随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金(jīn)经理调仓换股以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中表示，看好半(bàn)导(dǎo)体、电动(dòng)车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景(jǐng)值(zhí)得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的(de)优(yōu)质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)等(děng)人也发布了一(yī)季报(bào)，均(jūn)谈到了(le)自己对(duì)AI领域(yù)的(de)密(mì)切关注，但观(guān)点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度(dù)大幅调入(rù)AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华(huá)基金(jīn)李(lǐ)晓星(xīng)在管(guǎn)的10只(zhǐ)基(jī)金来(lái)看，整体基金仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开、银(yín)华丰享一(yī)年持有、银华心选一年(nián)持有A 在今年一季(jì)度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是银华心选一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期(qī)、银华(huá)心(xīn)享一(yī)年持有、银华(huá)心兴三(sān)年持(chí)有A 则(zé)在一季度小幅(fú)加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较去(qù)年(nián)底加仓(cāng)了(le)2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜品大幅(fú)提高(gāo)了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如银华(huá)心佳(jiā)两年持有期港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持有A港股仓(cāng)位(wèi)从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股，截至一季(jì)报，该基金持(chí)有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还(hái)增持了精(jīng)测(cè)电子，较去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源(yuán)、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今(jīn)年一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有(yǒu)紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星(xīng)再次用“千字(zì)小作(zuò)文”表达了自己对市场的(de)看(kàn)法，基金(jīn)君为大(dà)家做(zuò)了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示(shì)，对于今年(nián)国(guó)内(nèi)的宏观(guān)判断依(yī)然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产(chǎn)业(yè)结构(gòu)调(diào)整(zhěng)继(jì)续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于(yú)国家自(zì)身实(shí)力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我(wǒ)们(men)的利益共同点变多，国际(jì)形势相对之前(qián)会趋(qū)暖，国(guó)际贸(mào)易(yì)会逐渐触底回升(shēng)。

　　一(yī)季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技术，现象级应(yīng)用推(tuī)出后，国(guó)内外各(gè)巨头加(jiā)速入局(jú)。需要关(guān)注(zhù)的是，AI 产业的发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力(lì)产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导(dǎo)体设备、材料(liào)、零部(bù)件环节，中长期 看，伴(bàn)随国(guó)产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆(yuán)产线(xiàn)建设将再度提速。在(zài)景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向(xiàng)积(jī)极，全球半导体(tǐ)下行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几个(gè)季度的去库(kù)存，有(yǒu)望(wàng)在今年下 半年重启(qǐ)上(shàng)行周期，向上弹性(xìng)取决于下游需(xū)求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子(zi)，关(guān)注相关(guān)左侧布局机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)是一季度被市场抛(pāo)弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的(de)位置。只是(shì)市场对于上涨(zhǎng)的(de)标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的板块更(gèng)多地关注(zhù)利(lì)空。我们总体认为现在(zài)市场(chǎng)对(duì)于(yú)新能源(yuán)板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于(yú)一个下跌(diē)板块的应激式反(fǎn)应(yīng)。在去年的(de)中报中，我们曾经提到(dào)了新能(néng)源板块的(de)一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目(mù)前这个时(shí)间段(duàn)，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯明远继(jì)续加仓(cāng)新能源相关(guān)个(gè)股

　　一季报数据(jù)显示，信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)在(zài)管的6只基金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信澳研究(jiū)优选A的股票(piào)仓位(wèi)从去年(nián)底75.82％上升到今年一(yī)季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信(xìn)澳科技创(chuàng)新一年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则不同程(chéng)度小幅(fú)减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新能(néng)源(yuán)产业为例，该基金一季度(dù)增(zēng)持(chí)璞泰来(lái)，较去(qù)年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜，还增持了科(kē)达利、中伟股份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一(yī)季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第(dì)5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列(liè)。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度(dù)最大的(de)是(shì)天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季度较去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一(yī)季度(dù) A 股市场经历(lì)了疫情复(fù)苏后的调(diào)整修复(fù)，经济先(xiān)是(shì)在大(dà)家“强(qiáng)复苏”的预(yù)期 中(zhōng)趋于(yú)明显(xiǎn)的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随(suí)后又出现(xiàn)了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)新(xīn)兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日(rì)，中信保诚(chéng)基金(jīn)旗下(xià)多位基金经(jīng)理也发(fā)布了一季报。其(qí)中，中信保诚(chéng)基金权益投资部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后(hòu)，社会(huì)流动(dòng)性将相对宽松(sōng)，宏观(guān)及货币环境有利于权(quán)益市场行情的开(kāi)展，二季(jì)度(dù)指数(shù)仍有可能会是震荡(dàng)上行(xíng)的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根(gēn)据(jù)收益(yì)率预期的变化调整了(le)一部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创(chuàng)新(xīn)成长为例，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电(diàn)等个股(gǔ)，人福医药“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一(yī)季报中表示，对于(yú)人工智能这(zhè)一(yī)非(fēi)常(cháng)宏大的命(mìng)题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜(men)相信(xìn)这(zhè)是一项会对目前(qián)的生产(chǎn)和(hé)生活方式(shì)带来(lái)重大(dà)变化(huà)的技术变革，值得我们投入非常多的精力(lì)去跟踪和(hé)研究(jiū)。但另一(yī)方(fāng)面，我们目前还无法相对准(zhǔn)确的评估(gū)这项(xiàng)技(jì)术革命给具体公司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不(bù)能给出大部分公(gōng)司一个相对清晰的定(dìng)价，因(yīn)此(cǐ)我(wǒ)们一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一(yī)季(jì)度我们持仓(cāng)较多的电动(dòng)车(chē)和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一(yī)些短期(qī)因素的干扰，投(tóu)资者的信(xìn)心出现了波(bō)动。投资者预期(qī)变(biàn)化导致(zhì)部分(fēn)个股出(chū)现(xiàn)了较大(dà)回调(diào)，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史较低位置，而(ér)这两个行业未来的发(fā)展方向(xiàng)还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今(jīn)日(rì)，中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚也发布了(le)一季报在(zài)一季报中，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度的市场走势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不同环节(jié)之(zhī)间将(jiāng)如何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了什(shén)么程度以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资的(de)基本原(yuán)理告诉(sù)我(wǒ)们，价(jià)值(zhí)会随(suí)着时间(jiān)增长(zhǎng)，而非(fēi)随(suí)着利润波动。所以(yǐ)在海(hǎi)量(liàng)信息(xī)中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能(néng)的(de)发(fā)展是一(yī)个长期(qī)因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价(jià)格买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会一如既(jì)往，不去(qù)猜(cāi)测和追(zhuī)逐(zhú)市场热点。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面，以姜诚代(dài)表作中(zhōng)泰星元价值优(yōu)选A代表作为例，该基金(jīn)在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商银(yín)行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个(gè)季度(dù)，姜诚表示，自己(jǐ)的组合(hé)没有大(dà)的(de)变化(huà)，是因为长期观点没(méi)有大(dà)的变化(huà)。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们(men)可以在(zài)热点不断(duàn)切(qiè)换的市(shì)场(chǎng)中(zhōng)保持平和。但投(tóu)资是(shì)一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪自己的观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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