芦(lú)哲 首席宏观(guān)经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点(diǎn)

　　·核心(xīn)观点(diǎn):我们将影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率的因素拆(chāi)解为三方面：①青(qīng)年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完全(quán)解释青(qīng)年(nián)失业率的上升(shēng)，更重要(yào)却被忽(hū)视的因素是青(qīng)年人口和劳动参(cān)与率下降，带(dài)来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大(dà)幅推高青年(nián)失业率。假如今年3月分母端的青(qīng)年(nián)劳(láo)动力与(yǔ)2020年持平(píng)，新增约(yuē)132万青(qīng)年失业人(rén)口只(zhǐ)能(néng)将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随(suí)着(zhe)经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青(qīng)年失业(yè)率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参(cān)与率三(sān)个因素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率上升未必(bì)来自(zì)失业增加(jiā)，不要忽(hū)略(lüè)分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人(rén)口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青(qīng)年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面(miàn)，近7成青年失业者是(shì)主动(dòng)辞(cí)职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三(sān)分(fēn)之二的青年失业人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就(jiù)业(yè)的结构变化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到高两个特点。2010年农业(yè)和工业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的青年就(jiù)业(yè)主要转向服务业(yè)。以受教(jiào)育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青年(nián)就业从知(zhī)识密集程度较低(dī)的行业流向较高(gāo)行业，但(dàn)是知识(shí)密集型行业的青年失业情况(kuàng)比整体失(shī)业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一季度青年(nián)失业(yè)人口仍增加的(de)原因。经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密(mì)集程度(dù)较(jiào)低(dī)的餐饮、零售等服务业，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服(fú)务业(yè)复苏较慢，服务业就业(yè)复苏(sū)结构的分化(huà)，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另(lìng)外，我国农村(cūn)向城镇的(de)人口转移也在减速(sù)，新增(zēng)城镇(zhèn)人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫(yì)情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，已经下(xià)降7.1个(gè)点(diǎn)。近三(sān)年青年劳动(dòng)参与率的下降(jiàng)主要(yào)有三方面(miàn)原(yuán)因：一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部(bù)分群体(tǐ)因就(jiù)业形势恶化(huà)而退出(chū)劳动市场；三是就业(yè)观念的变化(huà)导致(zhì)初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的(de)情况下(xià)，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释当前青年失(shī)业率的一部(bù)分，另(lìng)一(yī)部分则来自分母端(duān)，城(chéng)镇青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失业率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况(kuàng)：①青(qīng)年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年(nián)失业(yè)率上升；②青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；③青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着(zhe)疫情后经济复苏(sū)而减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的(de)下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端(duān)越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服务(wù)业分化未收窄；青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)明显下降；外需、房(fáng)地(dì)产等不及预期，经济和就业(yè)恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青年(nián)失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失业人(rén)员(yuán)缘于(yú)服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多(duō)；三(sān)分(fēn)之(zhī)二接受过大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服务(wù)，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化或(huò)是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下(xià)降(jiàng)，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳(láo)动参与(yǔ)率：超预(yù)期下(xià)降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的(de)分(fēn)母端(duān)可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录(lù)：概念和数据(jù)说(shuō)明(míng)

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有(yǒu)数据以来(lái)最高值(zhí)。在疫(yì)情影响(xiǎng)退散、经济(jì)逐步(bù)复(fù)苏的(de)情况(kuàng)下，城镇(zhèn)调查失(shī)业率较去年(nián)同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点(diǎn)研究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)。

　　1.青年失业(yè)率的(de)三因素框架(jià)

　　失业率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的主要是三个因素：①青(qīng)年失业(yè)人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动(dòng)参与率，其中(zhōng)②③决(jué)定着青年劳动力(lì)的(de)变(biàn)化。这(zhè)三(sān)个因(yīn)素均(jūn)为城镇(zhèn)口径(jìng)。

　　三个因素的变化都不能(néng)忽视。当我们讨论(lùn)失业(yè)率时，经常认(rèn)为失业率上升一定(dìng)是(shì)失业增加的结果，这(zhè)个判断(duàn)对于(yú)全(quán)年(nián)龄段失(shī)业率来说并没有问题，因为我国的(de)劳动(dòng)力总量（也称经(jīng)济活动(dòng)人口）在2015年之前一直在(zài)上升，2015年后(hòu)略有下(xià)降，到2021年(nián)末下降了(le)2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变(biàn)动，因为青年劳动(dòng)力波动幅(fú)度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)只增加4万，青年(nián)劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力的(de)0.1％，但青(qīng)年失业(yè)率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就是失业率(lǜ)的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人大(dà)幅(fú)减(jiǎn)至3903万人(rén)，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分(fēn)母基本不(bù)变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定(dìng)整(zhěng)体(tǐ)失业率变动的是(shì)失业人口数量(liàng)（分子），但决定青年失业率(lǜ)变动(dòng)的(de)却是青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增(zēng)青年失(shī)业人员缘于(yú)服(fú)务(wù)业(yè)复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三(sān)分(fēn)之(zhī)二(èr)接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人(rén)，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万(wàn)。国家统计局(jú)在3月(yuè)就业数据解读时(shí)，披露了(le)当(dāng)前青年就(jiù)业(yè)和(hé)失业(yè)人数的基本情况：“初步测(cè)算(suàn)3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有(yǒu)参与劳(láo)动力市场的青(qīng)年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参(cān)与劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)的(de)青(qīng)年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力人数与去(qù)年基本持平，今年(nián)4月青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年失业人(rén)员比去年同期多70万(wàn)人左(zuǒ)右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月青(qīng)年(nián)失业形(xíng)势好于去年同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年以来青年(nián)劳动力总量维持(chí)在3219万(wàn)，青年(nián)失(shī)业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新增失业人(rén)口。尽管今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个月青(qīng)年(nián)失业形(xíng)势要好(hǎo)于去年，这与当前经(jīng)济(jì)逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕(bì)业影响，我(wǒ)国青年(nián)失业率(lǜ)一般在上半年(nián)逐渐提(tí)高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失(shī)业率(lǜ)或将继(jì)续小幅攀升。

　　<2024年房价会继续下跌吗img alt="芦哲&；占烁：青年就(jiù)业—从三因素框架(jià)看“疤痕效应”来自何(hé)处" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230529080906545.png">

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一种观点(diǎn)认为，青年群体由于工作经验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在企(qǐ)业(yè)裁员时首当其(qí)冲(chōng)。但根据月度劳动力调查数据，青年失(shī)业(yè)主要原因是(shì)主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员的比例明显低(dī)于(yú)35岁(suì)以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作(zuò)意(yì)愿但从(cóng)未(wèi)工(gōng)作过的失业群体在16-24岁(suì)失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群(qún)体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后，剩(shèng)下的青年失业人口中，第一(yī)大失业原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高(gāo)到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育(yù)程(chéng)度来看，三分之二的青年失(shī)业(yè)人员接受(shòu)过大学(xué)教育。各(gè)年龄段失业人群(qún)中，年龄越低，平均(jūn)受教育(yù)程度越(yuè)高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大(dà)学(xué)教育的，这一比例在其他三个(gè)年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教(jiào)育程(chéng)度也(yě)大致(zhì)类似，青年人由于年龄(líng)限制，接受大学教育比例略(lüè)低(dī)于25-34岁(suì)，整体来看(kàn)35岁以下就业人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁(suì)以(yǐ)上(shàng)。按照(zhào)接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到(dào)高

　　青(qīng)年失业(yè)人口的行业与青年就(jiù)业分布基(jī)本一(yī)致。青年失(shī)业人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个大类行(xíng)业(yè)，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为：批(pī)发零(líng)售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他(tā)服务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行业占全部(bù)青年失业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是青年(nián)就业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业(yè)。从行业来看，青年失(shī)业人口的行业(yè)分布是由(yóu)就业分布决定(dìng)的(de)，吸纳就业占比(bǐ)较大的行业，往往也(yě)贡(gòng)献了较(jiào)大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人(rén)口来自(zì)何(hé)处之前(qián)，需(xū)要研究青年就(jiù)业的(de)行(xíng)业(yè)结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程度由低到高两(liǎng)个特(tè)点。

　　青年(nián)就业(yè)从工农业(yè)大量流入服(fú)务业(yè)。农(nóng)林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热(rè)燃(rán)水的生产供应(yīng)业，这四个行业(yè)是(shì)国民经济分类(lèi)的农业和工业。2010年这(zhè)四个行(xíng)业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例(lì)大幅(fú)降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔(yú)从11.4％降(jiàng)至2.5％，分(fēn)别降低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行(xíng)业吸纳青年就业比(bǐ)例(lì)增加(jiā)超2个点(diǎn)，其中，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和社工(gōng)为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等其他(tā)6个服务行(xíng)业吸(xī)纳青年(nián)就(jiù)业的(de)比(bǐ)例均(jūn)增(zēng)超1个百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就业(yè)人(rén)员的受教育年限，来计算(suàn)各行业的知(zhī)识密集程(chéng)度。有5个(gè)行业的(de)平均(jūn)受(shòu)教育年限在14年以上，依次是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社(shè)会工作（12.1），除金(jīn)融(róng)业(yè)外，其他四个(gè)行业是(shì)过去十年青年就业流(liú)入的主(zhǔ)要行业，吸纳(nà)青年就业(yè)比例的增(zēng)幅均居前(qián)列。如(rú)图10，各行(xíng)业所吸(xī)纳的青年就(jiù)业(yè)比(bǐ)例变动与行(xíng)业平均受(shòu)教育年限基本一致，即青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集(jí)型(xíng)行业的青年(nián)失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年失业(yè)比例（该行业的青年失业人数/青年(nián)失(shī)业总人数），除以各行业的青年就业比例（该(gāi)行(xíng)业(yè)的青(qīng)年就业人(rén)数/青年就业总人数），来(lái)作为各行业失(shī)业率的近(jìn)似替代(dài)指标(biāo)。以这个(gè)指标来看，知识(shí)密集型行业(yè)的青年失业率大多高于(yú)全年龄段失业率(lǜ)，如信息技术、教育、科研服务、公共管(guǎn)理等行业，体现在图(tú)11中，都位(wèi)于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　一(yī)季度服务业(yè)复苏(sū)出现分化。今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年(nián)Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺(quē)口。分行业来(lái)看，批(pī)发零(líng)售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐(cān)饮业增速均高(gāo)于疫情前三年均值，这三个行业一季度复(fù)苏情(qíng)况较(jiào)好；知识(shí)密集(jí)程度(dù)更高(gāo)的房(fáng)地(dì)产业、租赁(lìn)和(hé)商务服务业(yè)、信息技术服(fú)务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失(shī)业率的分子端来(lái)看，当前青(qīng)年失业人员增长的症结在于服务(wù)业就(jiù)业复(fù)苏的结构不均衡。一方面，随着受教育(yù)水平的(de)整体提高(gāo)，青年(nián)就业大量流向知识密集(jí)型服务(wù)业(yè)，如(rú)教(jiào)育、信息(xī)技术等行业。另一方面，年初疫(yì)情影响减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集(jí)程度较(jiào)低的(de)生(shēng)活性服(fú)务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产性服务业(yè)复苏较慢(màn)。所(suǒ)以服务(wù)业就业复苏结构分化，带来的青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)和25-59岁失业(yè)人(rén)口的分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行(xíng)业(yè)的一季度就业尚未出现明显改(gǎi)善，应届生(shēng)就(jiù)业压(yā)力(lì)大(dà)；而住(zhù)宿餐饮等行(xíng)业就(jiù)业已(yǐ)经出现回暖，但对(duì)于三分(fēn)之二接受过(guò)大学教育的青年(nián)失业人(rén)口而言，这些行业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均(jūn)下(xià)降，带来(lái)劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是城镇青年(nián)劳(láo)动(dòng)力，主要由青年人(rén)口(kǒu)和劳动参与率决定。2022年我国(guó)开始步入人口负增长时(shí)代，城镇(zhèn)青年劳动力可能将步入长期下降通(tōng)道，这将从分母端推升青(qīng)年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先(xiān)取决于城镇青年(nián)人口数(shù)量，而后者来(lái)自于两部分，一(yī)是16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村到城镇的迁移人(rén)口，这两(liǎng)部分(fēn)增量(liàng)未(wèi)来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应(yīng)的出生(shēng)人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正(zhèng)好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年(nián)均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年(nián)出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开始明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生(shēng)人口，这两个(gè)时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转移也在(zài)减速。新增城镇人(rén)口从2016年开始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今(jīn)年随着(zhe)疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有明显(xiǎn)增长，但可能仍然较难(nán)回到十三五(wǔ)期间超2000万的(de)规模。当前我(wǒ)国城镇(zhèn)化率已经达到65％以(yǐ)上(shàng)，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡(xiāng)村(cūn)到城(chéng)镇的迁移人口(kǒu)数量整(zhěng)体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低(dī)于其(qí)他年龄段(duàn)群体(tǐ)，大部分青年在校，并未进入(rù)劳动市场。二是近(jìn)年来呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现超预期下降。根(gēn)据今年3月(yuè)统计局(jú)披(pī)露(lù)的青年(nián)就业和失业人数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率(lǜ)约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口普查时(shí)，青年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三(sān)年(nián)，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率的下(xià)降主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年(nián)龄段的在(zài)校(xiào)生(shēng)增加了(le)493万，年(nián)均(jūn)增长246.5万，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二(èr)是部分群体(tǐ)因就业形势(shì)恶化而(ér)退出劳动(dòng)市场，在未来经济和就业好转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在(zài)发布(bù)会(huì)指(zhǐ)出(chū)当月“就业人(rén)员规(guī)模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)。

　　三是就业观(guān)念的变(biàn)化导致初次进入劳动(dòng)市场时间(jiān)推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。从社会(huì)风气来看，对(duì)学历(lì)的(de)推崇导致本科(kē)毕业即进(jìn)入就业市场的年轻人减少(shǎo)，加上考(kǎo)研、考公(gōng)竞争激(jī)烈，发展至(zhì)“二战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客观上会将部(bù)分青年(nián)人初(chū)次就业时间从16-24岁延(yán)迟(chí)到(dào)25岁之后，从而(ér)导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母端可(kě)能会越来(lái)越重要

　　失(shī)业人(rén)口的增加不能完全(quán)解释青年(nián)失业率的上升。假如(rú)当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在(zài)失业(yè)人口增(zēng)加132万至(zhì)632万(wàn)人的情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提(tí)高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解(jiě)释(shì)当前青年失业率的一部分，另一部分则来(lái)自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经开始负增(zēng)长，未来青(qīng)年失业率的变(biàn)动(dòng)可能出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　③青年(nián)失业人口与劳(láo)动力(lì)均在减少，失业人口降幅(fú)大(dà)于(yú)劳动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　我们认为，未(wèi)来失(shī)业人口会随(suí)着经济(jì)复苏而减少，但经济复(fù)苏难(nán)以改变(biàn)失业率(lǜ)的(de)分母下(xià)降趋(qū)势。青年(nián)劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬(tái)高青年失(shī)业率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢。未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要，这(zhè)也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据(jù)说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一(yī)概念的两个要(yào)点(diǎn)：一是调查失业率是城镇就业范围(wéi)，并非针对(duì)全部(bù)就业人(rén)口，不包括(kuò)乡(xiāng)村就业(yè)，2022年底(dǐ)我国(guó)城乡(xiāng)就业大约分别(bié)占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未(wèi)包(bāo)含在内。因此，许多(duō)针对青年失(shī)业率的讨论以全(quán)国青年人口数量(liàng)为出发(fā)点(diǎn)，未区分(fēn)人口(kǒu)总(z2024年房价会继续下跌吗ǒng)量与城乡结(jié)构(gòu)的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇(piān)报告如无特别说明，各(gè)概(gài)念均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业(yè)率的分母不含没有劳动意(yì)愿的劳(láo)动(dòng)年龄人(rén)口(kǒu)。按照(zhào)统计(jì)局的定义，“劳(láo)动力指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要(yào)求参加社会经济活动(dòng)的(de)人员(yuán)。包括(kuò)就业人员(yuán)和失业人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳动年龄人口不(bù)计入劳动(dòng)力(lì)。根据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人(rén)口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿，据(jù)此(cǐ)推算城乡失业人(rén)口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自全(quán)国月(yuè)度劳动力调(diào)查。该项调查制度于(yú)2005年正式实施(shī)，每年进行(xíng)两(liǎng)次全(quán)国(guó)劳(láo)动力抽样调查，调查范围(wéi)为中国大陆的城镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年(nián)3月(yuè)，为更(gèng)及时准确反映劳(láo)动力(lì)市场变化情(qíng)况，建立了31个(gè)大城市(shì)月度(dù)劳动力调(diào)查制(zhì)度(dù)。2013年(nián)4月，又将月(yuè)度劳动(dòng)力调查范围(wéi)扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力(lì)调查正式在(zài)全(quán)国范围内开展，调查范围覆盖(gài)全(quán)国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左右。全国每月调(diào)查约(yuē)12万(wàn)户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样(yàng)本占比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我国(guó)年(nián)度人口调查(chá)样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查样本(běn)比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样比(bǐ)例是(shì)10％左右，因而人口普查的就业数据(jù)质量更高。

　　就业人员(yuán)总数会(huì)根据(jù)普查数据进行修正，但结构数据仍会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿(yì)人；而(ér)七普后次年的年鉴将这一(yī)数据修正(zhèng)为7.54亿(yì)人左右，误差约(yuē)2100万人。但结构数(shù)据的差(chà)异仍然存(cún)在。比如(rú)《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及预期，经济(jì)和就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信(xìn)息(xī)

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就业：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来(lái)自何(hé)处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机(jī)构：德(dé)邦(bāng)证券股(gǔ)份有限公(gōng)司

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