本轮新股中，有不(bù)少风口(kǒu)的企(qǐ)业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔(zǎi)细(xì)看看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半(bàn)导体晶圆(yuán)生产(chǎn)代(dài)工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长为(wèi)中国(guó)大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能(néng)第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根据(jù)集成电路产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发(fā)展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引(yǐn)进(jìn)国际知名企业(yè)合(hé)作设(shè)立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国(guó)内面板显示(shì)驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，疫(yì)情后业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收入和产品价格(gé)上涨利润来(lái)到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开(kāi)始(shǐ)下游面板行业需求大幅(fú)下滑，公司(sī)选择了业绩最(zuì)好(hǎo)的时候上市(shì)，此(cǐ)后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅(fú)下滑60％，产能大幅(fú)闲(xián)置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为(wèi)龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的(de)医疗(liáo)服务网(wǎng)。服务病种涵盖神(shén)经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科(kē)、内科(kē)、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医院里毛利(lì)率算(suàn)比(bǐ)较低的那(nà)一(yī)档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计(jì)、研发和生产及(jí)涂布技术产(chǎn)业化(huà)整(zhěng)体(tǐ)解决(jué)方案能(néng)力的高新技术企业(yè)。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产(chǎn)涂布机的核心(xīn)部件(jiàn)，涂(tú)布是(shì)继制备正负极(jí)浆(jiāng)料完(wán)成后的下一(yī)道(dào)工序，是(shì)锂电池生(shēng)产前段工序的核(hé)心环(huán)节，目(mù)的是将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应(yīng)用于锂离子电池涂(tú)布、半(bàn)导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料(liào)电(diàn)池电极涂(tú)布(bù)、液(yè)晶显示(shì)中的(de)薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进(jìn)一(yī)步(bù)，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是(shì)生产(chǎn)过程(chéng)中很小的一块市场，天花板非常(沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家cháng)低，公司未(wèi)来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注于功率、传感(gǎn)和传输应(yīng)用领域(yù)，提供模(mó)拟(nǐ)芯片及模(mó)块封装的代工服务的制(zhì)造(zào)商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸(shēn)到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为(wèi)功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提供完(wán)整生产制造平台，支(zhī)持(chí)客户研发以及大(dà)规(guī)模量产。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处于(yú)规(guī)模扩张阶段，但由(yóu)于(yú)规模扩大太快，折旧研发(fā)投入(rù)初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出(chū)高(gāo)峰(fēng)在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会(huì)转为盈(yíng)利，但下(xià)游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对(duì)的压力显然是要比那(nà)些已(yǐ)经规模化完成(chéng)有利润的公司大(dà)得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际(jì)，未来还有可能面临(lín)同业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的(de)IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事(shì)分散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为(wèi)主，主要用于涤(dí)纶及其(qí)混纺织(zhī)物的染色和印花(huā)，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用(yòng)途广泛(fàn)。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路(lù)下(xià)滑，22年利(lì)润(rùn)只有19年的一半(bàn)都不到，下(xià)游服装行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于(yú)2003年(nián)，自设立以(yǐ)来，公(gōng)司(sī)主营(yíng)业务一直聚(jù)焦于汽车行业营销与后市场服务领(lǐng)域，为客户(hù)提(tí)供(gōng)相(xiāng)关软件产(chǎn)品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司(sī)继(jì)续独(dú)立(lì)经(jīng)营上述业(yè)务(wù)。用友汽(qì)车主要面向(xiàng)汽车行业(yè)的整车厂、经(jīng)销商(shāng)、服务站等(děng)客户，提供营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件及(jí)专业服(fú)务。

　　用友(yǒu)集团旗下子(zi)公(gōng)司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增(zēng)长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以车企(qǐ)营销系统(tǒng)为(wèi)主，基本没什么研发，都靠(kào)销售(shòu)，且汽车行(xíng)业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股(gǔ)份主要从事电力(lì)工程技术服务及地(dì)理信息技(jì)术服务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电力工程技术(shù)服(fú)务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企(qǐ)业电力相(xiāng)关(guān)工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服(fú)务(wù)。

　　电网和地(dì)理信息设(shè)计咨询公司，主要(yào)是电力工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙(méng)和浙江地(dì)区的国家电网，本质上(shàng)是工(gōng)程类企业，设备施工业(yè)务(wù)，所以(yǐ)应(yīng)收(shōu)款高，坏(huài)账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物(wù)联网等领域提供(gōng)射频前端的芯片设计(jì)公司，主(zhǔ)营业(yè)务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计(jì)能力(lì)和集成化(huà)模组研发能力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力(lì)为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆(fù)盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通(tōng)信(xìn)射频(pín)前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯(xīn)片模(mó)组(zǔ)公司，下(xià)游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是(shì)大量研(yán)发投入，但(dàn)高研发下，公(gōng)司(sī)毛(máo)利率极低(dī)，远沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家低于同(tóng)行业公司，但(dàn)即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参(cān)股（未(wèi)来(lái)解禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司(sī)的(de)价(jià)值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事(shì)防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和(hé)服(fú)务的国家(jiā)级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达及(jí)配套(tào)装备，重点供应国内军方(fāng)客户和军工集(jí)团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年(nián)后业(yè)绩大(dà)幅下滑(huá)，22年(nián)虽然(rán)收(shōu)入增(zēng)长(zhǎng)较快，但利润远(yuǎn)没有(yǒu)回到20年，且关联交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)越来越(yuè)高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的(de)军工(gōng)企(qǐ)业，实在无法(fǎ)判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚(xū)拟商品综合服(fú)务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互(hù)联网(wǎng)数字化(huà)虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营(yíng)等综合运营服务，为物联网相关(guān)场景提(tí)供物联网流量(liàng)接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综(zōng)合解决方(fāng)案及云终端解(jiě)决方(fāng)案，并根据客(kè)户需求提供定制(zhì)化(huà)的运营支(zhī)撑(chēng)服务及技(jì)术服(fú)务。一家售卖移动(dòng)流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间(jiān)商，其(qí)主要盈利模式是获得购销差价或(huò)服务佣金(jīn)，占(zhàn)公司(sī)总收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公司(sī)，主要是卖(mài)视频会员和(hé)其他通用流量，业绩过(guò)去几年看(kàn)起来(lái)不错，但公司现金流越来(lái)越差，且互(hù)联网流量已经见顶，大(dà)互(hù)联网公司越来(lái)越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰(fēng)。

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