5月(yuè)10日，有消息(xī)称部分银(yín)行相(xiāng)关部门收(shōu)到(dào)《关于调整协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大(dà)国有银行协定存款和通(tōng)知存款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中(zhōng)协(xié)定存款更(gèng)多是对(duì)公业(yè)务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟下调(diào)的背景、影响，后续货(huò)币政策(cè)走(zǒu)向等，记者采访(fǎng)了招(zhāo)商基金(jīn)研究部首席经济学(xué)家李(lǐ)湛(zhàn)、长(zhǎng)城基(jī)金总经理助理兼(jiān)现金管理部总经理邹(zōu)德立(lì)、鹏扬基金(jīn)固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基(jī)金、德邦基(jī)金等公募基金公司(sī)及(jí)投(tóu)研(yán)人士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本轮(lún)调降更多是出于推进(jìn)利率市场(chǎng)化改革深化大背(bèi)景的(de)考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调(diào)有助(zhù)于减少存款定(dìng)价的无序竞争，降低银行负债成本(běn)；同时本次降息有(yǒu)助于促进(jìn)投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不高，但银(yín)行普遍(biàn)以量(liàng)补(bǔ)价，使得(dé)贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货币武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百政策不会出现急转弯(wān)，延续稳(wěn)健货币政(zhèng)策基调。

　　延(yán)续银行存(cún)款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国(guó)有银行为何下调协定存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前(qián)调降更多是出(chū)于推(tuī)进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代(dài)表的债(zhài)券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下调存(cún)款利率，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟(gēn)进下调存款利率。今年4月(yuè)市场(chǎng)利(lì)率定价自律机制(zhì)发布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入(rù)了存款定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中小银行(xíng)、农商(shāng)行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤(bó)海、恒(héng)丰三家股份(fèn)行(xíng)挂(guà)牌利(lì)率下调，均(jūn)是在利(lì)率市场化改革推进背景下，银行出于自身经营考虑的(de)自(zì)发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银行近年息(xī)差不断下(xià)行(xíng)。在(zài)资(zī)产端(duān)定价(jià)压力较大且存款持续高增(zēng)的情况下，压降存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固定资(zī)产投资传(chuán)导较弱，下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限有利(lì)于对公客户留存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下行，实体经济综合融资成本不(bù)断(duàn)下降，银行资产端收益下降较为明(míng)显(xiǎn)；第二，银(yín)行整体(tǐ)净息(xī)差持续走低(dī)，银行利润空(kōng)间压缩明(míng)显；第三(sān)，企业和居民风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)大幅下降(jiàng)导致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场(chǎng)供需关系发(fā)生了变化，降低了(le)银行高吸揽储的必(bì)要(yào)性；第(dì)四(sì)，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活(huó)期与定期存款之(zhī)间，自2022年存(cún)款自律(lǜ)机制对于(yú)活(huó)期(qī)存(cún)款与定期存款利(lì)率进(jìn)行了几轮调整(zhěng)，本(běn)次将协定存款与(yǔ)通知存款自(zì)律(lǜ)上限下调(diào)也是(shì)要将(jiāng)存款产(chǎn)品线的调整进行统一，全面(miàn)缓(huǎn)解(jiě)银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经(jīng)营情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机(jī)制协调调降负债(zhài)成(chéng)本(běn)，有利于提升(shēng)银(yín)行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实(shí)向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管控(kòng)为(wèi)上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷款利(l武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百ì)率下限(xiàn)管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方(fāng)式(shì)的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月(yuè)和9月经历(lì)了(le)两轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大(dà)行和股份行(xíng)参与，今年以来(lái)的调(diào)整(zhěng)更(gèng)多(duō)是延续(xù)去年9月(yuè)这一轮(lún)存款利率(lǜ)下调，中(zhōng)小银行补充下调(diào)。

　　另外(wài)，考评(píng)制度由原来的激励为主引入(rù)惩罚措施，加速了(le)中(zhōng)小银行存款利率补(bǔ)降的进度。就今(jīn)年的(de)经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济(jì)边(biān)际走弱(ruò)，经济修复(fù)存在波折。目(mù)前居民超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求(qiú)有(yǒu)限(xiàn)，银(yín)行存款增加，降低存(cún)款利率可以引导(dǎo)减少信贷套(tào)利，助力经济增长。从银行的(de)角度(dù)，净息差不断压缩，银行经营压(yā)力增大，调整存款成(chéng)本成为改善息(xī)差(chà)的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影响对公客户在(zài)商(shāng)业银行的活期类存款收益，延续近期银行存(cún)款利率调(diào)降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息(xī)揽储的(de)成(chéng)本压力；另一(yī)方面，有利于引(yǐn)导超(chāo)额(é)储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款利率机制(zhì)创设以来，两(liǎng)轮利率调降(jiàng)都集中在(zài)活期和(hé)定(dìng)期存款，实际上忽略了这些(xiē)介于活(huó)期和定期存款之间的存款的(de)利率(lǜ)调整，当下有(yǒu)必要一次(cì)性调整通知存款和协定(dìng)存款利率上限，保证存款利率下(xià)调的有效性。银(yín)行一季度净息(xī)差水平均创(chuàng)历史新低，上市银(yín)行(xíng)整(zhěng)体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行(xíng)负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据(jù)，居民贷(dài)款偏(piān)弱之外(wài)，企业(yè)贷(dài)款(kuǎn)也在边(biān)际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观(guān)察(chá)5-6月(yuè)信(xìn)贷情况。对(duì)于存款利率，2023年(nián)银行(xíng)息差压力(lì)增大，控制存款成本成(chéng)为当务之急(jí)。中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力持续主动下(xià)调(diào)存款利率。长期来(lái)看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能(néng)仍(réng)聚(jù)焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等(děng)发达(dá)地区地(dì)方债(zhài)发(fā)行利差(chà)降至10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对(duì)于(yú)资质(zhì)较好的发债主体(tǐ)，其信用债收益(yì)率仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)趋势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍(réng)是(shì)由实(shí)体经济(jì)资金(jīn)供需决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一(yī)方(fāng)面要合适顺应市场环境，一方面也代(dài)表(biǎo)着政策意愿(yuàn)强调信号(hào)意义的作(zuò)用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动(dòng)力不强(qiáng)需求不足的情况(kuàng)，央行已经通(tōng)过(guò)降(jiàng)准以及(jí)结构性货币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经济所需(xū)的一定的资金投放支持，有效(xiào)降(jiàng)低了(le)实体综合融(róng)资成本，后续需要财政政策产(chǎn)业政策等配(pèi)套政策继续激(jī)活内(nèi)生动(dòng)力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要观(guān)察跟踪经(jīng)济运行情况，短(duǎn)期(qī)调整政策利率的概率不(bù)大，但仍会维持资(zī)金合(hé)理充裕的环(huán)境，故(gù)从银行(xíng)资(zī)产端的角度(dù)来(lái)讲，贷(dài)款利(lì)率或(huò)仍维持(chí)低位(wèi)，后续是否进(jìn)一步下调(diào)要看实体(tǐ)经(jīng)济(jì)复苏的情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下(xià)调(diào)的概(gài)率不大，而存款利率上限的(de)调(diào)整空间仍存在，而是否进(jìn)一步下调要看(kàn)银行(xíng)自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银(yín)行指导利(lì)率(lǜ)自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制(zhì)，自律机(jī)制成员(yuán)银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率(lǜ)水(shuǐ)平。在存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评(píng)估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新增存(cún)款(kuǎn)利率市场化(huà)定价情况作为合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随(suí)调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业银(yín)行净息差进而保持(chí)贷款利率维持低(dī)位(wèi)或继续下行，最终有(yǒu)利于(yú)社会融资(zī)成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融(róng)数(shù)据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行(xíng)，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款定(dìng)价下(xià)调，4月社融信贷低于(yú)预期，国内降息预(yù)期被进一步强化(huà)。海外来看，全球经济进入衰(shuāi)退(tuì)周期(qī)，加(jiā)息(xī)周期基(jī)本结束，后续有望逐(zhú)步(bù)迎(yíng)来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金(jīn)：目前，我国(guó)国有大型商业银行(xíng)和股份制商业银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代(dài)”。压降存款(kuǎn)成本仍(réng)是大势所趋(qū)。一(yī)方(fāng)面，银行仍有净(jìng)息差压力(lì)，22Q4 新发放(fàng)贷款加权(quán)平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压(yā)力加剧明(míng)显，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持续推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障银(yín)行合理利(lì)差范(fàn)围，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不(bù)大(dà)的基(jī)础上，银(yín)行(xíng)自身也有动力(lì)去(qù)下调存(cún)款定(dìng)价来保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知存(cún)款利率(lǜ)自律上限调(diào)整，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一(yī)方面(miàn)银行息差压力大是普遍现象，此次政策调(diào)整(zhěng)有望带动中小银行主动跟随下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)。另(lìng)一(yī)方面，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者悲观预期(qī)被放大，大量资金集中(zhōng)在银行存(cún)款端，此次存款利率下调(diào)也有(yǒu)望带动存款资金的释(shì)放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放(fàng)了以下信(xìn)号：①减轻银行息差(chà)压力。本次下调将引导银(yín)行的对公(gōng)活期成本下降，存(cún)款降价(jià)叠加资产端让(ràng)利压力趋(qū)缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强银行(xíng)内(nèi)生(shēng)资本补充能力；②减少企业及(jí)居民的短期存款意愿、促进(jìn)企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下调(diào)对市场的影(yǐng)响(xiǎng)集(jí)中在以(yǐ)下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少(shǎo)存款定价(jià)的(de)无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定存(cún)款(kuǎn)和通知(zhī)存款定价过高，会(huì)对遵守自律(lǜ)机制、定价较(jiào)低的银行(xíng)产生(shēng)揽储冲击。本次上限下(xià)调后会普遍(biàn)降低(dī)中小(xiǎo)行协(xié)定存款及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意(yì)竞争(zhēng)，而(ér)对股份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端(duān)利率下(xià)行仍有(yǒu)空(kōng)间。市场降(jiàng)息预(yù)期升温(wēn)，但(dàn)大(dà)概(gài)率落(luò)空(kōng)。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下(xià)调协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益(yì)，使(shǐ)得(dé)对(duì)公客户(hù)活期存款收益(yì)向对私客户看(kàn)齐，一方面有(yǒu)助于(yú)缓解(jiě)商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化。

　　邹德立(lì)：对于银(yín)行，存款利率自律上限调整降低了银行负债成(chéng)本，目前上市银行协(xié)定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限后(hòu)，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高(gāo)息揽储(chǔ)，规范(fàn)行业(yè)竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行(xíng)负债及经营压力(lì)。此(cǐ)外，银(yín)行负债端成本(běn)的(de)下降使(shǐ)得(dé)银行盈利(lì)能(néng)力增强，进一步打开了资产(chǎn)端(duān)收益率下行的(de)空间，或带动债券收益率(lǜ)不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存(cún)款利率是(shì)否还(hái)有进一步下降的空间？对股债市(shì)场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的非(fēi)对(duì)称下(xià)行使(shǐ)得商业(yè)银行(xíng)净息差已逼近(jìn)1.8％的(de)监(jiān)管(guǎn)下限，经营压力倒(dào)逼存款利率有(yǒu)进(jìn)一步(bù)调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以来新(xīn)低(dī)，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较2020年初(chū)下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份(fèn)额考(kǎo)核(hé)压力使得(dé)各行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银行存量存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷款(kuǎn)和(hé)存款利(lì)率的非对称下行作用下，2022年12月(yuè)商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差(chà)缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调降预期(qī)，有利于降低(dī)全社会无风险收益(yì)率，利(lì)多永续经营性(xìng)质(zhì)的(de)票息(xī)资(zī)产，比如利率债、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍(réng)然有(yǒu)下降的(de)趋势(shì)和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由(yóu)于存款定期化(huà)，活期存款(kuǎn)占比(bǐ)明显下降，存款付(fù)息率有所抬武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百升，与此同时(shí)，贷(dài)款收益(yì)率大幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存(cún)款提(tí)升(shēng)、消费(fèi)复苏较慢(màn)，监管层面有(yǒu)动力去(qù)持(chí)续推动(dòng)存款利率(lǜ)下降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利(lì)率下调带动流动性继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特(tè)别是中短期信用债利率仍(réng)有(yǒu)下行空(kōng)间。如(rú)果经济复(fù)苏较强，流动性(xìng)也有可能进入(rù)股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以量(liàng)补(bǔ)价(jià)，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很(hěn)难上(shàng)行。考虑到存量贷款(kuǎn)重(zhòng)定价(jià)等(děng)影响(xiǎng)，2023年银行息差(chà)压力增大，中小银行(xíng)或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长期来(lái)看，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现(xiàn)实中，存款利率(lǜ)降低(dī)有(yǒu)助于(yú)压低(dī)全社会利率水(shuǐ)平，利好(hǎo)债券，同时(shí)股票市场中(zhōng)，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信(xìn)号来看，是否意味(wèi)着(zhe)货(huò)币政策(cè)进一(yī)步宽松？货币(bì)政(zhèng)策充裕延(yán)续，但(dàn)解读为边际(jì)再宽松为(wèi)时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及(jí)2023年(nián)一(yī)季度货政例(lì)会(huì)均表(biǎo)明当前货币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而在(zài)此基础上强调“着力支(zhī)持(chí)扩大内需，为实体经济提(tí)供(gōng)更有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本次调(diào)降意味(wèi)着(zhe)当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针对(duì)银行协定(dìng)存款及通知存款利率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利(lì)率下调并不(bù)等于政策利(lì)率就(jiù)必须(xū)进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及安全(quán)性

　　中(zhōng)国(guó)基金报：当前利率环(huán)境下(xià)，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投资者的投资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性。在存(cún)款利率(lǜ)下降(jiàng)的背景下，短债基金(jīn)以及其他固(gù)收类基金在(zài)具一定流(liú)动性的同时，相较活(huó)期(qī)存(cún)款和相(xiāng)当(dāng)部分的(de)银行理(lǐ)财产品(pǐn)，具(jù)有(yǒu)一(yī)定的(de)超额收益，是风险偏好(hǎo)较低和风险偏(piān)好(hǎo)适中投资者的(de)合(hé)适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利(lì)率整体下行，4月以来下行加速，当前无(wú)论从绝对(duì)利率水(shuǐ)平还(hái)是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改变，但一致预期导致(zhì)行情走的比较迅速，市场进(jìn)一(yī)步(bù)盈(yíng)利空间被压缩(suō)，若看不到(dào)央(yāng)行货币政策(cè)增量(liàng)政策，后续或(huò)进入(rù)震荡环(huán)境，而存(cún)量(liàng)博弈交易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的(de)环境(jìng)下(xià)尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避市场波动，例如货(huò)币基金，而短(duǎn)债基金中(zhōng)要选择久期短流(liú)动(dòng)性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着经济高频数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底(dǐ)政治局会议(yì)从疫情后稳增长转向中长期调(diào)结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场(chǎng)也(yě)进入到“休整(zhěng)期”。在(zài)市(shì)场震荡休整期，高(gāo)股息策略往往(wǎng)跑赢市(shì)场。因(yīn)此(cǐ)在当前环(huán)境下，建议(yì)关注行业估值水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益率(lǜ)高(gāo)达20％且(qiě)能保(bǎo)本的所(suǒ)谓理(lǐ)财产品。对普通投资(zī)者(zhě)而言，如(rú)果不(bù)具备相关(guān)专业知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投资理财交给少数专业的人(rén)来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一(yī)定投(tóu)资能力和风控能(néng)力(lì)的人士可通(tōng)过理财和投资(zī)试图跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但(dàn)前(qián)提条件(jiàn)是做好风控，选择适(shì)合自己风(fēng)险偏好的方向(xiàng)和标的(de)。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：随着存款利率下行，普通投资(zī)者储蓄(xù)收(shōu)益下降，为保(bǎo)持(chí)资金(jīn)保(bǎo)值(zhí)增值，投(tóu)资(zī)者在评估自身风险承受能力后可适当考虑公募货(huò)币基(jī)金、公募中(zhōng)短(duǎn)债(zhài)基金(jīn)、商业(yè)银行(xíng)现(xiàn)金(jīn)管(guǎn)理类(lèi)产品等(děng)风险(xiǎn)等级(jí)较(jiào)低、支取(qǔ)相(xiāng)对(duì)灵活的产品。

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