本轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但(dàn)基本面都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看(kàn)就(jiù)发现大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体(tǐ)晶圆生产代工服(fú)务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市(shì)政(zhèng)府根据(jù)集(jí)成电路产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的(de)产业发(fā)展(zhǎn)战略，拟引进(jìn)国际知名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成(chéng)立至今(jīn)，晶(jīng)合(hé)集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年(nián)依靠(kào)收入和产品(pǐn)价(jià)格上(shàng)涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行(xíng)业需求(qiú)大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩(jì)最好的时候(hòu)上市，此后走下坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经学(xué)科为龙头，强专科(kē)、小综合的发(fā)展(zhǎn)模(mó)式(shì)，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医(yī)疗(liáo)服务网。服务病(bìng)种涵盖神(shén)经学(xué)科各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内(nèi)科(kē)、外科、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要(yào)看扩张，也要(yào)小(xiǎo)心政策(cè)的影响，个人感觉(jué)比如几个国企医院(yuàn)（不(bù)论是收入(rù)增速(sù)还是估(gū)值），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝(fèng)式(shì)涂布模头产品(pǐn)的设计、研(yán)发(fā)和生(shēng)产及涂布技术产(chǎn)业化整体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布机的(de)核心部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电(diàn)池生(shēng)产(chǎn)前段工序(xù)的核心环节，目的是将正(zhèng)负极(jí)浆(jiāng)料均匀地(dì)涂覆在(zài)铝铜箔(bó)上(shàng)。目前(qián)，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于(yú)锂离子电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进封(fēng)装涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液(yè)晶显示中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池(chí)产业(yè)链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司(sī)只(zhǐ)是生产(chǎn)过(guò)程(chéng)中(zhōng)很小的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸(shēn)到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提(tí)供一站式代工解(jiě)决方(fāng)案(àn)，为功(gōng)率(lǜ)、传感(gǎn)和(hé)传输等(děng)领(lǐng)域的半(bàn)导(dǎo)体产品公司(sī)提供完整生产制造(zào)平台(tái)，支持客户研(yán)发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，中芯国际关联(lián)企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快(kuài)，折旧研发(fā)投入初期非常高，因(yīn)此(cǐ)利润大幅(fú)亏(kuī)损，好(hǎo)不(bù)容易快熬(áo)出(chū)12是什么意思头了（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也(yě)预(yù)期23年(nián)底会转(zhuǎn)为盈利，但下游(yóu)需求在23年(nián)大(dà)幅放缓，公(gōng)司面对的压(yā)力显然是要(yào)比那些已(yǐ)经规(guī)模化(huà)完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常(cháng)大的IPO了(le)，不(bù)太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产品以中高端分(fēn)散染料为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺织物的染(rǎn)色和印(yìn)花(huā)，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳(yàn)丽(lì)，耐(nài)洗牢度优良(liáng)，用途广泛(fàn)。其中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下游服装行业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立于2003年(nián)，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一(yī)直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场服务领域，为客户提(tí)供相关软件产品及服务(wù)。2010年(nián)被用友网络收购后(hòu)，公(gōng)司(sī)继(jì)续独(dú)立(lì)经营(yíng)上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服(fú)务站(zhàn)等(děng)客户，提供(gōng)营销与后市场服务领域的(de)数智化解决方案、云服务、软件及(jí)专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车数字化(huà)是(shì)趋势(shì)，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司行业(yè)前景(jǐng)不算很差，但(dàn)公司(sī)自(zì)身技术含量较低，产品以(yǐ)车企营销(xiāo)12是什么意思系统为主，基(jī)本(běn)没什么研(yán)发，都靠(kào)销(xiāo)售，且汽车(chē)行业有(yǒu)明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的经(jīng)纬(wěi)股份主要从事电(diàn)力(lì)工程技术服(fú)务及地(dì)理信息技术服(fú)务。电力工程技术(shù)服务占主(zhǔ)营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收入和(hé)利润来(lái)源(yuán)。电力工程(chéng)技术(shù)服(fú)务主(zhǔ)要系(xì)为(wèi)电网企业、工商业企业电力相关工程(chéng)提(tí)供规划(huà)咨询、设计、工程建(jiàn)设(shè)等(děng)服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨(zī)询(xún)公司，主要是电(diàn)力(lì)工程技术服(fú)务收入为(wèi)主，比(bǐ)较依(yī)赖(lài)内蒙(méng)和浙江地区的(de)国家电网，本(běn)质上是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是(shì)一(yī)家为智能手机、物联网等领域提供射频(pín)前端的芯片设(shè)计(jì)公司，主营业(yè)务(wù)为射频前(qián)端芯片及模组的研发(fā)、设(shè)计和销售。慧智(zhì)微具备(bèi)全套射(shè)频前(qián)端芯片(piàn)设(shè)计能力(lì)和(hé)集(jí)成化模组(zǔ)研发能力，技术体系(xì)以(yǐ)功(gōng)率放大器（PA）的设(shè)计能力为核(hé)心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的12是什么意思(de)设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线通信(xìn)射频前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射(shè)频前(qián)端芯片模组公司，下游主要是消费电子(zi)，22年业(yè)绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏损不(bù)断(duàn)扩大，主要(yào)是大(dà)量研(yán)发投入(rù)，但高(gāo)研(yán)发(fā)下，公司(sī)毛利率(lǜ)极低(dī)，远(yuǎn)低(dī)于同行业公司，但即便(biàn)这样，估值(zhí)却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构(gòu)（近40家）参(cān)股（未(wèi)来(lái)解禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司(sī)的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防(fáng)空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内(nèi)军(jūn)方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国(guó)防空预警雷达主要生产(chǎn)单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关(guān)联交易占比(bǐ)越来(lái)越高，对于这种客户(hù)不透明度极高的军(jūn)工企业，实(shí)在(zài)无(wú)法判断未来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家互联(lián)网数字化(huà)虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要(yào)为移动(dòng)互联网相(xiāng)关场景(jǐng)客户(hù)提(tí)供移动互联网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)聚合运营(yíng)、融合运营、分发运(yùn)营(yíng)等综合运营服(fú)务，为(wèi)物联网相关场(chǎng)景(jǐng)提供物联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用(yòng)等综合解决方案及云终端(duān)解决方案，并(bìng)根据客户(hù)需求提供定(dìng)制化(huà)的运(yùn)营(yíng)支撑服务(wù)及技术(shù)服(fú)务。一(yī)家售卖(mài)移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式是(shì)获得(dé)购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互联(lián)网(wǎng)卖流量(liàng)的公司，主(zhǔ)要是卖(mài)视(shì)频会员和其他通用(yòng)流量(liàng)，业(yè)绩过去(qù)几年(nián)看起来(lái)不错，但公司现金流越来(lái)越(yuè)差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互联网公司(sī)越来(lái)越不(bù)依赖买量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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