财联(lián)社5月18日(rì)讯（编(biān)辑 史(shǐ)正丞(chéng)）距(j纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思ù)离瑞士(shì)政府撮(cuō)合瑞银与纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思瑞信合并近两个月后，与这次(cì)事件有关(guān)的(de)一个重要问题终于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债(zhài)券的减记(jì)无法(fǎ)触发CDS（信贷违约(yuē)掉期(qī)）的(de)赔付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和非洲地区(qū)的信贷衍(yǎn)生品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公告称，由11家(jiā)买方机构(gòu)、卖(mài)方银(yín)行和做市(shì)商(shāng)组(zǔ)成的委员会(huì)一致投票通过了(le)上(shàng)述决议。值(zhí)得(dé)一(yī)提(tí)的是，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一(yī)员，但没有出现在(zài)投票(piào)的清单上(shàng)。

　　具体来说(shuō)，提出(chū)这(zhè)个问题的市场(chǎng)参与(yǔ)者认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约所依据的参考债券（次级债(zhài)）具有同等地位，并以一份2020年到期(qī)的瑞信(xìn)英镑次级债作为标准参考债务。

　　对此，委(wěi)员会首先一(yī)致裁定，并(bìng)没有(yǒu)发(fā)生(shēng)“政(zhèng)府干预的信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债券文件中的排名条款和(hé)担(dān)保条件，次级债的持有人是相较于AT1债券的优先(xiān)债权人。同时在2014年的文(wén)件中(zhōng)，也(yě)为AT1债券定(dìng)义了“排除(chú)义(yì)务”。周(zhōu)三的文件中，决策委员会没(méi)有对AT1债券(quàn)是(shì)否(fǒu)构成(chéng)借款资金(jīn)做出任何决定(dìn纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思g)。

　　在3月中旬的(de)紧(jǐn)急交易中，瑞士(shì)监管机构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记，此举也(yě)引发(fā)了大量此类债券持(chí)有人的(de)诉(sù)讼。一(yī)些(xiē)投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融市场较为常见的(de)金融衍生品，信贷违约掉期的(de)作用是在信贷事件（违约、重组、破(pò)产等）后，CDS的买方可以向卖方(fāng)索赔，索赔的金额(é)通常(cháng)等(děng)于参考资产的面(miàn)值减去违约后(hòu)的市(shì)场价值。各个区(qū)域的信贷(dài)衍生品决定(dìng)委员会，负责决(jué)定在这个地区是(shì)否(fǒu)发(fā)生了信贷(dài)衍生品合约中定(dìng)义(yì)的信贷事件。

　　根据存(cún)管信托和清算公司（DTCC）的数(shù)据，截至今年3月，与瑞信(xìn)集团债务相关的CDS名义总量超过190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并未区分(fēn)优先(xiān)级债务和次级(jí)债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银公布了(le)接手瑞信的最新评估(gū)。在(zài)本(běn)周二提交给(gěi)美国SEC的监管文(wén)件中，瑞银表示紧急接手瑞(ruì)信预计将造成(chéng)170亿美元的损失，其中有(yǒu)40亿美元为潜在的诉讼和(hé)罚款支出。不(bù)过这部分的损(sǔn)失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉覆(fù)盖，意味着收购(gòu)资产的价格(gé)（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份(fèn)文件(jiàn)同(tóng)样显示，从去年10月开始，瑞(ruì)银(yín)的战略委员会就已经开始(shǐ)评估瑞信(xìn)的状况，并在今年2月得(dé)出“不(bù)宜(yí)收购(gòu)”的决定，但最后仍在瑞士政府的要(yào)求下出手。

　　瑞(ruì)银也在(zài)上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科纳将在合并交易完成(chéng)后加入瑞银集团的董事会(huì)，同时在“可(kě)预见的未来”，瑞信的(de)品(pǐn)牌仍将独立运(yùn)营。

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