今年A股市场最(zuì)为火热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的(de)首发募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多(duō)位业内人士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来形容(róng)。在他们(men)看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发(fā)行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券(quàn)商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士(shì)表示，中(zhōng)证国新央企主题系(xì)列指数(shù)有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产业(yè)等多(duō)维度服(fú)务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支(zhī)持央(yāng)企(qǐ)利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力(lì)，切实促进(jìn)央(yāng)企(qǐ)上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式(shì)对外(wài)“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期间正式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基(jī)金费率也稍(shāo)有(yǒu)差异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富(fù)旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份(fèn)至100万份之(zhī)间的，广发中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于(yú)100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方(fāng)面(miàn)，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投(tóu)资价值促(cù)进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进(jìn)一步探索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投资(zī)价值发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金(jīn)公司(sī)等相(xiāng)关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次会(huì)议或(huò)为产(chǎn)品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方(fāng)对此也(yě)比较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但目前市场上(shàng)也存(cún)在不少央企(qǐ)主题基(jī)金，因此(cǐ)预(yù)计此(cǐ)次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行也会相对(duì)理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士也(yě)表示(shì)，所在券商会(huì)参与其中(zhōng)一(yī)只央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行工作，但并不会(huì)过度冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同时降低基金(jīn)首(shǒu)发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基(jī)金公司人士(shì)也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在此次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推(tuī)向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就是为了(le)避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不(bù)会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非常关(guān)注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块，预计(jì)发行情况也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资(zī)本市场的热门，基金公司(sī)也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报(bào)了21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金，易方(fāng)达、汇添富、南方(fāng)、博时(shí)、招(zhāo)商等各(gè)大公募(mù)巨头都有(yǒu)参与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金等多(duō)家机(jī)构，还各(gè)申(shēn)报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央(yāng)企(qǐ)现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央企(qǐ)特(tè)色(sè)指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会(huì)满提出“探(tàn)索(suǒ)建立(lì)具有中国特色(sè)的估值体系，促进(jìn)市场(chǎng)资源配置功能更好发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为A股市(shì)场未来发(fā)展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本(běn)市场的(de)价值发现以(yǐ)及资源配(pèi)置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济(jì)发展的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系(xì)”背(bèi)景之下，央国企估(gū)值(zhí)重塑的机遇，行业对这一(yī)领域(yù)的(de)产品积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了不少央国企主题(tí)基金，就是看(kàn)准这类企(qǐ)业的(de)投资价值。”据(jù)一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司人士(shì)表示，建立具(jù)有中国(guó)特色(sè)的估值体系，有(yǒu)助(zhù染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的)于提升市场对国(guó)有上市企业(yè)的(de)关注度，对(duì)企业估值层(céng)面的各(gè)类因素做进一步的(de)研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在(zài)新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗(luó)国庆表示(shì)，从(cóng)长期(qī)来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的(de)投资(zī)逻(luó)辑是比较(jiào)完备(bèi)的：一是(shì)央企是实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支(zhī)持与引导；二是央(yāng)企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在(zài)不断完善中国特色(sè)现代资(zī)本市(shì)场(chǎng)下，预计国资(zī)央企(qǐ)有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理晏阳(yáng)也表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国企的估(gū)值重塑提供了(le)市(shì)场认可的基(jī)础。从盈(yíng)利能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型(xíng)企业(yè)，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国资(zī)委旗下上(shàng)市央企(qǐ)营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企(qǐ)的发(fā)展韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投(tóu)资(zī)部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公(gōng)司经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高的(de)长(zhǎng)期投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)等配置性(xìng)的需求。在(zài)中(zhōng)国特(tè)色(sè)估(gū)值体系的(de)推进(jìn)过(guò)程中，央企股东回报(bào)指数具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国新投资有限(xiàn)公(gōng)司定制(zhì)，主(zhǔ)要(yào)选取(qǔ)国(guó)务院国资(zī)委(wěi)下属现(xiàn) 金(jīn)分红或回购总额占总(zǒng)市值比率(lǜ)较高的50只上市(shì)公司证券(quàn)作为(wèi)指(zhǐ)数样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市公司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公(gōng)用事业(yè)、石(shí)油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设(shè)备等，前十大(dà)成(chéng)份股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板(bǎn)块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企(qǐ)股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购(gòu)央(yāng)企(qǐ)，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流(liú)指数(shù)的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)出更低(dī)的(de)估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好的(de)盈(yíng)利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日(rì)基本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现金认购和(hé)网(wǎng)下(xià)股票认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募集规模上(shàng)限为20亿元，如(rú)果募(mù)集规模(mó)超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于(yú)50万(wàn)，染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排(pái)，以(yǐ)及后(hòu)续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做(zuò)市(shì)商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公(gōng)司都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲基(jī)金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投(tóu)资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央(yāng)企(qǐ)指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势(shì)明显，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价(jià)值；2、央企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平均盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国(guó)家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低(dī)，重塑中国特(tè)色估值体(tǐ)系背景下估值(zhí)提升(shēng)空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更明显，追求(qiú)分享高质(zhì)量发展成(chéng)果2、具(jù)备(bèi)一(yī)定抗(kàng)通胀能力和抗(kàng)风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当前估值(zhí)仍处于较(jiào)低(dī)分位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)与其经济地位并不(bù)匹配，亟(jí)待改善，在政策(cè)支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或(huò)是贯穿全年(nián)的主线。从(cóng)券(quàn)商机(jī)构的对(duì)外(wài)观点(diǎn)来看，多家券(quàn)商(shāng)明(míng)确(què)表示今(jīn)年(nián)的投资主线之一(yī)就(jiù)是央(yāng)国企价(jià)值重估。部(bù)分(fēn)券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握(wò)国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的(de)投资主线(xiàn)更(gèng)为清(qīng)晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系推动下，当前国企(qǐ)价值(zhí)重估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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