金(jīn)融(róng)界5月12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液(yè)化石油气跌超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数(shù)据(jù)，美国4月生产者价(jià)格(gé)指(zhǐ)数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物(wù)资通胀压力(lì)进(jìn)一步(bù)趋(qū)缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此(cǐ)前加息结束乃至降(jiàng)息已(yǐ)然成为(wèi)一种(zhǒng)共识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派站台的情(qíng)况下，预(yù)计从加息(xī)结束到(dào)降息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期(qī)间将面临经济和政策的不(bù)确定性，贵金属部分回吐前(qián)期超涨的幅度。另一(yī)方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最(zuì)高(gāo)水平，劳动力市场正(zhèng)在(zài)降温。同(t萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌óng)时(shí)国(guó)内(nèi)社(shè)融超预期(qī)下滑，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅下(xià)跌，在情绪修(xiū)复之前难(nán)言企稳，后(hòu)续还需关注(zhù)萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期期货(huò)：经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色金属走势拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前(qián)期(qī)强调从宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期角度出发，有色(sè)金(jīn)属将(jiāng)会走弱(ruò)，白银(yín)连续(xù)上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经济数据疲软增(zēng)加(jiā)美联(lián)储政策转向宽松(sōng)预期(qī)以及经济风险依然利好贵金(jīn)属(shǔ)，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性较(jiào)强的白(bái)银走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有色金属大幅回落等因(yīn)素综合影(yǐng)响下，白银高位回(huí)落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关(guān)注(zhù)24美元/盎司整(zhěng)数关(guān)口（5400元/千克(kè)）支(zhī)撑；若有效跌破该位置(zhì)将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继续26美(měi)元/盎(àng)司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议(yì)继(jì)续等(děng)白(bái)银行情企稳再低位做多。美(měi)欧银行(xíng)业危机引发避(bì)险(xiǎn)需求(qiú)，美联储政策收紧预期(qī)迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继续关注调整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济(jì)下(xià)行(xíng)风险、银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)与债(zhài)务(wù)上限(xiàn)风险、央行购金持(chí)续等宏观(guān)因素(sù)下，黄金(jīn)将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然(rán)是核心建议。

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