“一带一(yī)路(lù)”对冲欧(ōu)美(měi)拖累无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最大的(de)看点。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成(chéng)鲜明(míng)对比(bǐ)；拉(lā)动(dòng)方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在(zài)中国出口(kǒu)的份额约为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路”出(chū)口增速保持(chí)在6％以上(shàng)，那么在(zài)增量上就可(kě)能对冲(chōng)美欧(ōu)日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月(yuè)份(fèn)的(de)数(shù)据再次验证(zhèng)，当前观察的中国的出(chū)口“不(bù)看港口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通(tōng)胀作为(wèi)传统观察中国出(chū)口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国(guó)出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的(de)指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下(xià)降。一方(fāng)面，由(yóu)于多(duō)数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增速(sù)快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增(zēng)速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国(guó)出口基本保持统一(yī)趋势(shì)，但(dàn)由于产品结构(gòu)差异(yì)，2023年以来(lái)两(liǎng)者产生(shēng)较大背离。出口结构性(xìng)变化(huà)背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词别方面(miàn)，擘画(huà)外贸蓝(lán)图的(de)突(tū)破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一(yī)带(dài)一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整(zhěng)体来(lái)看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩(hán)份额保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出口结构继续延续(xù)“扬(yáng)长避短”的属性。中国(guó)4月(yuè)汽车及机电出口金额维持强势(shì)，增速较3月进(jìn)一步加快部分源于去年低(dī)基数原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导(dǎo)体出口跌(diē)幅则相(xiāng)较韩国(guó)更(gèng)加“温和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量价(jià)齐升(shēng)的(de)汽车(chē)出口反映海外车(chē)市较(jiào)高景(jǐng)气(qì)度与产(chǎn)业(yè)链韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑出口，而受全(quán)球半导体周期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数(shù)：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一(yī)带(dài)一路”却在稳(wěn)定(dìng)外(wài)贸上(shàng)发(fā)挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一(yī)空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易(yì)放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国出(chū)口的韧(rèn)性可能主要来自于存(cún)量的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家(jiā)的进口(kǒu)份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中国在(zài)一带一(yī)路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保(bǎo)守(shǒu)估(gū)计(jì)拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取(qǔ)“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐(lè)观三(sān)种情(qíng)形下的(de)进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩的年(nián)均下跌份额，假设(shè)2023年(nián)10国对美欧日韩(hán)减少的进口份(fèn)额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中性条件下，“一(yī)带一路(lù)”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占(zhàn)65国(guó)的(de)70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国出(chū)口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我(wǒ)国全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等发达经济体出口增(zēng)速预测，思路为在(zài)中国加入世界贸易组织后(hòu)、历次全球经(jīng)济陷入衰退(tuì)或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意(yì)义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为(wèi)参考。我们对于2023年的基准假设为全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词美(měi)欧有可能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择(zé)2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中(zhōng)性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余国家（在(zài)我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界(jiè)商(shāng)品贸易数量增(zēng)速(sù)预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数(shù)同比预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其(qí)余(yú)国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此，中(zhōng)性(xìng)假设下(xià)2023年我国出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低(dī)估(gū)的风险，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国(guó)进口(kǒu)的数据和中(zhōng)国向各国出(chū)口的数据(jù)存(cún)在差异（无(wú)论(lùn)是绝对量还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一般而(ér)言中(zhōng)国出口(kǒu)端(duān)的(de)增速(sù)会更高(gāo)，这意味(wèi)着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据(jù)的测(cè)算是(shì)低估的；外需(xū)方面，欧美经济(jì)陷入衰(shuāi)退的时(shí)点(diǎn)存在(zài)较大(dà)的(de)不确定性(xìng)，可能在今年(nián)下半(bàn)年、也可能在明年(nián)，若(ruò)后者(zhě)出现，那(nà)么2023年发达经(jīng)济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯及其他新兴(xīng)经济体经(jīng)济增长不及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二(èr)次(cì)冲(chōng)击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中(zhōng)国出(chū)口的拖(tuō)累不足。

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