“一带一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的(de)看点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增速(sù)也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对(duì)比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达(dá)经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家在(zài)中(zhōng)国出口(kǒu)的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对冲(chōng)美欧(ōu)日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次验证，当前观察的中(zhōng)国的出(chū)口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看(kàn)韩(hán)、越(yuè)”。港口数据和韩(hán)国(guó)、越南(nán)出口通胀作为传统观察中(zhōng)国出口(kǒu)增速的重要(yào)指标，但随着中国出(chū)口结构向(xiàng)“一带一路”国家(jiā)转移，其对中国(guó)出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面(miàn)，由于多数(shù)“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆路运输占比和增(zēng)速快速上升，导致(zhì)港口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏离，另一方面(miàn)，以(yǐ)往(wǎng)韩国(guó)、越南出(chū)口增速与中(zhōng)国出口基本(běn)保持(chí)统一趋(qū)势，但由于产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年以来(lái)两者产生较(jiào)大背离。出(chū)口结(jié)构性变化(huà)背景(jǐng)下，传统观(guān)察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪(zào)音(yīn)和预期(qī)的波(bō)动(dòng)可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外(wài)贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带(dài)一路”国家(jiā)。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势(shì)加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口(kǒu)结构继续延续“扬(yáng)长避(bì)短”的(de)属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽车及(jí)机电出口金额维持强势，增速较(jiào)3月楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人(yuè)进一(yī)步加快部(bù)分源于去(qù)年低基数(shù)原因，不(bù)过对同比的(de)拉(lā)动仍明显好于韩国(guó)，半导体出(chū)口(kǒu)跌(diē)幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升(shēng)的(de)汽车(chē)出口(kǒu)反(fǎn)映(yìng)海外车市(shì)较高(gāo)景气度与产(chǎn)业链韧(rèn)性(xìng)仍可(kě)在一段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口量(liàng)与价(jià)格均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年年(nián)底，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯之外(wài)“一带一路(lù)”却在稳(wěn)定外贸上(shàng)发挥了越(yuè)来越重要(yào)的作用，那(nà)么如(rú)何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可(kě)能主要来(lái)自于存(cún)量的竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美(měi)日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国的进(jìn)口份额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保(bǎo)守估计拉动(dòng)2023年(nián)中国出口1个(gè)百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国出(chū)口规模最大的10个(gè)国(guó)家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三(sān)种情(qíng)形下的进楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人口增速情况，同时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设(shè)2023年(nián)10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条(tiáo)件下，“一带一(yī)路(lù)”10国(guó)2023年(nián)拉动中国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国的(de)70％），大致估(gū)算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的背景下，1个(gè)百分点并(bìng)不少，我国(guó)全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速预(yù)测，思(sī)路为在中国加入世界贸易(yì)组织(zhī)后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具(jù)有参考意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情景作为参(cān)考。我们(men)对于2023年的(de)基准假设(shè)为美(měi)欧有(yǒu)可能(néng)在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的(de)全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和(hé)乐观情(qíng)景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减指(zhǐ)数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉(lā)动(dòng)我国出(chū)口增速(sù)约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低(dī)估的(de)风险，主要来(lái)自于两个方面：数据(jù)口径差(chà)异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国(guó)进口的数据和中国向各国(guó)出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝(jué)对量还是增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异还较大(dà)，一般而(ér)言中(zhōng)国出(chū)口端的增速会更(gèng)高，这意味着我们基于“一带一路(lù)”国(guó)家进口数据的(de)测算(suàn)是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)的时点存(cún)在(zài)较大的不确定性，可(kě)能在今年下半年、也可(kě)能在(zài)明年(nián)，若后者出现，那(nà)么(me)2023年发(fā)达(dá)经济体(tǐ)对于中(zhōng)国出口的拖累可能(néng)没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东盟(méng)、俄罗斯及(jí)其他新兴经济(jì)体(tǐ)经济(jì)增长不及预(yù)期(qī)，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风(fēng)险对(duì)出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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