一(yī)度被称为(wèi)“机构投资者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大(dà)变局(jú)，个人投资者不(bù)仅在新发基金(jīn)中占据主流，存量产(chǎn)品也超过了机构(gòu)投资者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基(jī)金行(xíng)业ETF投教(jiào)工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势被(bèi)投资者逐渐认(rèn)知，以及投资(zī)热点轮动加快(kuài)、主(zhǔ)题和(hé)行业ETF跟(gēn)踪效(xiào)率较高等背(bèi)景(jǐng)下，国(guó)内资本市(shì)场正在经历股(gǔ)民转基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股票(piào)ETF占比抬(tái)升，有利于投资(zī)者分散风险，提高市(shì)场交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投(tóu)资(zī)者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示(s正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算hì)，截至5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上(shàng)市(shì)前一周(zhōu)披露(lù)的个人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为(wèi)新发权(quán)益ETF的(de)主力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年(nián)个人投(tóu)资(zī)者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个(gè)百分点，但仍(réng)然在股票ETF市(shì)场占比超过了机构资金。

　　针对个人(rén)投(tóu)资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指数(shù)投(tóu)资部(bù)总监助理、基金经(jīng)理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽(kuān)基ETF，一(yī)般都是机构投资者做(zuò)配(pèi)置去(qù)买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行(xíng)业指数相关业务同(tóng)仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来(lái)越被(bèi)普通个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)认知(zhī)，从(cóng)而使(shǐ)个人股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到今(jīn)年新发ETF个(gè)人占比(bǐ)较高(gāo)的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以来A股(gǔ)市(shì)场持(chí)续回暖，投资者情(qíng)绪(xù)比(bǐ)较积极，新发产(chǎn)品募(mù)资环境比(bǐ)较好，也越来越受到个人(rén)投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转化而来，这些个人(rén)投资(zī)者也认(rèn)识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大(dà)概率(lǜ)更高，相对(duì)于个股(gǔ)来(lái)说，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研(yán)究(jiū)也补(bǔ)充道，个人投资者“买(mǎi)新不(bù)买旧”的理(lǐ)念扎(zhā)根较深(shēn)，更倾向于(yú)交易(yì)新上(shàng)市的ETF，而机构(gòu)投资者对于时间成本的把控较严格，在看准(zhǔn)投(tóu)资机会后，更倾(qīng)向于(yú)去申购老产品。

　　近(jìn)五年个人(rén)占比呈(chéng)攀升势头(tóu)<正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算/strong>

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持(chí)有(yǒu)比例平均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的(de)高(gāo)点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作(zuò)为“机构投(tóu)资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落(luò)近5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍然(rán)超过了(le)机构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人(rén)占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分(fēn)点；而个人投资者(zhě)占(zhàn)比(bǐ)较高的行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回(huí)落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张(zhāng)态(tài)势中(zhōng)，个人(rén)投资(zī)者在(zài)行业(yè)或主题ETF产(chǎn)品中占比下(xià)降(jiàng)，但绝对份额也(yě)是在增长的，这一数据更代(dài)表(biǎo)了(le)机(jī)构(gòu)投资者对(duì)行业或主题ETF的(de)认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工(gōng)作(zuò)在(zài)发挥作用。”李(lǐ)沐(mù)阳(yáng)表(biǎo)示，在下沉(chén)调研(yán)的过程中，我(wǒ)们发现大部分投资者都会将较为低(dī)风险的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等(děng)产(chǎn)品作为尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组合配置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰(tài)基金也补充(chōng)道，由于近年来行业轮动加(jiā)快(kuài)，而宽基(jī)ETF可以帮助投(tóu)资者把握(wò)比较均衡的投资(zī)机会，受到资金(jīn)关注。早在(zài)2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投(tóu)资者(zhě)的风险偏(piān)好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场上(shàng)行时，行业和主题(tí)异彩(cǎi)纷呈(chéng)，机(jī)会又多上涨空间又大，风险偏好也随之(zhī)上升，所(suǒ)以行(xíng)业和主题ETF占比则会(huì)提(tí)升。

　　基(jī)煜研究也(yě)表示(shì)，近五年(nián)市场成(chéng)交热情的提升带来了A股市场的(de)大幅发展，个(gè)人投资(zī)者入市规模(mó)激增(zēng)，而(ér)在经历了(le)多种行情风格的锤炼后，尤其是(shì)操(cāo)作难度较(jiào)高的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢(yíng)基(jī)准(zhǔn)的难度(dù)有了更清晰的(de)认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上(shàng)基(jī)准(zhǔn)的步伐；另一(yī)方面，近(jìn)几(jǐ)年投(tóu)资热(rè)点轮动较快(kuài)，新的(de)投资领域带(dài)来了(le)大(dà)量的(de)学(xué)习成本(běn)，而ETF的投资(zī)门槛较低(dī)，运作透明度较高，因而(ér)逐步获(huò)得个人投资者的认(rèn)可(kě)。

　　具(jù)体来看，基煜研究(jiū)分析，一是(shì)随着A股市场愈发(fā)成熟、有效(xiào)性提升(shēng)，个人(rén)投资者对于β收益的认知将(jiāng)越来越深(shēn)入(rù)，近几年可以看到更多投资者(zhě)会基于(yú)大势选择宽基投资(zī)工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投(tóu)资主线较为清晰(xī)，如消费、新(xīn)能源、医药等，因此行业主题(tí)基金ETF更容(róng)易受到(dào)追(zhuī正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算)捧。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳(wěn)定性

　　随着个(gè)人占(zhàn)比的抬(tái)升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现明显(xiǎn)的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业(yè)内人士(shì)表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机构(gòu)，有利于股(gǔ)民转为基民，为投资(zī)者分散风险，提升(shēng)交(jiāo)易(yì)活跃度(dù)，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示(shì)，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民转化(huà)而来，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相比个股可以更(gèng)好地平滑风险，也能(néng)够获得交(jiāo)易的(de)参与感，于是更多(duō)选择通过ETF来参(cān)与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　“个人(rén)投资(zī)者在ETF投资上可能交(jiāo)易频(pín)率更高，也更容易受(shòu)到市场消息的影(yǐng)响，这对于我们基金管理(lǐ)人的持续运(yùn)营(yíng)和投资者(zhě)陪伴都提出了更高的要求(qiú)。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的(de)个人占(zhàn)比可(kě)能会带来更活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引(yǐn)力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。