今年AI波(bō)澜(lán)壮阔的大(dà)行情之下(xià)，引发了全行业所有基金经(jīng)理关注，而公募基(jī)金(jīn)2023年一季报(bào)揭开了基金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报基金，一季度主要投(tóu)资在(zài)人(rén)工(gōng)智能、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的主(zhǔ)动权益(yì)基(jī)金。同时(shí)，较好的业绩(jì)也让(ràng)这只冠军(jūn)基金一(yī)季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块(kuài)在一季度(dù)也吸引了多位明星基(jī)金经理(lǐ)的(de)关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季(jì)度在人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来(lái)，计算(suàn)机行业在人(rén)工智(zhì)能板块的(de)带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机(jī)遇，业绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成(chéng)为2023年表现最强的(de)主动(dòng)权(quán)益(yì)基金，最(zuì)新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们所(suǒ)有的行业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开(kāi)展(zhǎn)结合自身业(yè)务的(de)人工智能(néng)领域(yù)的研究(jiū)，在(zài)股价(jià)飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司在产业(yè)端的积(jī)极布局，人工智(zhì)能浪潮(cháo)不(bù)可逆(nì)。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报基(jī)金一季度主要(yào)投资在人工领略的意思(gōng)智能领域，算法、应用、算力(lì)端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅度的调整。相(xiāng)较去年底，除了中微(wēi)公司(sī)、沪(hù)硅产业仍出(chū)现在其前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓(tuò)荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息(xī)、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇(yǒng)，如诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)的头号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今(jīn)年(nián)以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的(de)涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波(bō)龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好(hǎo)的重仓(cāng)股推动基(jī)金(jīn)净值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极(jí)回报(bào)并(bìng)没有(yǒu)保持去年(nián)底(dǐ)的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四(sì)季(jì)度基本保持在(zài)90％以上的仓位(wèi)水平(píng)，去年(nián)三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另(lìng)外一只基金诺安(ān)成长并没有(yǒu)太大(dà)变化，前(qián)十大(dà)重仓股相较去年底变化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报(bào)中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接(jiē)即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两(liǎng)大细分领域，在一季(jì)度都到了临近拐点的(de)阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从(cóng)2021年四季度开启的芯片领略的意思产(chǎn)业下行(xíng)周期，随着疫(yì)情落下(xià)帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至。产(chǎn)业端一(yī)季度库存水平(píng)接(jiē)近正常，各厂商二季度(dù)毛利率(lǜ)水平见(jiàn)底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端(duān)将(jiāng)对(duì)设计板块持续拉(lā)动(dòng)。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智(zhì)能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来(lái)最强的产业趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模型持(chí)续迭代(dài)，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅(xùn)速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求(qiú)的重要(yào)增长(zhǎng)。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片(piàn)设备(bèi)材(cái)料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国(guó)半(bàn)导体出口新法案(àn)对我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一步的制(zhì)裁已(yǐ)经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在(zài)国内设备厂(chǎng)商的(de)配合(hé)下，继(jì)续研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国(guó)的(de)制裁对我(wǒ)国先进(jìn)制程(chéng)的扩产造成了一定的影(yǐng)响，但(dàn)是另外一(yī)个角度看，芯片设备(bèi)的国产化率(lǜ)却(què)取得(dé)了突飞猛进的(de)增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下(xià)行周(zhōu)期(qī)的大背景下(xià)，国产替代(dài)进程(chéng)加(jiā)速对设备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可(kě)能会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠(guān)军基金的规(guī)模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强(qiáng)的(de)主动权益基金。这一(yī)业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域(yù)大跌(diē)影(yǐng)响，若截至(zhì)4月20日，该基金(jīn)业绩超过(guò)72％，一(yī)路涨势如(rú)虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺安(ān)积极回报(bào)去年(nián)底(dǐ)的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值(zhí)涨幅，这一(yī)规模暴涨更(gèng)多来自于投(tóu)资者申购。相关蔡(cài)嵩松(sōng)以及诺(nuò)安积极回报(bào)基金(jīn)的话题(tí)也屡(lǚ)见报端，成为(wèi)基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于(yú)净(jìng)值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规(guī)模均出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了(le)诺安积极回报(bào)之外(wài)，2023年业绩超40％的(de)诺安(ān)优化配置同样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的(de)总(zǒng)规模也从去年(nián)底的293.25亿元增长到(dào)一季(jì)度(dù)末(mò)的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对(duì)人工智能相关产业链进行挖(wā)掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管(guǎn)投研的副总，市场上(shàng)管(guǎn)理规模超(chāo)过700亿(yì)的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新一(yī)季报披(pī)露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在(zài)一季度主要对对人(rén)工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全(quán)合润基(jī)金一季度新进了海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份四只个股，几乎全(quán)部是(shì)与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康(kāng)威(wēi)视在2022年(nián)已(yǐ)将(jiāng)AI技术应用于设备(bèi)检测、产品盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者(zhě)关系活动记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智能领域提提供以芯片为基础的(de)解(jiě)决方案(àn)，目前主要产品包括内存接(jiē)口等。晶晨(chén)股(gǔ)份也是全球(qiú)布局、国内(nèi)领先的(de)无(wú)晶圆(yuán)半(bàn)导(dǎo)体系(xì)统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光(guāng)模块供应(yīng)商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季(jì)度的(de)时间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛(luò)药业(yè)在内的(de)四只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另(lìng)外一只可投港股的兴全合宜基(jī)金(jīn)在(zài)一季度除了加仓半导体(tǐ)等板块(kuài)之外，互联网板块中(zhōng)的(de)腾讯控股也是其主要加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随着各种风险因(yīn)素减弱，一季度A股市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯、能(néng)源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价值，不(bù)断寻(xún)找具有良好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力在当年弱(ruò)市环境(jìng)下斩获超(chāo)47％的收益(yì)，让招(zhāo)商基金朱红裕成为(wèi)市场备受关注的基金(jīn)经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力(lì)一(yī)季报的披(pī)露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金(jīn)股票(piào)市值占基金总资(zī)产比(bǐ)例为93.84％，处于该(gāi)基金成立(lì)以来的最高值，显示出(chū)一种积极的态(tài)度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一(yī)季度朱红裕配置A股比(bǐ)例(lì)有所(suǒ)降低(dī)，配(pèi)置港(gǎng)股比例有所提升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞(jìng)争力配置中(zhōng)国大陆、中国(guó)香港股票市(shì)值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)配置来看(kàn)，重点布(bù)局了信息技术(shù)、可选消(xiāo)费等。前十大(dà)重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科(kē)技(jì)、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康(kāng)持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中国民航信(xìn)息(xī)网络、安琪酵母新进前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，通威股(gǔ)份(fèn)、希(xī)望教育、中航光电则退(tuì)出前十大(dà)。

　　朱红裕也在(zài)季报中写(xiě)道，一(yī)季度初(chū)期，我们基于对经济复苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相(xiāng)对较高的部分(fēn)制造业，增持了计(jì)算机、大众消费品等行业，同时，我(wǒ)们亦在(zài)一季度末(mò)期逐步(bù)逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业(yè)及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了一定(dìng)的超额收益，但市场的博弈(yì)程度超出了我们的(de)预(yù)期，导致对部分行业的定价出现(xiàn)了较(jiào)为显著的偏(piān)离。我们将基于中长期的行(xíng)业研究视野，逆(nì)势而行。

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