昨夜(yè)，美国(guó)银行股(gǔ)持续(xù)暴跌，内外盘商品(pǐn)期货全(quán)线下跌。

　　当(dāng)地(dì)时间周(zhōu)二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股又崩了，第一共和(hé)银行股价重挫，盘中(zhōng)一度(dù)跌近(jìn)30％，尾(wěi)盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方(fāng)信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行(xíng)股再次大跌，导致美国国债价格飙升(shēng)，短期市(shì)场利率大幅(fú)下跌，债券交(jiāo)易员(yuán)不(bù)再完全押注美联储会再加(jiā)息25个基(jī)点。6月的美联(lián)储利率(lǜ)掉期(qī)合约目前反映出(chū)，央行基准利率仅比当前有效联(lián)邦基金利率(lǜ)高(gāo)出20个基点，这暗(àn)示未来(lái)两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员认为美联储在5月份加息几(jǐ)乎(hū)是肯定的，且6月(yuè)份有可(kě)能进一步加息。除了大幅降低加息(xī)的(de)可能性外(wài)，掉(diào)期交易还显示，市场对利率见顶后(hòu)美联(lián)储降息的押注有所增(zēng)加(jiā)，他们预(yù)计到年底联邦基金(jīn)利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，美(měi)股(g下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖ǔ)时(shí)段，新加坡(pō)铁矿石指数期货05合约跌(diē)破100美元/吨(dūn)，日内(nèi)跌幅近4％，为去(qù)年12月(yuè)以来首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报(bào)80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货(huò)主(zhǔ)力合(hé)约几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月(yuè)原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶。外盘有色(sè)金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白(bái)宫(gōng)发布声明称，美国总统拜(bài)登将(jiāng)否决众议院议(yì)长、共和党领袖麦卡锡提(tí)出的债务(wù)上限(xiàn)方(fāng)案。白宫称：众议院共和党人(rén)必(bì)须在没有(yǒu)任(rèn)何要求和(hé)条件(jiàn)的情况下打(dǎ)消违约的可能性，并解决(jué)债务(wù)上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了一项将债务上(shàng)限问题和削减支出捆绑(bǎng)的计划，要将(jiāng)债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但(dàn)同时(shí)还要削减4.5万亿美元的(de)政(zhèng)府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国财政部(bù)长耶伦警告(gào)称，如果(guǒ)美国国(guó)会不提高政府的债(zhài)务上(shàng)限，由此产生(shēng)的债务违约将在美国引(yǐn)发一(yī)场“经济灾难”，使未来几年的利率上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违(wéi)约(yuē)将导致失(shī)业率上升，同(tóng)时使美国家(jiā)庭在抵押贷(dài)款、汽车贷(dài)款和信(xìn)用(yòng)卡上(shàng)的支出(chū)增加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债(zhài)务(wù)上限是(shì)国(guó)会的一项“基本责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增(zēng)加未来的(de)投(tóu)资(zī)成(chéng)本(běn)。如果不提(tí)高债务上限，美国企(qǐ)业(yè)将面(miàn)临信贷市场的恶(è)化(huà)，政府(fǔ)将可能无法向军人(rén)家庭和依赖社会保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登正式宣布竞(jìng)选连(lián)任美(měi)国(guó)总统

　　北(běi)京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式(shì)宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新社(shè)称(chēng)，拜(bài)登将(jiāng)“以创纪录(lù)的80岁高(gāo)龄”投(tóu)入到一场(chǎng)新(xīn)的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一代人(rén)都要经历为了民主挺身而(ér)出的(de)时刻，为(wèi)了他们的基本自由(yóu)挺(tǐng)身而出。我相信这(zhè)是我(wǒ)们的时刻(kè)。这就(jiù)是我竞(jìng)选(xuǎn)连(lián)任美(měi)国总(zǒng)统的(de)原因。加(jiā)入我们，让我们完成这项任务(wù)。”拜(bài)登(dēng)还附上了一(yī)段视频。

　　法新社分析称，目(mù)前拜登在民主党内(nèi)部(bù)没有真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续而激烈(liè)”的审视。拜(bài)登已经80岁(suì)，到第二任期结束时(shí)，这位资深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末发布(bù)的一(yī)项民调(diào)显示，70％的美(měi)国人包括51％的民主党人，认为拜登(dēng)不应该参选。不支(zhī)持他参选(xuǎn)的人中，69％的人(rén)认(rèn)为年(nián)龄是(shì)一个主要或(huò)次要原因。

　　国内期(qī)交所公布劳动节期(qī)间风控工作(zuò)安(ān)排(pái)

　　昨日，国内各(gè)家期(qī)货(huò)交(jiāo)易所公(gōng)布劳动节期间有(yǒu)关工作安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平。

　　上期所通(tōng)知称(chēng)，自(zì)4月27日起第(dì)一个(gè)未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为10％；白银期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调整为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整为14％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，黄(huáng)金期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)7％；其他(tā)品种期货合约的交易保证金(jīn)比例和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复(fù)至原有水平(píng)。

　　上期能源方(fāng)面，自4月(yuè)27日起第(dì)一个(gè)未出现单边(biān)市的交易(yì)日(rì)收盘结算(suàn)时，国际(jì)铜期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)12％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结(jié)算时，所有品(pǐn)种(zhǒng)期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结算时(shí)起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)期货合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为13％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，自(zì)品种持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边市的(de)第(dì)一个交易(yì)日结算时起，上述(shù)品种期货合约的交易保证金标(biāo)准和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为7％，交易保证(zhèng)金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交易(yì)保证金水平调(diào)整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，在各期货(huò)持仓量最(zuì)大的合(hé)约未出现涨跌停板单边(biān)无连(lián)续报价的第(dì)一个交(jiāo)易(yì)日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号(hào)、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套(tào)期保值交易保证金水平调整为7％，投机交易保证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石(shí)油(yóu)气期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易保证金水平恢复至(zhì)节前标(biāo)准；其(qí)他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交(jiāo)易后，自(zì)相关品种持仓量最大的合(hé)约未(wèi)出(chū)现单边(biān)市的(de)第(dì)一个交易日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期货各合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合约(yuē)的保证(zhèng)金调整(zhěng)系数根据相应股指期货的(de)交(jiāo)易保证金标(biāo)准进行调整。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日结算时(shí)起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，在工业硅品种持(chí)仓量最大的(de)合约(yuē)未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌(diē)停板单边无连续(xù)报(bào)价的(de)第一个交易日结算时起，工业(yè)硅期(qī)货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)和交易保证金标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为7％和9％。

　　供强(qiáng)需(xū)弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价(jià)格走(zǒu)势(shì)背(bèi)离，期货主力LH2307合(hé)约收盘至16345元(yuán)/吨，日(rì)内跌4.11％。现货(huò)价格继续(xù)上涨，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪现货(huò)偏强的主要原(yuán)因(yīn)有四点：一是(shì)短(duǎn)期二次育肥造成货源有所收(shōu)紧；二是来自政策面的支撑(chēng)；三是近(jìn)期降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一”假期需求(qiú)支撑。不过(guò)，盘面主要(yào)以预期为主，昨(zuó)日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业基(jī)本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中(zhōng)小养户(hù)惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采(cǎi)购量(liàng)增加，政(zhèng)策消息稳市信(xìn)号(hào)相对强烈，期现(xiàn)货价格同时上涨。然(rán)而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已(yǐ)注(zhù)入升水，反弹(dàn)至养殖成本(běn)附(fù)近明显(xiǎn)承(chéng)压。同时，套保资金介入。因此(cǐ)周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联(lián)期货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国(guó)能繁母猪(zhū)存栏相当于正常保(bǎo)有量的105％，一季度(dù)猪肉产量(liàng)1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分(fēn)析称，能(néng)繁母(mǔ)猪存栏下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖以及生猪存(cún)栏依旧处于高位(wèi)，意味着今(jīn)年一季(jì)度去产(chǎn)能不及预(yù)期，供应(yīng)偏(piān)宽(kuān)松是事实(shí)。从目前的(de)存(cún)栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会出现生猪货源(yuán)紧(jǐn)张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格(gé)林大华期(qī)货生猪分析师张(zhāng)晓君(jūn)介绍，从(cóng)月度初(chū)生(shēng)仔猪来看，农业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新(xīn)生(shēng)仔猪数量(liàng)各(gè)月(yuè)环比增幅逐月增加(jiā)，至少对应到今年(nián)7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重(zhòng)来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计二育(yù)猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发(fā)展，而且(qiě)规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年(nián)猪场中大猪(zhū)存(cún)栏量明显高于(yú)去年同期，产(chǎn)能较为充裕(yù)。同时，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳定生(shēng)猪基(jī)础(chǔ)产能”目标细化(huà)为“强化以能繁母猪为主的生(shēng)猪产(chǎn)能调(diào)控(kòng)”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳定在4100万(wàn)头(tóu)的(de)正常保有量，可见国家稳猪价(jià)的(de)决心。

　　“此外，从冻品库存来看(kàn)，随(suí)着屠宰场(chǎng)持续(xù)入冻(dòng)，冻品库存持(chí)续(xù)攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出(chū)库，目(mù)前冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为(wèi)持续向(xiàng)好(hǎo)发展态势，政策(cè)引导(dǎo)及市场预期向好，加(jiā)上居民收入增加、消(xiāo)费意愿增强等利好因素，都(dōu)是猪肉消(xiāo)费(fèi)的助力。但是，实际(jì)需(xū)求却一直不温不火(huǒ)。目前看，今年生(shēng)猪的需求大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需(xū)求好转主要在于冻品入(rù)库(kù)以(yǐ)及(jí)二育支撑，终(zhōng)端(duān)需求无实质性(xìng)好转。目(mù)前“五一”备货基本收尾，从(cóng)走量看并未出现明显提升，随着二季(jì)度气温升高，需求逐步降(jiàng)低，预计需求再次回归(guī)至(zhì)低迷状(zhuàng)态。4月底(dǐ)到5月预计集团企业出(chū)栏计划或继(jì)续增加(jiā)，市场整(zhěng)体处于供大于求状态，现货价格(gé)“五一”后或继续回落为主，盘面(miàn)升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整体供给相对充足，限制猪价大(dà)幅上(shàng)涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前，终端备货启动，集(jí)团场缩量(liàng)挺价(jià)，支撑猪价短线反弹。然而，假期(qī)效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去，猪价(jià)将(jiāng)重回供需基本面。当前(qián)距“五一(yī)”小(xiǎo)长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘(pán)面(miàn)资金已经(jīng)提前反映了市场情绪。建议投(tóu)资者控制仓(cāng)位(wèi)，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概(gài)率(lǜ)仍将保持低(dī)位盘整运行(xíng)状态。不过，市场预期二季度二次(cì)育肥缓慢(màn)入场，行情或好(hǎo)于(yú)一(yī)季度。按照官方能(néng)繁(fán)存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶(jiē)段(duàn)，并于(yú)10月份达(dá)到理(lǐ)论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出(chū)栏量(liàng)大概率环比下降。而11月份正值猪肉(ròu)消(xiāo)费旺季，供减(jiǎn)需增预(yù)期下(xià)，相对(duì)支撑(chēng)当(dāng)期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不过在国(guó)家良(liáng)好调控之下，能(néng)繁(fán)母猪产能并未(wèi)过度去化，生猪(zhū)存出栏量保持稳定(dìng)，猪(zhū)价(jià)不具(jù)备持(chí)续(xù)大(dà)幅上涨的基础条件。在国家政策端稳(wěn)定猪价意愿(yuàn)强烈的背景(jǐng)下，期价(jià)上行压力恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖(mài)出套保(bǎo)锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌(diē)，连续(xù)第三个交易日下滑(huá)，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变(biàn)化多集中(zhōng)在需求端的扰(rǎo)动，一(yī)方(fāng)面，印(yìn)度洗(xǐ)船事件为盘面带来了压力；另一(yī)方面，市(shì)场对于第二(èr)波(bō)新冠疫情可能到(dào)来(lái)从而降低国(guó)内需(xū)求的担忧则进(jìn)一步加速了盘面下滑(huá)。”国联期货农产品事业部分析(xī)师姜颖告诉期(qī)货日报记者，根据(jù)新(xīn)加坡、日(rì)本等海外经验，第二波疫情的波及(jí)范围(wéi)预计很大概率将(jiāng)小于第一波，短期情绪(xù)释(shì)放后，棕榈油(yóu)将(jiāng)回归基本面。从(cóng)相关(guān)因素的梳理(lǐ)来看，目前处于短多长(zhǎng)空的局(jú)面。

　　据(jù)国海良时期(qī)货油(yóu)脂分析师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市场延续了产地未(wèi)来供需转宽(kuān)松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船(chuán)期现货报价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一个交易日均(jūn)有20美(měi)元/吨(dūn)左(zuǒ)右的(de)下跌。巨(jù)大的back结构(gòu)也显示出市场对(duì)东南(nán)亚地(dì)区(qū)棕榈(lǘ)油食用需(xū)求转入淡季以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产(chǎn)量(liàng)后得到(dào)强(qiáng)化。数据显(xiǎn)示，印(yìn)尼2月份棕(zōng)榈油(yóu)产量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期(qī)最高(gāo)水平，仅(jǐn)环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低(dī)于平均(jūn)季节性(xìng)减量。目前(qián)产地(dì)已步(bù)入增(zēng)产季，在(zài)马来西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大增，库存超(chāo)预(yù)期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月(yuè)节(jié)备货(huò)结(jié)束、主(zhǔ)要进(jìn)口国植(zhí)物(wù)油供应充足，印度3月棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物(wù)油库(kù)存(cún)则继(jì)续增高至345万吨(dūn)，充(chōng)足(zú)的库(kù)存和竞争(zhēng)油脂(zhī)的影(yǐng)响或将冲(chōng)击印(yìn)度对棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进口。”徽商期货油脂油料分析(xī)师郭(guō)文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨(dūn)，环(huán)比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油(yóu)已经步入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西(xī)亚棕榈(lǘ)油产(chǎn)量(liàng)环(huán)比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽(kuān)松趋势(shì)。不过，4月份处(chù)在(zài)复(fù)产初期，且今(jīn)年4月(yuè)份工(gōng)作(zuò)日较少，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库(kù)存预计开(kāi)始小幅度累(lèi)库，且随着复产利多增强和出口(kǒu)前景不佳持续，后(hòu)期(qī)马棕继续面临累库压力，棕榈油行情或(huò)维持(chí)承压回调(diào)走(zǒu)势。

　　需(xū)求(qiú)方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月(yuè)份印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是(shì)其(qí)国(guó)内食用油峰值库(kù)存(cún)问(wèn)题仍未(wèi)解决。截至3月末，其食用油(yóu)总(zǒng)库存依(yī)旧(jiù)在344.7万吨，未(wèi)见回落(luò)。根据(jù)目前(qián)已(yǐ)经走负的国际豆棕差，预(yù)计(jì)4—6月国际棕榈油进口需求大概率(lǜ)出现(xiàn)萎缩。

　　此外(wài)，国(guó)内方面，郭(guō)文伟(wěi)表示(shì)，国内棕榈油(yóu)近月进口严重倒(dào)挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买船(chuán)有所增加(jiā)。海(hǎi)关数据(jù)显示，3月进口39万吨(dūn)，国(guó)内(nèi)棕榈油4—6月进口量预(yù)估分(fēn)别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国(guó)内棕榈油港口(kǒu)库存仍处在(zài)历(lì)史同期高点，截(jié)至4月(yuè)25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气温升(shēng)高及棕榈(lǘ)油消(xiāo)费进一步好转(zhuǎn)，需求(qiú)有望回(huí)升(shēng)，国内棕榈油继续呈现去(qù)库走势(shì)。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短期连下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖盘棕榈油仍将随(suí)油脂整体弱势运(yùn)行，有下破(pò)可能(néng)。5月份东(dōng)南亚天(tiān)气值得关注，目前已有少雨迹(jì)象，泰国最为明显，印尼次之。如果(guǒ)出(chū)现持(chí)续干燥(zào)天气(qì)，产区(qū)增产节奏将被打破，届时，棕榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存利多因素支(zhī)撑。国内贸易商进口利润(rùn)深度亏损，5月船(chuán)期频现洗船(chuán)，进口到港数量将(jiāng)明显(xiǎn)减少。在此基础上，随着天气(qì)升温，棕榈油消费季(jì)节(jié)性(xìng)回暖。第(dì)二轮疫情虽可能有(yǒu)影响，但无法改变消(xiāo)费逐(zhú)步恢复的(de)大势，国内库(kù)存短期内仍可能(néng)加速(sù)去化。长期市场对(duì)于未来供应充裕的(de)预期基本(běn)一致(zhì)。天气情(qíng)况有(yǒu)所(suǒ)好转(zhuǎn)，马来西(xī)亚与印(yìn)尼步(bù)入增产周(zhōu)期，供应增(zēng)加而出口需求(qiú)较差，未(wèi)来产地存在累库预期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差处于历(lì)史极(jí)低(dī)负(fù)值，棕榈油价(jià)格丧失(shī)竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中(zhōng)供(gōng)应压力的情况下，棕榈油长期(qī)需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利(lì)多因素对盘面有(yǒu)一定支撑，价格或以区间调整(zhěng)为主。长期来看，棕榈油(yóu)将逐渐演变为供强需弱格局，叠加(jiā)全球宏观经济环境偏弱，价格重心(xīn)或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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