随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露拉(lā)开帷幕(mù)，多位知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理调仓换(huàn)股(gǔ)以(yǐ)及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季(jì)报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数(shù)字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一(yī)季报(bào)，均谈(tán)到(dào)了自(zì)己对(duì)AI领域的(de)密切关注(zhù)，但(dàn)观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成(chéng)为第(dì)一(yī)大重仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银(yín)华中小盘(pán)精选、银华盛世(shì)精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心享一(yī)年(nián)持(chí)有(yǒu)、银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则(zé)在一(yī)季度小幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大(dà)幅提高了三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默港股仓位，比如银华心佳两年(nián)持有期港(gǎng)股仓位从(cóng)去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年持(chí)有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为(wèi)例，前(qián)十大重仓股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用(yòng)友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成(chéng)为(wèi)第(dì)一大重(zhòng)仓股，截(jié)至一(yī)季报，该基金(jīn)持有(yǒu)立(lì)讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去(qù)年(nián)底增加了(le)16倍(bèi)，目(mù)前持有市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成(chéng)为第7大重(zhòng)仓股。值得(dé)注(zhù)意的是，上(shàng)述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退(tuì)出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年一季度，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科，分别(bié)较去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千字(zì)小作(zuò)文(wén)”表达(dá)了自己对市场的看(kàn)法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业(yè)结构调整(zhěng)继续(xù)升(shēng)级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自(zì)身实力的不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利(lì)益共同点(diǎn)变多，国际(jì)形势相对(duì)之前(qián)会趋(qū)暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性(xìng)的技术，现象级应用推(tuī)出(chū)后，国(guó)内(nèi)外各(gè)巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们(men)维持(chí)看好国产替(tì)代(dài)方向，集中(zhōng)在半导体(tǐ)设备(bèi)、材料、零部件(jiàn)环节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国产(chǎn)供应商积极(jí)验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设(shè)将再度(dù)提速。在(zài)景气(qì)复(fù)苏(sū)方向，我们的看 法边(biān)际(jì)转向积极，全球半(bàn)导体下(x三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默ià)行周期(qī)接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的(de)去库存(cún)，有望在今(jīn)年(nián)下(xià) 半年(nián)重(zhòng)启上(shàng)行周期(qī)，向上弹性取决于下游需求恢(huī)复的力度，数(shù)据(jù)中心有望率(lǜ)先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧(cè)布局机会(huì)。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是一季度被(bèi)市场抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交易占比和(hé)估值已经(jīng)处于(yú)历(lì)史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上(shàng)涨的标的更(gèng)多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多地三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默关(guān)注利空(kōng)。我们(men)总体认为现在市场对于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应激式(shì)反应。在去(qù)年的中报中，我(wǒ)们曾经(jīng)提到(dào)了新(xīn)能(néng)源板块的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的(de)风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风(fēng)光电(diàn)储、军(jūn)工(gōng)等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加(jiā)仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远在管的(de)6只(zhǐ)基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年(nián)底75.82％上升(shēng)到今年一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产业(yè)、信澳科技(jì)创(chuàng)新一年定(dìng)开A、信澳(ào)星(xīng)奕(yì)A则不同程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来(lái)看(kàn)，以(yǐ)冯(féng)明远的(de)代表作信澳新能源产业为例(lì)，该基金一(yī)季(jì)度增持璞泰(tài)来，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度(dù)最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年底增持(chí)了(le)129.40％，目前持(chí)有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前十大(dà)之列(liè)。

　　一季度，该基(jī)金对(duì)爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行(xíng)不同程度(dù)减持，其中，减持幅度最大的(de)是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫情(qíng)复苏(sū)后的(de)调整修复，经济先是(shì)在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的(de)回(huí)暖，但基于“强预(yù)期，弱(ruò)现实(shí)”的担(dān)忧，随(suí)后又出现了显著的回调(diào)，从而总体(tǐ)呈 现出震(zhèn)荡趋势(shì)。本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本基金的(de)净(jìng)值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体(tǐ) 和制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看待人(rén)工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发(fā)布了(le)一季报(bào)。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权(quán)益投资部总(zǒng)监王睿在一季报(bào)中表示，宏(hóng)观经济目前(qián)处在一个温和复苏的通(tōng)道，在(zài)海外加(jiā)息进入尾声后，社会(huì)流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境有利(lì)于权益(yì)市场行情的开(kāi)展，二(èr)季度指数(shù)仍有可能会是震荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一季度(dù)，王睿减表(biǎo)示(shì)持了部(bù)分短(duǎn)期达到目(mù)标(biāo)价的相关(guān)品种，并根据收(shōu)益(yì)率预期(qī)的变化(huà)调整了一部(bù)分科技持(chí)仓(cāng)。具体来看(kàn)，以其代表作(zuò)中信(xìn)保诚创(chuàng)新(xīn)成长为例，该(gāi)基金在(zài)一季度增(zēng)持(chí)了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个(gè)股，人(rén)福医(yī)药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示(shì)，对于人工(gōng)智(zhì)能这一非(fēi)常(cháng)宏大(dà)的命题，他目(mù)前持(chí)谨慎乐(lè)观的态(tài)度。首(shǒu)先我们相信这是一(yī)项会(huì)对目(mù)前的生产和生活方式带来重(zhòng)大(dà)变化的技术变革，值得(dé)我们投(tóu)入(rù)非(fēi)常多的精力去跟踪和(hé)研(yán)究。但另(lìng)一方面，我们目前还(hái)无法相对准确(què)的评估(gū)这项技术革命(mìng)给(gěi)具体公司和行业格局带(dài)来的影响，也不能给出(chū)大部分公司一个(gè)相对清(qīng)晰(xī)的定价，因此我们一(yī)季度暂时(shí)还没(méi)有明显(xiǎn)增(zēng)加相关的(de)持(chí)仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我(wǒ)们持仓(cāng)较多的电(diàn)动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期(qī)因素的(de)干扰，投资者的信心出(chū)现了波(bō)动。投资者预期变(biàn)化导致部分个股出现了较大(dà)回调，目前行业整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水平处于历史较低位置，而这两个行业(yè)未来的(de)发展方向(xiàng)还(hái)是相对比较确定的(de)。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也(yě)发布了一季报(bào)在一季(jì)报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一个道(dào)理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技(jì)发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之(zhī)一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告(gào)诉我(wǒ)们(men)，价值会随着时(shí)间增长，而非(fēi)随着(zhe)利润(rùn)波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化(huà)短期(qī)因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们(men)还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来(lái)的(de)投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好资产的(de)标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得(dé)长、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期(qī)利(lì)润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。所(suǒ)以，我们(men)会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市(shì)场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值(zhí)优选A代表作为(wèi)例，该基金在一季度减(jiǎn)持了(le)中国(guó)建筑(zhù)、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了(le)工(gōng)商银行(xíng)、建发股(gǔ)份(fèn)、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去(qù)的一(yī)个季度(dù)，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没(méi)有大的变(biàn)化(huà)。对(duì)中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的(de)长期乐观(guān)，结合(hé)当前市场提供(gōng)的(de)较(jiào)低(dī)估值水平，让我们(men)可(kě)以在热点不断切换的市(shì)场(chǎng)中保持平和。但(dàn)投资是(shì)一项苦差(chà)事(shì)，需(xū)要随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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