5月10日，有消(xiāo)息称部分(fēn)银行相关部门收到《关(guān)于调整协(xié)定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上限(xiàn)的通知(zhī)》，四大国有(yǒu)银(yín)行协定存(cún)款和通知存(cún)款自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它(tā)金(jīn)融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定(dìng)存款(kuǎn)更(gèng)多是对公业务，而(ér)通知存款(kuǎn)则集中于短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款自律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续(xù)货币政策走向(xiàng)等(děng)，记者采访了招商基(jī)金研究(jiū)部首(shǒu)席经(jīng)济学(xué)家李湛、长城基金总经(jīng)理助理兼现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏(péng)扬基(jī)金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基(jī)金经理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基金、德邦(bāng)基(jī)金等公募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内看(kàn)来(lái)，本轮调降更(gèng)多是出于推进利率市场化改革深化(huà)大背景的考(kǎo)虑。对银行(xíng)而言，存款利(lì)率下调(diào)有助于减少存(cún)款定价的无序竞争，降低银(yín)行负(fù)债成(chéng)本；同时本次降息(xī)有助于促(cù)进投(tóu)资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经济复苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长期来看，存(cún)款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不高(gāo)，但银行普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很(hěn)难上行。预(yù)计下半年货币政(zhèng)策(cè)不会出现(xiàn)急(jí)转弯，延续稳(wěn)健货币(bì)政(zhèng)策(cè)基调(diào)。

　　延续银(yín)行存(cún)款利(lì)率调降的趋势(shì)

　　中国基金(jīn)报(bào)记者：四(sì)大国有银行为何(hé)下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调(diào)降更多(duō)是出于推(tuī)进利率市场化改革深化(huà)大背(bèi)景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制(zhì)建立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行去年9月下调(diào)存款利率，中小(xiǎo)银行陆(lù)续跟(gēn)进(jìn)下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律机制发布《合(hé)格审(shěn)慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入(rù)了存(cún)款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农(nóng)商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股(gǔ)份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率市场化改革推(tuī)进背景下(xià)，银行出于自身经(jīng)营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资产(chǎn)端定(dìng)价压力较大且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善息差的重(zhòng)要(yào)手段(duàn)。此外，2023年(nián)以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投(tóu)资传导较弱，下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限有利于对公客(kè)户留存的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下(xià)行，实(shí)体经济(jì)综合(hé)融资(zī)成(chéng)本不(bù)断下降，银行(xíng)资产端收益下降较为明显；第(dì)二，银行(xíng)整体净(jìng)息差持续走(zǒu)低，银行(xíng)利(lì)润空间(jiān)压缩明显；第三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存款增(zēng)长(zhǎng)比较(jiào)明(míng)显，存款(kuǎn)市场供需关系发生(shēng)了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款之间，自2022年(nián)存款自律(lǜ)机制对于活期存(cún)款与定(dìng)期存(cún)款利(lì)率进行(xíng)了几轮调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定存款与通(tōng)知存款自律上限下调也是要将存款产品线(xiàn)的调整进行统(tǒng)一，全面(miàn)缓解银行负(fù)债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通(tōng)过(guò)自律机(jī)制协调调降负债成本，有(yǒu)利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为(wèi)上(shàng)限管(guǎn)控，贷款(kuǎn)利率则为下限管(guǎn)控(kòng)，近年(nián)来贷(dài)款利率下限管控彻(chè)底取消(xiāo)。存款利(lì)率(lǜ)定价方式的改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制(zhì)建立以(yǐ)来(lái)，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规(guī)模存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调(diào)整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由原(yuán)来的激励为(wèi)主引入惩罚措施，加速(sù)了中小银(yín)行(xíng)存款利率(lǜ)补降的(de)进(jìn)度(dù)。就今(jīn)年(nián)的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际(jì)走(zǒu)弱，经济修复存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高(gāo)增，实体融资(zī)需求有限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利率(lǜ)可(kě)以引(yǐn)导减少信贷(dài)套利，助力经济增(zēng)长(zhǎng)。从银行的角度(dù)，净息(xī)差不断压缩(suō)，银行经(jīng)营(yíng)压(yā)力增大，调(diào)整存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律上(shàng)限，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商业(yè)银(yín)行的活期类存款收(shōu)益，延续近期银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差收(shōu)窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽储的(de)成本(běn)压力；另一(yī)方面(miàn)，有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存(cún)款利率机制创(chuàng)设以来，两轮(lún)利(lì)率调降都集中在活期和定(dìng)期存款，实际上忽略了(le)这些介(jiè)于(yú)活(huó)期(qī)和定期存款之间的(de)存款的利率调整，当下有必要一次性调整(zhěng)通知存(cún)款和(hé)协定存款利率上(shàng)限(xiàn)，保证存款利率下调的有效(xiào)性。银行一季度(dù)净息差水平均(jūn)创历(lì)史新(xīn)低，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可(kě)以有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍(réng)是(shì)大势(shì)所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社(shè)融数(shù)据(jù)，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在边(biān)际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗中(zhōng)长期贷(dài)款同(tóng)比多(duō)增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还(hái)要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存(cún)款成(chéng)本(běn)成为当务(wù)之急(jí)。中小银行或有动力持续主动下调存款利(lì)率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)。因此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下调(diào)。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅集(jí)中在银行领域。以地(dì)方(fāng)债(zhài)为例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方(fāng)债发行利(lì)差降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能(néng)下降至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于资(zī)质较好(hǎo)的发债主(zhǔ)体，其信用(yòng)债收益率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方(fāng)向仍是由(yóu)实体经(jīng)济资金供需决(jué)定的，而央行的政策利率、基(jī)准利率在(zài)一方面要合适(shì)顺应(yīng)市场环境，一方面也代表着政策意(yì)愿强调(diào)信号(hào)意义(yì)的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们(men)仍面临内生动力不强需求不(bù)足的情况，央行已经通过(guò)降准以(yǐ)及结构性货币政策等多项(xiàng)举措给予了(le)实体经济所(suǒ)需的一定的(de)资金投放支持，有效降(jiàng)低了实体综合融资成(chéng)本，后续需要财政政(zhèng)策产(chǎn)业政策等配套政策继续(xù)激活(huó)内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要(yào)观察(chá)跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策利率的概率不(bù)大(dà)，但仍会维持(chí)资金合(hé)理充裕的环境，故从银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款(kuǎn)利(lì)率或(huò)仍维(wéi)持(chí)低位，后(hòu)续是否进一(yī)步(bù)下调(diào)要看实体经(jīng)济复苏(sū)的(de)情况。银(yín)行负债端，存款(kuǎn)基(jī)准利率下调的概率不大，而存款利率(lǜ)上限的调整空间仍(réng)存在，而是(shì)否(fǒu)进一步下调要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金：2022年4月，人民(mín)银(yín)行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利(lì)率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银(yín)行参(cān)考以10年期(qī)国债收益(yì)率为(wèi)代表的债券市(shì)场利率(lǜ)和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调(diào)整机(jī)制(zhì)作(zuò)用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市(shì)场化定价(jià)情况(kuàng)作为合格(gé)审慎评估(gū)的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随调降存(cún)款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳(wěn)定商业银行净(jìng)息差进而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继(jì)续下行，最终有(yǒu)利(lì)于(yú)社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数(shù)据看， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国债利率持续下行，银(yín)行间利率下行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降息预期被进一步(bù)强化。海外来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周期(qī)基本结束，后续有(yǒu)望逐(zhú)步迎来降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有大型(xíng)商(shāng)业银行和股份制商(shāng)业银行的定(dìng)期存款利率已(yǐ)告(gào)别“3时代(dài)”。压降存(cún)款成本仍是大势(shì)所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息(xī)差(chà)压(yā)力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力(lì)加剧明显，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去(qù)持(chí)续(xù)推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来保(bǎo)障银行合理利差(chà)范(fàn)围，增(zēng)加(jiā)银行信贷投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款持(chí)续高增，在(zài)揽储(chǔ)压力不大的基(jī)础上，银行自身也(yě)有(yǒu)动(dòng)力去(qù)下调(diào)存款(kuǎn)定价(jià)来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经营压力(lì)

　　中国(guó)基金报(bào)：协定存(cún)款、通(tōng)知存(cún)款利率自律上限调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方(fāng)面银行(xíng)息(xī)差(chà)压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动(dòng)中(zhōng)小银行主动(dòng)跟随下(xià)调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行影响，投资者悲(bēi)观预(yù)期被放大，大量资金集中在银行存(cún)款端，此次存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调也(yě)有望(wàng)带动存款(kuǎn)资(zī)金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通(tōng)知释(shì)放了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下(xià)调将引导银行的对公活期成本下降，存(cún)款降(jiàng)价叠加(jiā)资产(chǎn)端让利(lì)压(yā)力趋缓，银(yín)行息差(chà)、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强银行内生资本补充能(néng)力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及(jí)居(jū)民的短期存款意愿、促进(jìn)企业(yè)投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次(cì)下(xià)调对市场的影响(xiǎng)集中在(zài)以下两点(diǎn)：①规范银(yín)行的协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)定价秩序(xù)，减少(shǎo)存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分(fēn)中小(xiǎo)银行的(de)协(xié)定存(cún)款和通知存(cún)款定价过(guò)高，会(huì)对(duì)遵守自(zì)律(lǜ)机(jī)制(zhì)、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次(cì)上限下调后会普遍(biàn)降低(dī)中小行协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)，减少中小(xiǎo)银(yín)行间揽储恶(è)意竞争，而对股份行及(jí)国有大行影响较(jiào)小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：下调(diào)协定存款及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收益，使得(dé)对(duì)公客(kè)户活期存款收益向对(duì)私(sī)客(kè)户看齐，一(yī)方面(miàn)有助于(yú)缓(huǎn)解商(shāng)业银行净(jìng)息差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹德(dé)立(lì)：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行(xíng)负债成本(běn)，目前上(shàng)市银行(xíng)协(xié)定存款占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限后，预计行业资金(jīn)成本(běn)可以(yǐ)缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制高息(xī)揽储，规范(fàn)行业(yè)竞争，特别是降低银行对公(gōng)活期(qī)存(cún)款成本压力，减轻银行负债(zhài)及经营(yíng)压力。此外，银(yín)行负(fù)债(zhài)端(duān)成本的下降(jiàng)使(shǐ)得银行盈利能力(lì)增强，进一步打开(kāi)了(le)资(zī)产(chǎn)端(duān)收益率下行的空间，或带动债(zhài)券收益率不(bù)断下行(xíng)。

　　并非(fēi)降(jiàng)息(xī)的(de)确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存(cún)款利率是(shì)否还有进一步下(xià)降的空间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金：近年(nián)来，贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行使得商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力(lì)倒逼存款利(lì)率有进一步调降的预期。一(yī)方(fāng)面，为(wèi)支持实体经济，政(zhèng)策导向下贷(dài)款加(jiā)权平(píng)均利(lì)率创(chuàng)有统计(jì)以(yǐ)来新低，2022年12月金(jīn)融机(jī)构人民币贷款加权平(píng)均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行在存(cún)款市场上(shàng)的竞争(zhēng)类似(shì)“非(fēi)零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份额考核(hé)压力(lì)使得各行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存款平均(jūn)成本(běn)率基(jī)本持平。贷(dài)款和存(cún)款利率的非对称下行作用(yòng)下(xià)，2022年12月商业银(yín)行(xíng)净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降预期，有(yǒu)利于降低全社会(huì)无风(fēng)险收益率，利多永续经(jīng)营性质的票息资产，比如(rú)利率(lǜ)债、稳(wěn)定股息率的(de)央企等。

　　邹德立(lì)：存款利(lì)率仍然有下降的趋势和(hé)空(kōng)间。从银行(xíng)角度，2018年以来由(yóu)于存款定期(qī)化(huà)，活(huó)期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差(chà)压力(lì)，这使得控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超(chāo)额储蓄高增、企(qǐ)业存(cún)款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去(qù)持续推动存(cún)款利(lì)率下降，促进存(cún)款流(liú)向消费(fèi)和实(shí)际投资。短(duǎn)期看，存款利率下(xià)调带动流(liú)动性继续进入债(zhài)市，中短期利率，特别是中短期信用(yòng)债利率仍有下行(xíng)空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入(rù)股市，利好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德邦基(jī)金：告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗strong>2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一(yī)步降低贷(dài)款利率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价(jià)等影响，2023年银行息(xī)差压力增(zēng)大，中小银行或有动力(lì)主动(dòng)跟进下调存款利(lì)率。长期来看，有望带动存款利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下(xià)行。现(xiàn)实中，存(cún)款利率降低有(yǒu)助于压低(dī)全社会利率水平(píng)，利(lì)好债券，同时股票市(shì)场中，对流动性(xìng)敏感的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的(de)信号来看，是(shì)否意(yì)味(wèi)着货币政策进一步宽松？货(huò)币政(zhèng)策(cè)充(chōng)裕(yù)延续，但解读(dú)为边际再(zài)宽松为时尚(shàng)早。2022年(nián)四季(jì)度货币政策执行报告以(yǐ)及(jí)2023年一季度货政例会均表明当(dāng)前货币政策(cè)基(jī)调未变(biàn)，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是第(dì)一要求，而在此基(jī)础上(shàng)强调(diào)“着力支(zhī)持扩(kuò)大内需(xū)，为实体经济(jì)提供(gōng)更(gèng)有力(lì)支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长(zhǎng)端利率仍(réng)有下行空间，但这一(yī)调降是针对银行协定(dìng)存款及通(tōng)知存款利(lì)率自律上(shàng)限(xiàn)，而非直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款(kuǎn)利(lì)率下调并(bìng)不等于政(zhèng)策利率就必(bì)须(xū)进行对等(děng)下调(diào)，市场不应(yīng)视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安(ān)全(quán)性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋(dài)子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资工具(jù)应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性。在(zài)存款利率(lǜ)下降的背(bèi)景下，短债基金以及其他固收类基金在具一定流动性的同时，相较活期存款和相当部分的(de)银行理财产品(pǐn)，具有一定的(de)超额收益，是风(fēng)险偏(piān)好较低和(hé)风险偏好适中投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利率整体下(xià)行，4月(yuè)以来下行加(jiā)速，当前无论从绝(jué)对(duì)利(lì)率水平还是从信(xìn)用(yòng)利差(chà)，都回到了较(jiào)低历(lì)史(shǐ)分(fēn)位(wèi)数(shù)水平，虽然债市多头环境(jìng)仍未改(gǎi)变，但一(yī)致预期导(dǎo)致行情(qíng)走的比较迅速，市(shì)场(chǎng)进一步盈利空间被压缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量政(zhèng)策，后(hòu)续(xù)或进(jìn)入震荡环境，而(ér)存(cún)量博弈交易下也(yě)可能会(huì)放(fàng)大(dà)市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普通(tōng)投资者(zhě)来说(shuō)，在这样的(de)环境下(xià)尽量选择(zé)防守类型的产品，规避市场波动，例如(rú)货币基(jī)金，而短债基(jī)金中(zhōng)要选择久期短流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱(ruò)化(huà)趋(qū)势显(xiǎn)现，且4月底政治局会(huì)议从疫情(qíng)后稳(wěn)增(zēng)长转(zhuǎn)向中长期调结构，政(zhèng)告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗策(cè)发力预(yù)期(qī)下(xià)降，市场对经济的(de)“弱(ruò)复苏”预(yù)期进一(yī)步强化(huà)，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息策(cè)略往往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议关注行业估(gū)值水平(píng)较低(dī)，高(gāo)股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者(zhě)而言(yán)，如果不具备相关专业知(zhī)识，可以选择把投资理(lǐ)财交给(gěi)少数(shù)专业的人来做，让优(yōu)秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋(dài)子。具(jù)备一定投资能力和风控能力的(de)人士可通(tōng)过理(lǐ)财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是(shì)做(zuò)好风控(kòng)，选择(zé)适(shì)合自己(jǐ)风险偏好的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下(xià)行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资(zī)金保值(zhí)增值(zhí)，投(tóu)资者在(zài)评估自(zì)身(shēn)风险承受能(néng)力后可适(shì)当(dāng)考(kǎo)虑公募(mù)货(huò)币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银(yín)行(xíng)现金管理类产(chǎn)品等风险等级较(jiào)低(dī)、支(zhī)取相对灵活的产品。