在华尔街经济学家(jiā)和央行官员争论美国经济是(shì)否以及(jí)何时会陷(xiàn)入衰退之际，大(dà)型基金经理们(men)并(bìng)没有(yǒu)坐等答(dá)案揭(jiē)晓。

　　智通(tōng)财经APP了解到(dào)，越来越(yuè)多的(de)专业选股(gǔ)人士(shì)将资金(jīn)从银行等对经济敏(mǐn)感的股票中撤(chè)出，转(zhuǎn)而投资公(gōng)用事业和基(jī)本消费品等(děng)在经(jīng)济低(dī)迷(mí)时(shí)期被视为具有弹性的股票(piào)。

　　美国银行汇编的数据显示，同时做多(duō)和做(zuò)空的对冲基(jī)金已将其周期性(xìng)股(gǔ)票与防御(yù)性股票的比(bǐ)例降至(zhì)至少2012年以来(lái)的最低水平。对于只做(zuò)多的基金经理来说，他们对周(zhōu)期(qī)性公司(这些公(gōng)司的(de)命运(yùn)取(qǔ)决于商(shāng)业周期的起伏(fú))的相(xiāng)对敞口接近2008年以来的(de)最低水平。

　　这(zhè)一切都突显(xiǎn)了主动投资领域(yù)的悲观情绪仍在加剧，尽管美股从去(qù)年(nián)10月低点(diǎn)反(fǎn)弹，增加了(le)5万亿美元的(de)市值。

　　总而言(yán)之(zhī)，以(yǐ)Savita Subramanian 为(wèi)首的美国(guó)银行(xíng)策(cè)略师(shī)表示，主(zhǔ)动选股者“为2009年(nián)式(shì)的衰退做好了(le)准备”。

　　周期(q四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思ī)股相(xiāng)对防御股的比例降至(zhì)近10年低点

　　最近对防御股(gǔ)的偏(piān)好(hǎo)与去年不(bù)同，当时(shí)对衰退(tu四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思ì)的担忧蔓延，主动(dòng)型基金(jīn)紧紧抓住周期(qī)股。这一立场表明(míng)，人们相(xiāng)信美联储有能力(lì)通过积极的抗通胀行动实现软着陆。现(xiàn)在(zài)，这种乐观情绪已经(jīng)消散。

　　行业仓位(wèi)数据进一步(bù)证明，专业人士持(chí)续看空股市(shì)。在(zài)美国银行(xíng)4月份对(duì)基金经理(lǐ)的最新(xīn)调查(chá)中，现金持有(yǒu)量(liàng)保持在(zài)较高水平(píng)，相对于股票，债券比(bǐ)2009年以来(lái)的任何时候都(dōu)更受青睐(lài)。

　　高盛合伙人John Flood上周(zhōu)表示，在市场开始(shǐ)逃离(lí)时，只做多的(de)基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，选股者的谨慎态(tài)度与(yǔ)基于(yú)图表信号配(pèi)置资(zī)产的(de)计算(suàn)机驱动策略形(xíng)成了鲜明对比(bǐ)。由于股市稳步上涨和市场波动性下(xià)降，趋势追踪基金和波动性目标(biāo)基(jī)金等系统(tǒng)性资(zī)金管理公司近(jìn)几个(gè)月增加了股票持(chí)有量。

　　德意志银行的投资(zī)者(zhě)仓位模型最能说(shuō)明这种分歧(qí)立场。德(dé)意(yì)志银行称，量(liàng)化(huà)基金(jīn)继续抢(qiǎng)购股票，而自由裁量投资者的敞口已降(jiàng)至(zhì)一年(nián)区间的(de)底部(bù)。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市(shì)反弹的很大一部(bù)分(fēn)归(guī)因于(yú)那些对价格不敏感的(de)量化投(tóu)资者，他们别无选择(zé)，只能在股(gǔ)价上涨时买入股票。看空(kōng)者还警告称，持续数(shù)月的(de)股市反弹是不可持(chí)续的。由于标普500指数几(jǐ)次突破4200点(diǎn)的尝试都以失败(bài)告终(zhōng)，缺乏动能(néng)可能会(huì)限制(zhì)量(liàng)化基(jī)金的需求(qiú)。另一(yī)方面，新一轮的(de)抛售(shòu)可能会促使(shǐ)量化基金改变(biàn)路线，并退(tuì)出股市。

　　好于预期的经济数据和企(qǐ)业财报也(yě)提振股市。尽管各公司在本财(cái)报季的业绩超(chāo)出预期(qī)，但(dàn)目前来看，这还不(bù)足以(yǐ)让美(měi)国企业(yè)重回增(zēng)长轨道。就连美联储官(guān)员也预(yù)测今年晚些时候会出现(xiàn)“温和衰退(tuì)”。

　　不(bù)过，美(měi)国银(yín)行的Subramanian表示，以史为鉴(jiàn)，过(guò)早地为经济衰退做(zuò)准备而采取(qǔ)防(fáng)御措(cuò)施，最终(zhōng)可能会(huì)付出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思现(xiàn)10个最(zuì)具周(zhōu)期(qī)性(xìng)的行业往往在衰退(tuì)前的6个月(yuè)内表现优异。直到真正(zhèng)的经济(jì)衰退到来，防御性股票(piào)才(cái)开始大放异彩，尽管它们(men)的领先地(dì)位通常会在下行周期结束前(qián)逆(nì)转(zhuǎn)。

　　美(měi)国银(yín)行的经(jīng)济(jì)学家预计，美国经济衰退将从第三季度开始(shǐ)。

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