美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区(qū)银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售(shòu)所有(yǒu)业(yè)务或部分业(yè)务(wù)。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是(shì)继西太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可(kě)能(néng)出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合(hé)众银(yín)行发布声明(míng)确认了周三的(de)媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超出正(zhèng)常水平的(de)存款流失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘(pán)曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于(yú)该行(xíng)磋商出(chū)售资(zī)产等(děng)战(zhàn)略(lüè)选项的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机(jī)火上浇油(yóu)的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口至美股(gǔ)收盘(pán)，道(dào)琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行(xíng)指(zhǐ)数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员(yuán)会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银(yín)行监管专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是(shì)导致破产的主要(yào)原因。美国(guó)商会副主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示(shì)，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行和第一共(gòng)和银(yín)行有非常独特(tè)的商(shāng)业模式，硅谷银行专(zhuān)注于(yú)资本密集(jí)型(xíng)的科(kē)技以(yǐ)及生物医学(xué)初创(chuàng)企(qǐ)业；第一共和银行集(jí)中于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的(de)数(shù)字资(zī)产风(fēng)险。在听(tīng)证会上，专家们明(míng)确将最(zuì)近(jìn)银行倒闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理不善(shàn)，同时他(tā)们(men)担心银行倒(dào)闭(bì)会将美国经(jīng)济(jì)拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联储存在(zài)监管失(shī)误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报(bào)道，美国联邦(bāng)和(hé)州政府官员正在(zài)评(píng)估近几天(tiān)银(yín)行股大幅波动背(bèi)后存在“市(shì)场操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面也(yě)表示将监控“健康银行(xíng)面(miàn)临的做空压(yā)力”。美股地区银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四(sì)就(jiù)通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资(zī)本(běn)充足，近几日，做空活(huó)动(dòng)增加和股市波动已引起官员及监管机构越来(lái)越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民(mín)调显示，在(zài)美(měi)国银行体系动(dòng)荡之际，近(jìn)一(yī)半(bàn)的美国人(rén)担心他们(men)在(zài)银(yín)行或(huò)其他(tā)金融(róng)机构账户(hù)上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的(de)人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破(pò)产(chǎn)后不(bù)久的数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年人表(biǎo)示(shì)，他们(men)非常(cháng)或中(zhōng)度担心自己资金的(de)安(ān)全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业较为平静的时(shí)期测量过这一数据(jù)，但2008年(nián)12月(yuè)的(de)数(shù)据显示，在(zài)危机(jī)得到解决后，人(rén)们对存款安全的(de)担忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对(duì)存款安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人(rén)机袭击，并(bìng)引发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一(yī)架(jià)无人机撞击了(le)该(gāi)工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆(bào)炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报(bào)道称，另一处位于(yú)俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面(miàn)积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布(bù)加息(xī)25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币(bì)政(zhèng)策(cè)会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率和(hé)存款(kuǎn)机制(zhì)利率(lǜ)从本月(yuè)10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已(yǐ)连续7次上调(diào)关键利(lì)率，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳(tiào)空(kōng)低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次加息，本(běn)轮已累计(jì)加息500个基点(diǎn)，这一(yī)区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月(yuè)以来的(de)最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的(de)影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自(zì)身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走(zǒu)势更多体现的(de)是金融属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点，市场对连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美(měi)国(guó)再度出现破产银行，造成(chéng)美(měi)国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组(zǔ)组长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分(fēn)析师高(gāo)健告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行危机事(shì)件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担(dān)心该问(wèn)题是另(lìng)一个“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此发布(bù)的一份评估(gū)文(wén)件警告称(chēng)，如(rú)果不提(tí)高债务上(shàng)限，美国经济(jì)将面临(lín)严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预期情形(xíng)下(xià)，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对(duì)股市和商品等风险资(zī)产带(dài)来(lái)短期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前美国银(yín)行(xíng)问题再(zài)次出现，叠(dié)加(jiā)债务(wù)上限临期风(fēng)险，宏(hóng)观层(céng)面的不确定(dìng)性较大(dà)，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当前的宏(hóng)观避险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成(chéng)周度级别的(de)拉(lā)升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资(zī)产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关注点集(jí)中在宏观(guān)情绪(xù)指标的(de)跟(gēn)踪(zōng)上，重(zhòng)点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析师(shī)郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显(xiǎn)示在利率上(shàng)升(shēng)和通胀居高不下的(de)情况下，美国(guó)经济难以获得动能(néng)。叠加美(měi)国就业市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临的(de)风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停止加息取决于(yú)数据。美联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币(bì)政策(cè)路(lù)径，如果6月初之前高(gāo)利率带(dài)来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或(huò)将终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松(sōng)。目前市(shì)场(chǎng)的(de)关注点在于美联(lián)储是否会在(zài)接下来的议(yì)息(xī)会(huì)议中(zhōng)暂停加息，以及降息开(kāi)启的(de)时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中旬(xún)的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高的(de)相(xiāng)似(shì)性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机的背景下(xià)，宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪升(shēng)温引发(fā)盘(pán)面快(kuài)速下(xià)跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是(shì)当前原(yuán)油基(jī)本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留意是(shì)否(fǒu)会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原(yuán)油(yóu)尚不具备持(chí)续大幅下(xià)滑的(de)基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中(zhōng)东产油国为稳定(dìng)油价进(jìn)行着各种努力，虽(suī)然实际落地(dì)情(qíng)况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体上市场再(zài)度进入供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需其(qí)他(tā)利多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格(gé)向下逼(bī)近年内低点，短线(xiàn)观察前低的(de)支撑力度(dù)。未来(lái)能否驱(qū)动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不(bù)到(dào)实质性大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美(měi)联储年(nián)内加息基本全部(bù)落地，后(hòu)期将不再存在加息对(duì)大(dà)宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大(dà)幅(fú)加息后对市场的影响仍需(xū)一段时(shí)间观察，情绪(xù)的(de)底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束(shù)，需求会下(xià)降(jiàng)多少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前(qián)原油阶段性底部或(huò)已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦(qí)介绍(shào)，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧(ōu)洲和美国的问题依(yī)然存(cún)在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释(shì)沥(lì)青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成(chéng)本端原油价格下跌(diē)带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数据(jù)，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加终端需求(qiú)未(wèi)有明(míng)显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能(néng)化(huà)分析(xī)师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通关(guān)情况对沥青生产(chǎn)供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万(wàn)吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西东油恢(huī)复沥青(qīng)生产，华(huá)北(běi)部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度受沥(lì)青生产利(lì)润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥青(qīng)装置开工率持续回(huí)升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平(píng)。”金信(xìn)期(qī)货能(néng)化(huà)分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青(qīng)短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供应存(cún)在收缩(suō)预(yù)期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前刚需仍(réng)处于(yú)季节(jié)性淡季(jì)，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需(xū)求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游行业(yè)的(de)开工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较(jiào)小，整体需(xū)求一(yī)般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且(qiě)随着气温的(de)回升，道路施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主(zhǔ)要(yào)逻(luó)辑在于(yú)成(chéng)本端(duān)原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预(yù)计原油仍(réng)维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格(gé)也(yě)难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本下移(yí)，沥(lì)青综合加(jiā)工利润或(huò)将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解价差(chà)，中(zhōng)长(zhǎng)期需关(guān)注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差(chà)突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调(diào)油需求(qiú)不及(jí)预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负(fù)反馈(kuì)造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期(qī)间(jiān)宏观(guān)事件(jiàn)的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研(yán)究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发(fā)生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处(chù)于(yú)检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占(zhàn)国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士(shì)重启提负(fù)，桐昆新(xīn)产能(néng)释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附近(jìn)，预计5月(yuè)供需依然偏(piān)松。”福(fú)能(néng)期货能化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油(yóu)库存进入(rù)4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美(m三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口ěi)元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预(yù)期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需(xū)求(qiú)饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚价(jià)差进一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下(xià)价格走势偏弱(ruò)。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况及(jí)调油逻(luó)辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳(wěn)、调油需求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹(dān)认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的(de)利空(kōng)可(kě)能会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开盘(pán)后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织(zhī)造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也(yě)出(chū)现了周(zhōu)度回(huí)升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价(jià)格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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