AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能(néng)、基(jī)金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理(lǐ)均(jūn)谈及对(duì)AI投资(zī)机遇。各(gè)大(dà)派别基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来的(de)颠(diān)覆(fù)性影(yǐng)响，并看(kàn)好(hǎo)其(qí)中长期投资价值，但是对(duì)于(yú)短期人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工(gōng)业生(shēng)产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利用(yòng)等领域(yù)。文(wén)中表(biǎo)示(shì)，人工智能领域的(de)快速发展为全(quán)球带来(lái)无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方(fāng)式和(hé)社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完(wán)善的(de)法律法规(guī)和伦理准则，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保数据安全(quán)并防止滥(làn)用(yòng)。在应(yīng)对(duì)挑战的同时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各个(gè)行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提(tí)高效(xiào)率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互(hù)联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提(tí)升(shēng)组织信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播(bō)的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国是一个和互联(lián)网行业(yè)一(yī)样大规模的(de)产业。在中国，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看到疫(yì)情背(bèi)景下，大(dà)家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字化将会和(hé)人(rén)工智能深度融合(hé)，也会给中国(guó)公司带来发展的机(jī)会(huì)。目前(qián)整个板(bǎn)块(kuài)的估值都到(dào)了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理首次(cì)利用人工智能完成(chéng)季报，也(yě)显示出(chū)人工智能(néng)确实开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资者(zhě)教(jiào)育基地宣(xuān)布成(chéng)为百度(dù)文心一言(yán)首批生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教基地也将通过百度智能云(yún)接入文心(xīn)一(yī)言(yán)能力，致(zhì)力于(yú)创新投资(zī)者关系管理新(xīn)模式，提升(shēng)客户投(tóu)资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季(jì)度市场热点，不少基金经理选择了积(jī)极参与(yǔ)布局，其中，除了(le)科技成长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受(shòu)益于人工智能的(de)计算机和传媒互(hù)联网行业(yè)。前十(shí)大(dà)重仓股中，除了(le)海康威视(shì)、金山办公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平(píng)台(tái)、创新(xīn)药(yào)。我们(men)认为，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会(huì)重新成为最(zuì)重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机(jī)会，特(tè)别是(shì)软件和互联(lián)网(wǎng)领域(yù)的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技成长团队中，有不(bù)少基金经理明确看好(hǎo)人工(gōng)智能带(dài)来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去(qù)年下(xià)半年(nián)开始增持软件，当时(shí)基本处于估(gū)值、机构持仓(cāng)的(de)历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字(zì)化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气(qì)周期(qī)，也是为数不多处于成(chéng)长(zhǎng)前期(qī)、对(duì)标(biāo)国际(jì)也(yě)还有巨大成(chéng)长空间的(de)板(bǎn)块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期(qī)的序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度(dù)的产业(yè)变革机会，同(tóng)时(shí)配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复(fù)，以软件计算机为代表的(de)科技板块内会持续有(yǒu)个股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和可再生能源将(jiāng)构(gòu)成(chéng)未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接买到了(le)十大重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上(shàng)，也体现了(le)对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股(gǔ)，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利发展退出十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄(líng)化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于全要素生产率的诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子(de)提升，充分利用好云计(jì)算、大数据(jù)、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服(fú)务(wù)端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样化的行业(yè)应用等，这是(shì)一个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成(chéng)长性的行业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部(bù)总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理的(de)基金也重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板块。比如(rú)，建信智(zhì)能生活(huó)在一(yī)季度继续(xù)调整(zhěng)了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了(le)人(rén)工智能技术创新(xīn)带来(lái)的相关产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基(jī)金(jīn)经理秦毅(yì)虽然(rán)在一季报中表(biǎo)达了(le)对人(rén)工智能(néng)的重视，但一季度并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出(chū)了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模型路(lù)线的成(chéng)功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人工智能的应用领(lǐng)域(yù)得到了极(jí)大的拓展，模(mó)型(xíng)具备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的(de)一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一(yī)技术的应(yīng)用和普及。未(wèi)来我们应该更加(jiā)重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持(chí)低估值价(jià)值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今(jīn)年(nián)市场高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望(wàng)开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来(lái)关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚(gēng)价(jià)值领(lǐng)航一季度前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到(dào)市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度(dù)半导(dǎo)体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难(nán)得(dé)的机会。“我们这时反而应该加大对能源(yuán)板块机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然(rán)也(yě)认(rèn)为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我(wǒ)们已经站在(zài)新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热(rè)的行情面(miàn)前保留(liú)一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能(néng)造(zào)成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在(zài)去(qù)年三四季度(dù)布局(jú)了不少(shǎo)人工智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次不一(yī)样(yàng)，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线行情的确立，但我(wǒ)们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡(yí)一季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势(shì)再次佐证了一(yī)个道理，即市(shì)场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在今年初(chū)是(shì)想(xiǎng)象不(bù)到的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突(tū)，和后来的(de)疫(yì)情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技(jì)发(fā)展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在(zài)产业链不同环节(jié)之间将如何分配？市(shì)场当前认(rèn)为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什么(me)程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的(de)把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我们的投资目标。

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