金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开(kāi)展内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作相关(guān)业务，保护境内(nèi)外投资者合法权益，维护利率互换市(shì)场秩序，中国人民(mín)银行(xíng)制定(dìng)了《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人(rén)民银(yín)行有(yǒu)关部(bù)门负责人表示(shì)，未来中国(guó)人民(mín)银行将根据(jù)市(shì)场发展情(qíng)况，适时(shí)增(zēng)加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行有关部门负(fù)责(zé)人(rén)就(jiù)《内地(dì)与香港利(lì)率互(hù)换市(shì)场互(hù)联互(hù)通合(hé)作管理暂行(xíng)办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于(yú)境外(wài)央行、国际金融组织、主权财富基金运(yùn)用人民(mín)币投资(zī)银行间市场有关(guān)事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行关于(yú)进一步(bù)做好境外机构投资者投(tóu)资(zī)银行间债(zhài)券市场有(yǒu)关(guān)事宜的公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与(yǔ)香(xiāng)港债券市场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件要求、完成银行间(jiān)债(zhài)券市场(chǎng)准入备(bèi)案(àn)的境外投资(zī)者等，可根据《内地(dì)与香港利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可(kě)以签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内(nèi)外(wài)投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易前(qián)可以与交易对手方签署(shǔ)经(jīng)中国人民(mín)银行认可(kě)的(de)衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议(yì)。境内(nèi)投资者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议(yì)类型等事向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害项向(xiàng)中国外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间市(shì)场交易(yì)商协会正在研究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待(dài)其正式发布后也(yě)可(kě)供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资(zī)范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投(tóu)资(zī)者现阶段可在(zài)银(yín)行(xíng)间市(shì)场开展符合集(jí)中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台、境内电子(zi)交易平台包括哪些？境外(wài)投资者的对手(shǒu)方、交(jiāo)易模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场需(xū)求(qiú)加入(rù)其他受认可的电子(zi)交易平台，受认可的境内电子交(jiāo)易平台(tái)为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币利率互(hù)换交易(yì)，“北(běi)向互换通”参(cān)照“债(zhài)券(quàn)通”相关安排，由(yóu)境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者（即“互(hù)换通(tōng)”报价商）与境外(wài)投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电子(zi)交易平台达成(chéng)，交易一(yī)经达成即视为交易(yì)已确(què)认。境外(wài)投资者可通过中国人民银(yín)行(xíng)认可的境外电子(zi)交易平台与境内电子交易平台(tái)的连接，向境(jìng)内电子交易平台发(fā)送交易指令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境内清算(suàn)机构和香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民(mín)银行认可的境(jìng)内清算机构为银行(xíng)间(jiān)市场清算所股份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称上(shàng)海清算所），香(xiāng)港证监会认可的境外清(qīng)算机构为香港交(jiāo)易(yì)所旗下香港(gǎng)场外结算有(yǒu)限公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获(huò)得场外结算公司清算会员(yuán)资格或作为清算客户委(wěi)托(tuō)场外结算公司综(zōng)合清算会员代理清算，并与场外结(jié)算公司(sī)综合清算会员(yuán)签订客户清算(suàn)协(xié)议。交易(yì)达成后(hòu)，境内(nèi)外清算机(jī)构(gòu)对交易进(jìn)行风控检查(chá)，对于(yú)符合集中清算(suàn)要求的交易及(jí)时纳入集中清算。境(jìng)外(wài)机构通过场外结算公司或其(qí)综合(hé)清算会员完成保(bǎo)证(zhèng)金及资金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍生(shēng)品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作为中央(yāng)对手(shǒu)方针对(duì)已成交的交易(yì)充当买方的卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并据(jù)此与买方和卖方建立两(liǎng)个新合(hé)约(yuē)，以清偿买卖(mài)双方之间的(de)初始(shǐ)债(zhài)务。“北向互换(huàn)通”业务(wù)中，境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者达(dá)成的交易在经过上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算公司(sī)于(yú)当(dāng)日将交易进行合(hé)约替代，进入集(jí)中清算，生(shēng)成为(wèi)三个(gè)独立的新(xīn)合约(yuē)，分别为境外参与(yǔ)者与场外结算公司、场外(wài)结算公司与上(shàng)海清(qīng)算所、上海清算(suàn)所与境(jìng)内参与者之间的合约(yuē)。境外与境内参与者之间将不再存在(zài)合同关系。对于未(wèi)纳入集中清算(suàn)的交易，依照成交双(shuāng)方约定(dìng)的处置方式进(jìn)行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资(zī)金流动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司之间的跨境资金(jīn)结算(suàn)主要通过人民币(bì)跨境支付系统办理。同时，场外结算(suàn)公(gōng)司可(kě)在境内银(yín)行(xíng)开立(lì)人民币基本(běn)存款(kuǎn)账户和人(rén)民币“互(hù)换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算资金(jīn)、因(yīn)“互换通(tōng)”交易(yì)结算需要在应急情况下所(suǒ)融入资金的本(běn)息(xī)和(hé)费(fèi)用以及符合中国(guó)人民银行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换(huàn)通”业务风控方案的一部(bù)分，上海清算所与场外结(jié)算公司将针对双方清算所之(zhī)间的(de)风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互换(huàn)通”资(zī)源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池(chí)独立于每一中央对(duì)手方(fāng)从各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算(suàn)基金之(zhī)外(wài)，不用于(yú)任(rèn)何会员机构的违约损失分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存放在以场外结算公司名义(yì)于境外开立(lì)的“互(hù)换(huàn)通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在(zài)以上(shàng)海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通(tōng)”专用人民币/外(wài)币账(zhàng)户，相关账(zhàng)户内资(zī)金可(kě)豁(huō)免跨境债权债务登记及额度管理要求(qiú)。场外结(jié)算公司与上海清算(suàn)所每(měi)日基于双方清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资(zī)源池(chí)要求，并通过境内外存管(guǎn)银(yín)行办(bàn)理(lǐ)人民币(bì)或(huò)外币资金(jīn)的(de)跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时(shí)履(lǚ)行报送义务(wù)。上海清算所和(hé)境内资源池(chí)存管(guǎn)银行应(yīng)当向人(rén)民币(bì)跨境收付信(xìn)息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币收支信息(xī)；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民(mín)币收(shōu)支信息报送(sòng)。上海清算所、境内(nèi)投资者(zhě)等(děng)相关(guān)主体应当按照规定(dìng)履行国际收支(zhī)统计申(shēn)报义务，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交易和资源池业务(wù)由上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)集中(zhōng)进行国际(jì)收支统计申报，补偿金等不经由(yóu)上海清(qīng)算所清(qīng)算的交(jiāo)易或(huò)资金收付，由境内投(tóu)资(zī)者等相关主体进行国际(jì)收支统(tǒng)计申(shēn)报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北(běi)向互换通”实(shí)行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互(hù)换(huàn)通”充(chōng)分(fēn)考虑境外投资者(zhě)投资银行(xíng)间债券市场(chǎng)的情况(kuàng)，初(chū)期(qī)全市场每日交易净(jìng)限额为(wèi)200亿(yì)元(yuán)人民币(bì)（即(jí)全部境外投资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”开(kāi)展利率互换交易在轧差(chà)后的名(míng)义本(běn)金净额每日不(bù)超过200亿元人民币(bì)），清算限额为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人民币（即上海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元(yuán)人民币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十(shí)、香(xiāng)港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的(de)人民币购售业(yè)务相关(guān)规(guī)定具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售(shòu)业(yè)务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人(rén)民银行关于明确(què)跨(kuà)境(jìng)人民币业务相关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于调整人民币购售业务(wù)管理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务范围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强境(jìng)外金融机构进(jìn)入银行间外汇市场开展人民(mín)币购售(shòu)业务宏(hóng)观审(shěn)慎(shèn)管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于完(wán)善(shàn)人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管(guǎn)理有关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民(mín)币购售(shòu)业务境外参加行和境外清算行进入银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场有(yǒu)关事(shì)项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行(xíng)间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现(xiàn)有境外清算行(xíng)和境外参(cān)加(jiā)行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，应(yīng)当确保(bǎo)与(yǔ)其相(xiāng)关的境外投资者在本机构(gòu)的资金兑换是基于“北(běi)向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与交易的(de)，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当通过香港结(jié)算行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持有(yǒu)外汇的境外投(tóu)资(zī)者通过(guò)“北向互换通”投资内地银行间金融(róng)衍生(shēng)品市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇的境外投资者可(kě)在香港(gǎng)结算行办理外汇资金(jīn)兑(duì)换，香港结算行由此所产(chǎn)生的头寸可到境(jìng)内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者可选择(zé)一家香(xiāng)港结算行办理业务。香港(gǎng)结算行(xíng)为境外投资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑(duì)换(huàn)的资金用(yòng)于(yú)“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期所得的(de)人民币资金，可继续(xù)投资，如(rú)用于非“北向互换通(tōng)”投资用(yòng)途，应当(dāng)通过香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市(shì)场基础设施应当(dāng)向中(zhōng)国人民银(yín)行认可的交易报(bào)告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中国外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)是中国人民银行认(rèn)可(kě)的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北向互换(huàn)通”交易(yì)，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此外，中国人民(mín)银(yín)行(xíng)和相关监管部门可(kě)以根据需向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害要向基础设(shè)施调取与境(jìng)外投资者投资活动(dòng)相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布(bù)后，还会发布相关配套业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机构将制(zhì)订(dìng)配套的业务规(guī)则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和(hé)清(qīng)算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更(gèng)加便利高效的(de)风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究(向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害jiū)扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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