今年(nián)1月，美国政府债(zhài)务(wù)余额又(yòu)一次触及(jí)法定上限(xiàn)，这标志(zhì)着美国再(zài)度陷(xiàn)入(rù)债务违约(yuē)的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多次警告称，如(rú)果国(guó)会(huì)不(bù)尽早采取(qǔ)行(xíng)动暂停或提(tí)高债务上限，美国政(zhèng)府最早可能6月(yuè)1日出现债务违(wéi)约——而这将对全球经济和(hé)金融产生“灾难(nán)性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风险、两(liǎng)党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年(nián)似乎频(pín)频(pín)上(shàng)演。那么，引(yǐn)发这一危机的根本(běn)——美国债务和债(zhài)务(wù)上限究竟(jìng)是怎么(me)回事(shì)？美国(guó)债务为(wèi)何(hé)不(bù)断滚雪球般(bān)扩大？美国聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯又为(wèi)何要人为(wèi)地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务上(shàng)限，我们(men)需要先(xiān)了解美(měi)国政府的债务从(cóng)何而来，以及其为何频(pín)频(pín)逼(bī)近(jìn)上限。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即(jí)政(zhèng)府支(zhī)出在多数总统任期内都高于(yú)其财政收(shōu)入。因此，美国政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债务规模也一直(zhí)随(suí)着(zhe)政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债(zhài)务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美(měi)国债务规模更是(shì)大(dà)幅增(zēng)长。这一方面是(shì)由(yóu)于新冠疫情以及(jí)阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背负(fù)了庞大支出压力(lì)，另(lìng)一方面(miàn)，还因(yīn)为美国人口(kǒu)老(lǎo)龄化导(dǎo)致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的(de)大规(guī)模基建政策(cè)导(dǎo)致(zhì)财政支(zhī)出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入(rù)并(bìng)没有跟(gēn)上支出(chū)的步(bù)伐(fá)，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收(shōu)压力更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的(de)双(shuāng)重(zhòng)压力(lì)下，美(měi)国的赤字(zì)规模近年来如滚雪(xuě)球一般扩(kuò)大，债务规模也就因此不断攀升，在近年(nián)来频频(pín)逼近(jìn)债务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何(hé)会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出(chū)现，则最早可(kě)以追溯到上世纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确的“债务上限”，那时(shí)候只(zhǐ)要白(bái)宫要发债借钱，美(měi)国国会基本照单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战(zhàn)使得(dé)美(měi)国政(zhèng)府开支愈繁，债(zhài)务(wù)规模越来越大，引(yǐn)发部分美(měi)国议员提出的反对（也(yě)有(yǒu)一(yī)些议(yì)员是为了反对美国参(cān)战），美国国(guó)会便通(tōng)过(guò)《第二自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进行(xíng)限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加(jiā)入第二次世(shì)界大战，美(měi)国国(guó)会通过《公共债务法(fǎ)案》，实质(zhì)上正(zhèng)式确(què)立了对美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)总额的限制。随后(hòu)，美(měi)国国(guó)会又(yòu)对其进行(xíng)了修订，以更改(gǎi)上限金额(é)。从此，提高债务上(shàng)限就或多或少地成为了国会的(de)惯例(lì)。

　　在历史上，美(měi)国(guó)债务上限总共提高了100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美国(guó)两党已经提高(gāo)了(le)78次债务上限，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上限(xiàn)的(de)上调(diào)幅度(dù)进一(yī)步加大，在最(zuì)近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国(guó)最新债务(wù)上(shàng)限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美(měi)国国(guó)会(huì)暂停(tíng)了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的支出限制，这导致(zhì)美国政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新(xīn)一次提高债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国债务上(shàng)限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债务(wù)上限115亿美(měi)元，已经足(zú)足(zú)增长了超过(guò)2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国不能(néng)取消(xiāo)债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务(wù)上限”是美国国会为(wèi)联邦政府(fǔ)设定(dìng)的举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则白(bái)宫(gōng)无权继续举债(zhài)。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美(měi)国(guó)政府为什么要“自我(wǒ)限制(zhì)”，不能直接取(qǔ)消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使其不(bù)能随心所(suǒ)以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美(měi)国政府(fǔ)的债(zhài)务信用提(tí)供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是(shì)因为，美国作为手握美元(yuán)霸权(quán)的超(chāo)级(jí)大国，本(běn)身并不受(shòu)到(dào)发行美(měi)钞的外在约(yuē)束。如果美国政府开支无度(dù)、过度举(jǔ)债，将会(huì)导(dǎo)致(zhì)美(měi)元贬值、通胀失控，那么其债权信用(yòng)将受到(dào)损(sǔn)害，原有债权(quán)人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务上(shàng)限”理(lǐ)论上也相当于是美方对债权(quán)人的一种信(xìn)用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么(me)，在过去被频频上(shàng)调的美国债务(wù)上限，为什么在现在会(huì)陷入无法上调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美(měi)国政府想要提高美国债(zhài)务(wù)上限，往往需要美国国会两院的通(tōng)过。在此前的历史中(zhōng)，提(tí)高(gāo)债务(wù)上限在国会中绝大(dà)多数(shù)时候类似(shì)于一个(gè)“走过场”的周(zhōu)期性任务，两(liǎng)党并不会对此进行过于激烈的(de)博弈。

　　但(dàn)近年来，随(suí)着美(měi)国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦(lún)为两党的(de)政治武器(qì)，被(bèi)在野(yě)党(dǎng)用作了(le)与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是在当下(xià)美国两党分别占据两院多数(shù)席位的(de)分裂(liè)背景下，这一斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据(jù)参议院多数，而(ér)共和党占(zhàn)据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债(zhài)务上限(xiàn)，就(jiù)需要(yào)和国(guó)会共和党(dǎng)人达成一致(zhì)。

　　然而，共和(hé)党人正(zhèng)试(shì)图利用债务上限的最后期限(xiàn)，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先(xiān)同意削减开支，再(zài)谈(tán)提高(gāo)债(zhài)务上限。而民(mín)主党人坚(jiān)持不愿让步，认为应无条件提(tí)高(gāo)债务上限，这就(jiù)导(dǎo)致了当下的(de)僵局。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经预定于美(měi)东时间(jiān)周(zhōu)二（5月16日）再度与(yǔ)国(guó)会领导人会面，讨论(lùn)提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意(yì)的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在周二仍无(wú)法取得(dé)突破性进展(zhǎn)，这(zhè)场危机(jī)恐怕真就要(yào)无限逼近(jìn)债务(wù)违约的(de)“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于(yú)本周三前(qián)往日(rì)本参加G7领导人(rén)峰会(huì)，并将在周末访问巴布(bù)亚新几(jǐ)内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下(xià)来留(liú)给拜登和两党领袖(xiù)谈判的(de)时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多(duō)年前，美国(guó)也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严峻的(de)违约风险(xiǎn)：时任美国(guó)总统奥(ào)巴(bā)马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就(jiù)债(zhài)务(wù)上限达成(chéng)协议，勉强避(bì)免了一(yī)场债务(wù)违(wéi)约(yuē)灾难。奥(ào)巴马及民主党在最(zuì)后关(guān)头(tóu)妥(tuǒ)协，同意在十年(nián)内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正(zhèng)违约而(ér)仅仅是(shì)逼近违(wéi)约(yuē)，这一紧张聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯局势(shì)也引发了(le)全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导致(zhì)标准(zhǔn)普尔首次下调美国(guó)的主权信用评(píng)级。这使(shǐ)得(dé)美国面临更高的(de)借贷成本——美国第二(èr)年的借贷成本(běn)上升了13亿美(měi)元，并在之后(hòu)数年继续上涨(zhǎng)，基本(běn)上抵消(xiāo)了当(dāng)时两党谈判中的一(yī)些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经济(jì)学家来说(shuō)，上述的市(shì)场动荡也(yě)只是短期(qī)影响。而更重要的是，从长期来(lái)看(kàn)，财政支出(chū)削(xuē)减(jiǎn)意味着美国多年的(de)预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更(gèng)严重的长期影响——比如拖(tuō)累美国(guó)的经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首(shǒu)席经济学(xué)家乔希·比(bǐ)文斯在回顾(gù)2011年债务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措施时，我们(men)仍处于(yú)相当低(dī)迷的经济中，并且正处于(yú)从大(dà)衰退(tuì)中复苏的(de)阶(jiē)段。他(tā)们(men)只是让复苏持续的时间(jiān)远远超过了(le)应有(yǒu)的时(shí)间……在接下来的六七年(nián)里，美国政府没有(yǒu)提供真正有(yǒu)价值(zhí)的公共产品(pǐn)和服务，因为它们(men)（财政支(zhī)出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危(wēi)机，也(yě)被许多人看(kàn)作2011 年(nián)债务上(shàng)限危机(jī)的翻(fān)版(bǎn)：美(měi)国(guó)国(guó)会面临类似的分裂局(jú)面，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高债务(wù)上限，由此带来(lái)的短(duǎn)期市场动荡和(hé)长期经济损害，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次重演。

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