“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的低(dī)基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻(lín)国(guó)形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出(chū)口的份额(é)约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一(yī)带一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那(nà)么在增量上(shàng)就可能对(duì)冲(chōng)美欧(ōu)日出口的下滑(huá)，使(shǐ)得(dé)全年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次(cì)验证(zhèng)，当前观察的中国(guó)的健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出(chū)口通胀作为传统观察中国(guó)出(chū)口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中国(guó)出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由(yóu)于(yú)多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火车等陆路(lù)运输占比和增速快速(sù)上升，导致港口数据(jù)与实际出口(kǒu)增速持续偏离，另(lìng)一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口(kǒu)增速(sù)与中国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产生较大背离。出(chū)口结构性变(biàn)化(huà)背(bèi)景下(xià)，传统(tǒng)观察框(kuāng)架(jià)适用(yòng)性减弱，信息的(de)噪音和(hé)预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝(lán)图(tú)的突破(pò)口仍(réng)在(zài)于“一带一路”国(guó)家。除低基(jī)数影响之(zhī)外，4月对俄出(chū)口的高增反(fǎn)映“一(yī)带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降”的趋势加(jiā)速，日(rì)韩份额保持(chí)稳定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出口金(jīn)额(é)维持强势，增(zēng)速较3月(yuè)进(jìn)一(yī)步加快部分源于(yú)去年(nián)低(dī)基数原因，不(bù)过对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽(qì)车出口反映(yìng)海外车市较(jiào)高景气度与(yǔ)产业(yè)链韧(rèn)性(xìng)仍可(kě)在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响，集成(chéng)电路(lù)4月出口量与价格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带(dài)一(yī)路(lù)”的(de)空间(jiān)有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一(yī)带一路(lù)”却在(zài)稳定外(wài)贸上发(fā)挥(huī)了越来越重要的(de)作用，那么如(rú)何去评估这(zhè)一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全(quán)球经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于(yú)存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能(néng)是抢占欧美日(rì)韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的进(jìn)口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国(guó)家（约占中国对“一带一(yī)路(lù)”沿线国(guó)家总出(chū)口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情(qíng)景来(lái)对标2023年10国(guó)在悲(bēi)观(guān)、中性(xìng)、乐观三种情形下的进(jìn)口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国(guó)对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国(guó)占65国的70％），大致(zhì)估(gū)算“一(yī)带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分(fēn)点并(bìng)不少，我国(guó)全年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发(fā)达(dá)经济体出口增(zēng)速(sù)预(yù)测(cè)，思路为在(zài)中国加入世界贸易组织后(hòu)、历(lì)次全球经济陷入衰退(tuì)或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考意义的三年，分(fēn)别作(zuò)为中性(xìng)、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰退(tuì)，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全球经(jīng)济温(wēn)和(hé)放缓）分别(bié)作(zuò)为(wèi)悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国(guó)出口中约(yuē)占26％）出(chū)口(kǒu)增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价(jià)格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年(nián)我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来(lái)自于两个方面：数据口径(jìng)差异(yì)和欧美经济体的(de)“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国(guó)进口的数据和中国向各国(guó)出口的数据(jù)存(cún)在差异（无论是(shì)绝对(duì)量(liàng)还是增速），有时这一差异(yì)还较(jiào)大，一般而言中国出口端的增速会(huì)更高，这意味着我们基(jī)于“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家进口数据的(de)测(cè)算(suàn)是低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷(xiàn)入衰退的时点存在较(jiào)大(dà)的(de)不确(què)定性，可能在今(jīn)年下(xià)半年(nián)、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么(me)2023年发达经(jīng)济体(tǐ)对于中国出口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及其(qí)他(tā)新兴经济体经(jīng)济增长不及预期，对外需拉(lā)动不足(zú)。疫(yì)情二次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中国出(chū)口的拖累不足(zú)。

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