美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机持续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项(xiàng)，其(qí)中包括资产出(chū)售，可能出售所有(yǒu)业务(wù)或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银行传出考虑可能出售的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出(chū)售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价(jià)盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确(què)认了(le)周三(sān)的媒(méi)体消(xiāo)息，称(chēng)在(zài)和多位潜在的投资(zī)者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后(hòu)，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行此后表示，关(guān)于该行磋商出(chū)售资产(chǎn)等战略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的第一地平(píng)线银(yín)行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌(diē)38％，第(dì)一(yī)地(dì)平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议(yì)院银(yín)行委(wěi)员会(huì)就近期大型银行倒(dào)闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银(yín)行(xíng)监管专家表(biǎo)示，管理不善(shàn)是(shì)导致破产的主要(yào)原因。美国商会副主席(xí)托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银(yín)行(xíng)有非(fēi)常独特的商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资本密集型的科技(jì)以及生(shēng)物医学初(chū)创企(qǐ)业；第一共(gòng)和银(yín)行集中(zhōng)于(yú)财富管理；而签名银行则有大量的(de)数(shù)字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们(men)明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和议员们(men)也表示，美联(lián)储(chǔ)存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政府官(guān)员(yuán)正在(zài)评估(gū)近(jìn)几天银行股大(dà)幅波(bō)动(dòng)背后(hòu)存在“市(shì)场操纵”的(de)可能性，白(bái)宫方面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的(de)数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某(mǒu)些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做(zuò)空(kōng)活动增加和(hé)股市波动已引起官员及监(jiān)管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显示，在(zài)美国银行体系(xì)动(dòng)荡之际，近一(yī)半的美国人(rén)担心他(tā)们在银行(xíng)或其(qí)他金融机构账(zhàng)户上(shàng)的钱(qián)的(de)安全(quán)。总共有48％的美国(guó)成年人(rén)表示他们(men)担(dān)心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最(zuì)新数(shù)据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美(měi)国(guó)成(chéng)年人(rén)表示(shì)，他们非常(cháng)或中度担心自(zì)己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平(píng)静的时期(qī)测量过这(zhè)一(yī)数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安(ān)全(quán)的高度担忧可(kě)能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭(zāo)到一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天还报(bào)道称(chēng)，另一处位于(yú)俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区(qū)的(de)伊里斯基炼油(yóu)厂也(yě)遭无(wú)人机袭击，导致一(yī)储油罐发生(shēng)火灾，总(zǒng)过(guò)火面(mi1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CTàn)积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议(yì)，决定将欧元区三(sān)大关键(jiàn)利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷(dài)利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌(líng)晨，美(měi)联储如(rú)期(qī)加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加(jiā)息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低(dī)，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表(biǎo)示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏观(guān)避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的(de)走势更多体现的(de)是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续加息对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担(dān)忧加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期(qī)美国再度出现破产(chǎn)银行(xíng)，造(zào)成(chéng)美(měi)国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能源化(huà)工组组长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与(yǔ)美(měi)国银行危机(jī)事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布的一份(fèn)评估文件(jiàn)警告称，如果不(bù)提高债务上(shàng)限，美(měi)国经济将面临严重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次进入(rù)集中避险状态，对(duì)股市(shì)和商品等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性较(jiào)大，主要风险在于(yú)当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可能(néng)演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由(yóu)日度(dù)级别演变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将会出(chū)现类似(shì)于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师(shī)郑梦琦(qí)表示(shì)，美(měi)国制造(zào)业(yè)、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率(lǜ)上升和通胀居(jū)高不下的情(qíng)况下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美国(guó)就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动力市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济面临(lín)的风(fēng)险正(zhèng)在上升(shēng)。而在此次(cì)美联储议(yì)息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于(yú)实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币(bì)政(zhèng)策(cè)路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之前(qián)高(gāo)利率带来(lái)的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一步扩大(dà)，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回(huí)归宽松。目前(qián)市场的关注点在于美联储是否(fǒu)会在(zài)接下(xià)来的议息会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是，近期(qī)原油盘(pán)面连续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有(yǒu)较高的(de)相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同点是在银(yín)行业危(wēi)机(jī)的(de)背景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限(xiàn)的加(jiā)成；二是当前原油基本面(miàn)状态(tài)要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的(de)表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留(liú)意是否会重现以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从基本(běn)面看，短(duǎn)期原油尚不具(jù)备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库存(cún)减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅(fú)减少，而美(měi)国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙(shā)特为首的(de)中东产油国为(wèi)稳定油(yóu)价(jià)进行(xíng)着各种努力，虽(suī)然(rán)实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于(yú)需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释(shì)放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为(wèi)主，价(jià)格的(de)突破上行仍(réng)需其(qí)他(tā)利多(duō)因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还(hái)是振荡(dàng)格(gé)局，价格(gé)向(xiàng)下逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低的(de)支撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看(kàn)避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看(kàn)不到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上(shàng)将有一定缓和(hé)。但美联储连续(xù)大幅加息后对市场的(de)影(yǐng)响仍需一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的(de)底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要(yào)观察。基(jī)本面上，市场对经(jīng)济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确(què)的定论，但用油旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合(hé)来看(kàn)，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期(qī)后首个交易(yì)日大(dà)幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦(qí)介绍(shào)，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势偏(piān)强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易(yì)许可证延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减缓了(le)成(chéng)本(běn)端原油价格下(xià)跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同期(qī)数据，供(gōng)应(yīng)提(tí)前发力，叠加终端需(xū)求(qiú)未(wèi)有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端(duān)总计划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但原料通(tōng)关情(qíng)况(kuàng)对沥(lì)青(qīng)生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华(huá)北部(bù)分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产(chǎn)利润较(jiào)好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利(lì)润(rùn)的压(yā)缩，沥(lì)青装置检修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩限(xiàn)制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问(wèn)题持续，5月份国(guó)内沥(lì)青供应存在收(shōu)缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目(mù)前(qián)刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业的开工(gōng)率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预(yù)期仍(réng)在(zài)，且随着气温的(de)回(huí)升(shēng)，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本(běn)端原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并(bìn1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CTg)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外风险事(shì)件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥(lì)青(qīng)价格(gé)也难(nán)有较强(qiáng)的(de)表现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本(běn)下移，沥青综合加工利(lì)润或将有所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总体库存持(chí)续累积(jī)，但仍处历(lì)史偏低(dī)水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价(jià)弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏(hóng)观(guān)事件的扰(rǎo)动加(jiā)大(dà)了(le)成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货(huò)研究(jiū)院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐(zhú)步重(zhòng)启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油需求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套(tào)共(gòng)计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个(gè)向下压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观(guān)察。而(ér)且，亚东石(shí)化和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏(piān)松(sōng)。”福能期(qī)货能化分析师(shī)唐(táng)咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来(lái)看调(diào)油驱(qū)动稍(shāo)显(xiǎn)不足(zú)，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工率回升(shēng)明显，而(ér)国内部分PX装置负(fù)荷(hé)处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前(qián)美(měi)湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚价差进一(yī)步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改(gǎi)善(shàn)预(yù)期的(de)前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的利空可能会慢慢(màn)发生(shēng)改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态(tài)势。最大的利(lì)空因素(sù)在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致(zhì)趋势延(yán)续。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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