金(jīn)融界5月22日消息 日本股市走出了泡沫经济崩溃(kuì)以来的阴(yīn)霾，再创(chuàng)新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市(shì)主(zhǔ)要股(gǔ)指日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年的新高(gāo)，同时(shí)也是自日本(běn)泡沫(mò)经(jīng)济崩溃以来的最高收盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表(biǎo)示日本可(kě)能正接近十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资(zī)金是不可或缺力量

　　对(duì)于日本股(gǔ)市爆(bào)发(fā)，海外资(zī)金是不可或缺的力量。数据显(xiǎn)示，海外投资者(zhě)对日本股票需求稳健。根据(jù)日本交易(yì)所集团，4月海外投资者(zhě)净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本(běn)股票(piào)，为2017年10月以来最(zuì)大规模的外国人净购买量。

　　不过，日本(běn)企业(yè)部门仍然是(shì)日本股票的最大(dà)净买家，年初至今的买入量(liàng)为1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴(bā)菲特(tè)成为(wèi)日(rì)本股市(shì)爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股神(shén)巴菲(fēi)特的出手，成为(wèi)日(rì)本(běn)股市(shì)爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希(xī)尔·哈撒韦公(gōng)司（下(xià)称“伯克希(xī)尔”）首次(cì)披露，其收购了日本前五大贸易公司每家略(lüè)高于5%的(de)股份。这五大贸易公司(sī)分(fēn)别(bié)是(shì)伊藤忠商事、三菱(líng)商事、三井物产、住友商(shāng)事(shì)和丸红。自(zì)首次披露之(zhī)后，巴菲特已3次(cì)购买并扩大(dà)了对日本(běn)五大商社的(de)股份持有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希尔(ěr)哈撒韦(wéi)目前在(zài)日(rì)本持有的股票比在美国以外(wài)任何其他国家都多。今年早些时候(hòu)，巴菲特增持了日本五大(dà)商(shāng)社(shè)，并(bìng)暗示将(jiāng)进一步投资日本股票。现年92岁(suì)的(de)他还(hái)在(zài)上(shàng)个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴(bā)菲特股(gǔ)东大会(huì)上，巴(bā)菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决定其实非常简单，也(yě)非常容易理解，我(wǒ)们可能和这五家公司都有(yǒu)过业(yè)务来(lái)往。从整体来(lái)看，这些(xiē)公司(sī)能够支付(fù)不错的分红，在某些情况下也会(huì)回(huí)购股(gǔ)票，我们也能(néng)很好地(dì)理解(jiě)他们(men)所拥有的一大(dà)堆业务，同时(shí)我(wǒ)们还能通过融资解决汇率风险问题(tí)。所以我(wǒ)们(men)就开(kāi)始购买了，甚至这件事情(qíng)一开始我都(dōu)没有告(gào)诉阿贝(bèi)尔。

　　此(cǐ)外(wài)，巴菲特(tè)日(rì)本之行的(de)部分原因是为了向这些公司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长格雷(léi)格·阿(ā)贝尔(ěr)，被(bèi)视为巴菲(fēi)特的接班人），因为接下来双方(fāng)可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三(sān)年(nián)布局(jú)的巴(bā)菲特已(yǐ)经赚麻了，巴(bā)菲特再次用行动告诉(sù)大家姜还(hái)是老(lǎo)的(de)辣。

　　除了巴菲特，还(hái)有(yǒu)其他大佬(lǎo)也(yě)在紧锣密鼓的行动中。4月(yuè)初造(zào)访(fǎng)日本东京的还有美国对冲基(jī)金(jīn)Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年早些时(shí)候(hòu)决定重新在东京开设办(bàn)事处，据《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在申(shēn)请在日本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日本(běn)股市的什(shén)么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中文网，日本(běn)综合商社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合(hé)并财(cái)报（国际(jì)会计准(zhǔn)则）于5月9日全部出(chū)炉。日(rì)本5大商社的合计净利(lì)润超过约4.2万亿日(rì)元，增(zēng)至美国著名投资家沃伦·巴菲特(tè)开始大(dà)量持反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系股的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍(bèi)以(yǐ)上。

　　日(rì)本(běn)5大商社的合计净(jìng)利润在短反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系短2年时间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持有股(gǔ)票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重仓(cāng)的美国苹果和美国可口(kǒu)可乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格(gé)局的变化

　　国泰君安国际宏观(guān)在研报中指出(chū)在过去(qù)的三(sān)十年中(反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系zhōng)，日本(běn)经历了漫长而痛(tòng)苦的通缩，也被认为将会撤离(lí)世界舞台的中(zhōng)心。但其并没有完全失去(qù)竞争优势(shì)，与此同时，在国(guó)际(jì)格(gé)局大(dà)变化的背景下，日(rì)本(běn)经济的边际变化值(zhí)得(dé)研究并重(zhòng)视(shì)。

　　国(guó)泰(tài)君(jūn)安表(biǎo)示在新的地缘政治格局下(xià)，日本在(zài)亚太(tài)格局中扮(bàn)演了更加重要的角色，同时日本(běn)在(zài)芯(xīn)片等产业发展(zhǎn)中(zhōng)野心勃(bó)勃，这(zhè)都成为了(le)边际上(shàng)的重要变量(liàng)。仔细(xì)观察日本(běn)的(de)经(jīng)济(jì)脉络(luò)，我们也(yě)会发现日本的设备投资开始(shǐ)进入加速期，这背后有产(chǎn)业自身发展的原因，也(yě)暗合地缘变(biàn)迁(qiān)的逻(luó)辑。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，日本相(xiāng)对稳(wěn)定甚至(zhì)略显僵化的政(zhèng)治格局，在全球(qiú)动(dòng)荡(dàng)的(de)大背景下反而成(chéng)为了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑(huá)趋势固然不(bù)可避(bì)免，但良好(hǎo)的医疗体系以(yǐ)及(jí)人工(gōng)智(zhì)能的发展，也意(yì)味(wèi)着(zhe)劳动力萎缩(suō)的风险在一定程度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层(céng)的推(tuī)动

　　近(jìn)年来(lái)，日本监管(guǎn)层持续推动(dòng)企(qǐ)业经(jīng)营能力(lì)的改善和价值的修复，其中敦促企业对投资者提高回(huí)报、鼓励企业公开回购成为改革重要抓手(shǒu)。尤其是在(zài)今年3月底，东京证券(quàn)交易所为了(le)改变大量(liàng)个股股价跌破净值的情(qíng)况，发布《关于(yú)实现关注资金成本(běn)和股(gǔ)价(jià)经(jīng)营要求》要求上市公司(sī)提(tí)高企业价(jià)值(zhí)和资本效率从而(ér)提升股(gǔ)价后，日本股(gǔ)市开始掀起一(yī)波(bō)回(huí)购热潮。

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