随着公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露拉开(kāi)帷(wéi)幕，多位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓换股(gǔ)以每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我及对(duì)后市(shì)看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)一季报(bào)中表示，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概(gài)念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基(jī)金(jīn)王睿等人也发(fā)布(bù)了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领(lǐng)域的(de)密切关注，但观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一(yī)大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅(fú)调入AI相关概念(niàn)股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，从银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基(jī)金(jīn)仓(cāng)位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华盛(shèng)世精选A、银(yín)华大(dà)盘定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A 在(zài)今年一(yī)季度小(xiǎo)幅减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅(fú)度最大的是银华心选一(yī)年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期、银华心(xīn)享一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)大的(de)是银华心兴三年持有A，较(jiào)去(qù)年(nián)底加仓(cāng)了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华(huá)心(xīn)佳两年持有期(qī)港股仓位从去(qù)年底14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　<每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我/shape>

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李晓星代表作银(yín)华(huá)中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变(biàn)动较大(dà)。今年一季度，立讯(xùn)精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科(kē)创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立(lì)讯精密成(chéng)为第一大(dà)重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持(chí)了(le)精测电子(zi)，较(jiào)去年底增(zēng)加(jiā)了(le)16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注(zhù)意的是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股(gǔ)份、晶(jīng)科能源、海光(guāng)信(xìn)息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度(dù)，该基(jī)金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分(fēn)别较去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第(dì)二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千字小作文(wén)”表达(dá)了(le)自己对市(shì)场(chǎng)的看法(fǎ)，基金君为大家做(zuò)了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示(shì)，对(duì)于今年国(guó)内的(de)宏观判断依然是(shì)经济整体稳健复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复(fù)；我(wǒ)们判断由于国(guó)家自身实(shí)力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多(duō)，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会逐渐触(chù)底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术(shù)，现(xiàn)象(xiàng)级应用(yòng)推出后，国内外各巨(jù)头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看(kàn)好国(guó)产替代方向(xiàng)，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴(bàn)随国产供应商(shāng)积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设将(jiāng)再度提速(sù)。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积(jī)极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个季度的去(qù)库存(cún)，有(yǒu)望在今年下(xià) 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹(dàn)性(xìng)取决于下游需求(qiú)恢(huī)复的力度(dù)，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注(zhù)相关左侧(cè)布局机会(huì)。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场抛弃较多的(de)板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏低(dī)的位(wèi)置(zhì)。只(zhǐ)是市场对于上(shàng)涨的标的更多地关注利好，对于下跌的(de)板(bǎn)块更多地关注(zhù)利空(kōng)。我们总(zǒng)体认为现在市场对(duì)于新能源(yuán)板块的(de)担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的(de)应激式反应。在去年的中报(bào)中，我们曾经(jīng)提到(dào)了(le)新能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分(fēn)位以及(jí)股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能(néng)源(yuán)板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间(jiān)段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明远继(jì)续(xù)加(jiā)仓新能源相关个(gè)股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，信(xìn)达澳(ào)亚(yà)基金冯明远在管(guǎn)的(de)6只基金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股(gǔ)票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的(de)代表作信澳新能源产业为(wèi)例，该基(jī)金一季(jì)度增持璞泰来，较(jiào)去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第一大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增(zēng)持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份，今年一(yī)季(jì)度较(jiào)去年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目(mù)前(qián)持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前(qián)十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业进行(xíng)不同程度减(jiǎn)持(chí)，其(qí)中，减持幅度最大(dà)的是天齐锂(lǐ)业(yè)，今(jīn)年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经(jīng)历了疫(yì)情复(fù)苏后的调(diào)整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于(yú)“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体 和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新(xīn) 能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位(wèi)基金(jīn)经理也发布了一季(jì)报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金(jīn)权(quán)益投资部(bù)总监王睿(ruì)在一(yī)季报中表示(shì)，宏观经济(jì)目前处在一个温(wēn)和复苏的通道(dào)，在海外加(jiā)息进入尾(wěi)声(shēng)后(hòu)，社会流(liú)动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境(jìng)有利于权益(yì)市(shì)场行情的(de)开(kāi)展(zhǎn)，二季(jì)度指数(shù)仍有可能(néng)会是震荡上(shàng)行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分(fēn)短期达到(dào)目标价的(de)相关品(pǐn)种，并(bìng)根据收益率预(yù)期(qī)的变化调整了一部分科(kē)技(jì)持仓。具体来(lái)看，以其代(dài)表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)信保诚(chéng)创新成长为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航(háng)光(guāng)电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于(yú)人工(gōng)智(zhì)能这一非常宏大(dà)的命题，他目前(qián)持谨慎乐(lè)观(guān)的态度。首先我(wǒ)们相(xiāng)信这是(shì)一项(xiàng)会对目(mù)前的生产和生(shēng)活方式带来(lái)重大变化的(de)技术(shù)变(biàn)革，值得(dé)我们投入非常(cháng)多的精力去(qù)跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们(men)目前还无法(fǎ)相对准确(què)的(de)评(píng)估这项技(jì)术革(gé)命给具(jù)体公司和行业格局(jú)带来的影响，也不能给出大(dà)部(bù)分(fēn)公(gōng)司(sī)一个相对清晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂时(shí)还(hái)没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较(jiào)多的电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到了一(yī)些(xiē)短期因素的干扰，投(tóu)资(zī)者(zhě)的信心出现了波动。投资者预期变(biàn)化(huà)导致部分个(gè)股出现了较大回(huí)调，目(mù)前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这(zhè)两个行业未来的发展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一季报在一(yī)季(jì)报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却(què)很难。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达(dá)到了什么程(chéng)度以及渗透(tòu)率将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难题。谈(tán)资和(hé)投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我(wǒ)们(men)，价值会随着时间(jiān)增长，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的(de)公司治(zhì)理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一(yī)如(rú)既往(wǎng)，不去猜测(cè)和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的集团，增持了工商银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过(guò)去的(de)一个季(jì)度(dù)，姜诚表示，自己的(de)组合(hé)没有(yǒu)大(dà)的变化，是因(yīn)为长期(qī)观点(diǎn)没有大的变化。对中国(guó)经济的长期(qī)乐观(guān)，结合当前(qián)市场提供的较低估值(zhí)水平(píng)，让我们(men)可以在(zài)热点不断切换的市(shì)场中保(bǎo)持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永远(yuǎn)没(méi)有躺平(píng)的一天。

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