“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累(lèi)无疑是女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束2023年出口(kǒu)最大的看(kàn)点。即使考(kǎo)虑去年的(de)低基数，4月的出口增(zēng)速(sù)也不赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻国(guó)形成(chéng)鲜(xiān)明(míng)对比；拉动方(fāng)面，“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家在中国出口的(de)份(fèn)额约为36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出(chū)口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全(quán)年(nián)的出(chū)口增速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为(wèi)传统(tǒng)观(guān)察中国出(chū)口增速的重(zhòng)要指标(biāo)，但随着中国(guó)出口(kǒu)结构向“一带(dài)一路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和(hé)增速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离(lí)，另一方面(miàn)，以(yǐ)往韩国、越南出(chū)口增速与中国出口基本保持统一趋势，但(dàn)由于产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出口结(jié)构性变化(huà)背景下，传统观察框架(jià)适(shì)用性(xìng)减弱(ruò)，信息的噪音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突(tū)破(pò)口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映(yìng)“一(yī)带一路”贸易持续(xù)活跃(yuè)，沿路(lù)经济(jì)带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的(de)趋(qū)势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维(wéi)持强势，增速较3月进一步加快部分(fēn)源于(yú)去年低(dī)基数原因(yīn)，不(bù)过对(duì)同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出(chū)口反映海外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍(réng)可(kě)在一段时间内支撑出(chū)口，而受全球(qiú)半导体周期(qī)影响，集成电路(lù)4月出口(kǒu)量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路”的(de)空间有多大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出(c女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束hū)口(kǒu)背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我(wǒ)国(guó)出口的韧性可能主要来自(zì)于存量(liàng)的(de)竞争——我(wǒ)们(men)认为很有可能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩在这些国家的(de)进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿线(xiàn)10国的进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估(gū)计(jì)拉动(dòng)2023年中国出口1个百分(fēn)点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一带一路”沿(yán)线65国(guó)中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出(chū)口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情形下的进(jìn)口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对(duì)美(měi)欧日韩减少的进口份额(é)中(zhōng)约(yuē)60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的背景下，1个(gè)百分点并不少(shǎo)，我国(guó)全年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经(jīng)济(jì)体出口增速(sù)预测(cè)，思路为在中国(guó)加入世界贸易(yì)组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济(jì)增速大(dà)幅下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段(duàn)中，选(xuǎn)出具(jù)有参考意(yì)义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观(guān)和悲观情景作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测(cè)按照IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素(sù)，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家(jiā)拉(lā)动(dòng)我国出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

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　　测算存在低(dī)估的风险，主要来自于(yú)两个方面(miàn)：数据口径差异和欧美(měi)经(jīng)济体的(de)“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进(jìn)口的数据和中国向(xiàng)各国出口的(de)数据存在差异(yì)（无论是绝对(duì)量还是(shì)增速(sù)），有时这(zhè)一(yī)差异还较大(dà)，一般而言中国出口端的增速会更(gèng)高，这意味着我们基(jī)于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是(shì)低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在(zài)较(jiào)大的(de)不(bù)确定(dìng)性，可能在今(jīn)年下半年、也可(kě)能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发(fā)达经(jīng)济体对于中国(guó)出口的拖(tuō)累可能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其(qí)他新兴经(jīng)济体经济增长不及(jí)预期，对外需拉(lā)动不足。疫情(qíng)二(èr)次(cì)冲击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖累。欧美经(jīng)济(jì)韧性超预期(qī)，对于中国(guó)出(chū)口(kǒu)的拖累不(bù)足。

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