5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关(guān)部门(mén)收到《关(guān)于(yú)调(diào)整协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四(sì)大国有银(yín)行协定(dìng)存款和(hé)通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的下(xià)调幅度为30BP，其(qí)它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存(cún)款(kuǎn)更多是对(duì)公业(yè)务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限拟下(xià)调的背景、影响，后(hòu)续(xù)货(huò)币政策走(zǒu)向等，记(jì)者采(cǎi)访了招商基金研究部首(shǒu)席经济学(xué)家(jiā)李湛、长城基(jī)金总经理助理兼现金管理部总经(jīng)理邹(zōu)德立、鹏扬基(jī)金固定(dìng)收益副(fù)总监兼(jiān)鹏(péng)扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募(mù)基金(jīn)公司及投(tóu)研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多是(shì)出(chū)于推进利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于(yú)减少存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次(cì)降息有(yǒu)助于促进(jìn)投资(zī)、消费(fèi)，也(yě)被看作是促进(jìn)宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济(jì)有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率(lǜ)的(de)紧迫性(xìng)不高，但银(yín)行(xíng)普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得(dé)贷(dài)款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年货(huò)币政策(cè)不会出(chū)现急(jí)转弯，延续(xù)稳健货(huò)币(bì)政策(cè)基(jī)调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者：四大国有(yǒu)银行为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调(diào)降(jiàng)更多是出于推进利(lì)率(lǜ)市场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机(jī)制成员银行(xíng)参考以10年(nián)期国(guó)债收益率为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市(shì)场利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随(suí)后，国有大行(xíng)去年9月下调存款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆续跟进(jìn)下调存(cún)款利率。今年4月市场利(lì)率定价自律机制发布《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中(zhōng)引(yǐn)入了存款(kuǎn)定价惩罚措(cuò)施(shī)。而此前4月部(bù)分中小银行、农商(shāng)行存款利率(lǜ)下(xià)调，5月5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是在(zài)利率(lǜ)市(shì)场化改革(gé)推进(jìn)背景下(xià)，银行出于(yú)自身(shēn)经营考(kǎo)虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较大且存(cún)款持续高增的(de)情况下，压降存款成(chéng)本成为改(gǎi)善息(xī)差(chà)的重要手段。此外(wài)，2023年(nián)以来银(yín)行贷款向(xiàng)企业固(gù)定资产投(tóu)资传导较弱，下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限有利于(yú)对公客户留存的活(huó)期(qī)资金投向实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不断(duàn)下降，银行资产端收(shōu)益下降较为明显；第二，银(yín)行(xíng)整体净息差持(chí)续走低，银(yín)行利(lì)润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业(yè)和居民风(fēng)险偏好大幅下降(jiàng)导(dǎo)致存款增长(zhǎng)比(bǐ)较(jiào)明显，存款市场供需关系发生了变化，降低(dī)了(le)银(yín)行(xíng)高(gāo)吸(xī)揽储的必要性(xìng)；第(dì)四(sì)，协定存款(kuǎn)和(hé)通知(zhī)存款介于活期与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自(zì)律机制对于活期存(cún)款与定期存款(kuǎn)利(lì)率进行了几轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通知(zhī)存(cún)款自律上限下(xià)调也是要将存(cún)款产品(pǐn)线的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负(fù)债压力。

　　综(zōng)合各(gè)项因素(sù)，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制(zhì)协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的(de)落实央(yāng)行宽信(xìn)用(yòng)的政(zhèng)策(cè)贯彻落(luò)实。

　　平(píng)安基(jī)金：中国的(de)存款利率管控为(wèi)上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利(lì)率则为(wèi)下限管控，近年(nián)来(lái)贷款利率下限管控彻底取消。存(cún)款利率定价方式的改变也拉(lā)开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利(lì)率自(zì)律机制(zhì)建立(lì)以(yǐ)来(lái)，4月和9月经历(lì)了两轮(lún)大(dà)规模存款利率下(xià)降，主要是(shì)大(dà)行和股份行参与，今年以来的(de)调(diào)整更多是延续去年9月(yuè)这一轮(lún)存款利率下调，中小银(yín)行补(bǔ)充下调。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度由原来的激励为主引入(rù)惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款(kuǎn)利率补降的(de)进(jìn)度。就今年的(de)经济背景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经(jīng)济(jì)边(biān)际走弱(ruò)，经济修复存在(zài)波折。目前居民(mín)超额储蓄(xù)高增，实体融资需求有限(xiàn)，银行存款增(zēng)加，降低存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从银(yín)行的角度，净息差不断(duàn)压(yā)缩(suō)，银行经(jīng)营压力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银(yín)行的活期类(lèi)存款收(shōu)益(yì)，延续近期(qī)银(yín)行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储(chǔ)的成本压(yā)力；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制(zhì)创设以来，两轮利率(lǜ)调降都(dōu)集中在活期(qī)和定期存款，实(shí)际上忽略了这些介于活期和定期存款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当(dāng)下有必要一(yī)次(cì)性(xìng)调整通知(zhī)存款和协(xié)定存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)上(shàng)限，保证(zhèng)存(cún)款利(lì)率下调的有效性(xìng)。银(yín)行一季度净息(xī)差(chà)水平(píng)均(jūn)创(chuàng)历史(shǐ)新低，上市(shì)银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下(xià)调可以有效(xiào)降低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降(jiàng)息(xī)潮”迭(dié)起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对(duì)于4月份(fèn)社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在边际(jì)转弱，但企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)同(tóng)比多增(zēng)幅(fú)度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增大，控制存款成本成为(wèi)当务(wù)之(zhī)急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于(yú)存款利率下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上(shàng)的降息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地(dì)区(qū)地方(fāng)债发行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主体，其信用(yòng)债收益率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由(yóu)实(shí)体经(jīng)济资金供需决定的，而央行(xíng)的政策(cè)利率、基准利率在(zài)一方面要合适(shì)顺(shùn)应市场环境，一方面也(yě)代表(biǎo)着政策意愿(yuàn)强调信(xìn)号(hào)意义的作(zuò)用。今年是真正疫后复苏(sū)的第一年，我们仍面临内生动力不强需(xū)求(qiú)不足的情况，央行已(yǐ)经通(tōng)过降准以及结构(gòu)性(xìng)货币政策等(děng)多项举措给(gěi)予了实体经(jīng)济所需(xū)的一定的资金投放支持(chí)，有效降低了实体综合融资(zī)成本，后续需要财政政(zhèng)策产业(yè)政(zhèng)策等配(pèi)套政策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央(yāng)行需要(yào)观察跟(gēn)踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍会维持资金合理充(chōng)裕的环境，故从(cóng)银行资产端的角度(dù)来(lái)讲，贷款利率(lǜ)或仍维(wéi)持低位，后续是否进一步(bù)下(xià)调要看实体经济(jì)复苏的情(qíng)况(kuàng)。银(yín)行负(fù)债(zhài)端，存款基准利率下调的概(gài)率不大(dà)，而存款(kuǎn)利率上限的调整空(kōng)间仍存在，而是否进(jìn)一步下调(diào)要(yào)看银(yín)行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平(píng)。在存(cún)款利率(lǜ)市场化调(diào)整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分(fēn)别下(xià)调存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》新增存(cún)款(kuǎn)利率市(shì)场化(huà)定价(jià)情况作为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业银行净(jìng)息差进而保持贷款(kuǎn)利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有(yǒu)利于社会融资(zī)成本下(xià)行。

　　德邦基金(jīn)：从(cóng)日前公布的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债利(lì)率持续下行，银行间利率下(xià)行(xíng)，叠加(jiā)银(yín)行存款定价(jià)下调，4月社融信贷(dài)低于预期(qī)，国内降息预期被进一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来看(kàn)，全球经济进入(rù)衰退周(zhōu)期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型商业(yè)银行(xíng)和股份制(zhì)商业银行(xíng)的定期存款利率(lǜ)已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银(yín)行仍有净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监(jiān)管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障银行合理利(lì)差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需(xū)求(qiú)仍在，存款持续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础上，银行自身(shēn)也有(yǒu)动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)、通知存(cún)款利率(lǜ)自律(lǜ)上(shàng)限调整，将有(yǒu)哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行(xíng)息差压力大是普遍现象，此次(cì)政策(cè)调整有望带动中小银行(xíng)主(zhǔ)动(dòng)跟(gēn)随下调存(cún)款利率。另一方面(miàn)，由于此前(qián)经(jīng)济下行影响，投资者悲观预期被放(fàng)大，大量资金集中在银行存款端，此(cǐ)次存款利率下(xià)调也有望带动存款资金的释(shì)放(fàng)，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力(lì)。本次下调将引导银行的(de)对公活期成本下降，存(cún)款降价叠加资产端让利压(yā)力趋(qū)缓(huǎn)，银行(xíng)息(xī)差、盈(yíng)利将合理修复，有利(lì)于增强银行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企(qǐ)业及居民的短期存(cún)款意愿、促进企业投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续来看，本(běn)次下调(diào)对市场的影响(xiǎng)集(jí)中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减(jiǎn)少(shǎo)存款定价(jià)的无序竞争。此(cǐ)前，部(bù)分(fēn)中(zhōng)小银行的协定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知存款定价过高，会(huì)对遵(zūn)守自(zì)律机(jī)制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限下调后会普遍降(jiàng)低中小行(xíng)协定存(cún)款及通知存款利(lì)率，减(jiǎn)少中(zhōng)小银(yín)行间揽储恶(è)意(yì)竞争，而对股份行及国有大行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端利率下行仍(réng)有(yǒu)空绿豆汤的热量是多少大卡间。市场降息预期升温(wēn)，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对(duì)公(gōng)客户在商业银行的(de)活期(qī)类存款收益，使得对公客户活期(qī)存(cún)款(kuǎn)收益(yì)向(xiàng)对私客户看齐，一方面(miàn)有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势(shì)，另一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银(yín)行，存款利率自律上限调(diào)整降(jiàng)低(dī)了银(yín)行(xíng)负债成本，目前(qián)上市银行协(xié)定存(cún)款占总存款的比(bǐ)重(zhòng)在(zài)13％左右，重新规(guī)定协(xié)定利(lì)率上限(xiàn)后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限(xiàn)制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银行对公活(huó)期存(cún)款成(chéng)本(běn)压力(lì)，减轻银行负债(zhài)及经营(yíng)压力(lì)。此外(wài)，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一(yī)步打开了(le)资产端收益率下行的(de)空间，或带(dài)动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基金(jīn)报(bào)：未来(lái)存款利率是否还有(yǒu)进一步下降的空间？对股债(zhài)市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来(lái)，贷款和存款利率的非对(duì)称(chēng)下行(xíng)使得商(shāng)业银行净息差已(yǐ)逼(bī)近1.8％的(de)监管下限，经营压力倒逼存款利(lì)率(lǜ)有(yǒu)进一步调降的(de)预期。一方面，为支持实(shí)体经(jīng)济(jì)，政(zhèng)策(cè)导(dǎo)向下贷款加权平均利率创有统计(jì)以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款加(jiā)权平均利率较2020年(nián)初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类似“非零(líng)和博弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份(fèn)额考核压(yā)力(lì)使得各行下(xià)调存款利率动力不足(zú)，同(tóng)样2020年以来上市银(yín)行存量(liàng)存款(kuǎn)平均成(chéng)本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年(nián)12月商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息(xī)差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评(píng)估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定(dìng)的(de)合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利(lì)于降低全社会无风险收益率，利(lì)多(duō)永续(xù)经营性质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款(kuǎn)利率仍然(rán)有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年以来由于存(cún)款(kuǎn)定期化，活期(qī)存款(kuǎn)占(zhàn)比明显下降，存(cún)款付息率有所抬(tái)升，与此同时，贷款收益率大(dà)幅下(xià)行(xíng)，大幅加剧了银行(xíng)息(xī)差压力，这(zhè)使(shǐ)得控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)高增、企业存款提升(shēng)、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利(lì)率(lǜ)下降，促进(jìn)存款流向消(xiāo)费(fèi)和实际投资(zī)。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利率下(xià)调带动(dòng)流动性继(jì)续进入债(zhài)市(shì)，中短期利率，特别是(shì)中短(duǎn)期信用债(zhài)利(lì)率仍(réng)有下行空(kōng)间。如(rú)果经济复苏较强，流动(dòng)性也(yě)有可能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧(jǐn)迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。考(kǎo)虑到(dào)存量贷款(kuǎn)重定价(jià)等影响，2023年银(yín)行息差压力增(zēng)大，中小银行或有(yǒu)动力主动(dòng)跟进(jìn)下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存(cún)款利率降低有助于压低全社会利率水(shuǐ)平(píng)，利好债券，同时股票市场中，对(duì)流动(dòng)性敏感的股票也(yě)将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看(kàn)，是否意(yì)味着货币政策进一步宽松？货(huò)币政(zhèng)策(cè)充裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松为(wèi)时(shí)尚早。2022年(nián)四季度(dù)货币(bì)政策(cè)执行报告以及2023年一季度货政例会均(jūn)表明(míng)当前货币政(zhèng)策基调未变，“精(jīng)准有力”仍(réng)是(shì)第一要(yào)求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行(xíng)空间，但这一调(diào)降是(shì)针对银行协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接调(diào)降挂牌存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，存款利率下调并不等于政策利(lì)率就必(bì)须(xū)进行(xíng)对等下调，市场不(bù)应视为降(jiàng)息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性以(yǐ)及安(ān)全(quán)性

　　中国(guó)基(jī)金报：当前利(lì)率环境下，普通投资(zī)者应(yīng)该如何守住自己的(de)钱袋(dài)子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资者(zhě)的投资工具应该兼(jiān)顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全性。在(zài)存款利率下降的背景(jǐng)下，短(duǎn)债基(jī)金(jīn)以及其他固收类基金在(zài)具一定流动性的同时(shí)，相较活期存款(kuǎn)和相当(dāng)部分的(de)银行理财(cái)产品，具有(yǒu)一定(dìng)的超额收益(yì)，是(shì)风(fēng)险偏好(hǎo)较低和风(fēng)险(xiǎn)偏好适中投资者的(de)合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速(sù)，当前无(wú)论从绝对(duì)利率水平还是从信用利差，都回到了较低(dī)历史分(fēn)位数(shù)水平，虽然(rán)债市多头环境仍未改变，但(dàn)一致预期导致行(xíng)情走的比较迅速，市(shì)场进一步盈利空(kōng)间被压缩，若(ruò)看不到央行(xíng)货币政策增量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量博弈交(jiāo)易下也可(kě)能会放大市场波动(dòng)。

　　对于(yú)普(pǔ)通投资者来说(shuō)，在这样的环(huán)境下尽(jǐn)量选择防(fáng)守(shǒu)类型(xíng)的产品，规(guī)避市场波(bō)动，例(lì)如货币(bì)基金，而短债基金中(zhōng)要(yào)选(xuǎn)择久期短流动性(xìng)好、历史(shǐ)回(huí)撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频数(shù)据的(de)弱化趋势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治(zhì)局会(huì)议从疫情后稳增绿豆汤的热量是多少大卡长转向(xiàng)中长期调结(jié)构(gòu)，政策(cè)发力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此(cǐ)股票市场也进入(rù)到“休整期”。在市场(chǎng)震荡(dàng)休(xiū)整期(qī)，高(gāo)股息(xī)策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在(zài)当前环境下，建(jiàn)议关注行(xíng)业估值水平(píng)较低，高(gāo)股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前(qián)面(miàn)临低利(lì)率环境，需要我们识(shí)别金融(róng)陷阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金融(róng)陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面对收益率(lǜ)高达20％且能(néng)保(bǎo)本的所谓理财产品。对普(pǔ)通投资者而言(yán)，如果(guǒ)不具备相关专业(yè)知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投资理财交给少数专业的(de)人来(lái)做，让优秀的(de)基(jī)金经理(lǐ)管理自己的钱袋(dài)子。具备一定投资能(néng)力和风控能(néng)力的(de)人士可通过理财和(hé)投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条(tiáo)件是做好(hǎo)风控(kòng)，选择适合(hé)自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方(fāng)向和(hé)标(biāo)的。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：随着(zhe)存款利率下行，普(pǔ)通投资(zī)者储蓄收益下(xià)降，为保持资金(jīn)保值增值(zhí)，投(tóu)资者在(zài)评估自身风险承(chéng)受能(néng)力后可(kě)适当考虑(lǜ)公(gōng)募货币基金、公募中(zhōng)短债基金(jīn)、商(shāng)业银行现金管理类(lèi)产品等风险等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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