金融界5月(yuè)22日(rì)消息 日(rì)本股市走出了泡沫经济崩溃以来(lái)的阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘，日本(běn)股市主要股指日经(jīng)225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的新高(gāo)，同时也是自日本泡沫经(jīng)济崩(bēng)溃以来的(de)最高(gāo)收盘(pán)价。今年(nián)以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本可(kě)能正接近十(shí)年一遇的牛(niú)市。

　　海外资金是不可(kě)或缺力量

　　对于日(rì)本股市(shì)爆发，海外资金(jīn)是不可或(huò)缺的力(lì)量。数据显示，海外(wài)投资者对日本股(gǔ)票需求稳健。根(gēn)据日本交易所集团，4月海外投资者净(jìng)买(mǎi)入价值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美元）的日本股票，为2017年(nián)10月以来最(zuì)大规(guī)模的(de)外国人净购买量(liàng)。

　　不过，日(rì)本(běn)企业部(bù)门仍然是日本股票的最大净买家，年(nián)初至今的(de)买入量(liàng)为1.1万亿日元(yuán)。

　　股(gǔ)神巴菲特成(chéng)为日本股市爆(bào)发导火索(suǒ)

　　尤(yóu)其是股神巴菲特(tè)的(de)出手，成为日本股市(shì)爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒韦公司（下称“伯(bó)克(kè)希尔”）首(shǒu)次披(pī)露，其(qí)收购了日本前(qián)五(wǔ)大贸易公司每家略高于5%的股份(fèn)。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三(sān)菱商事、三井物产、住友商事和丸(wán)红。自首次(cì)披露之后，巴(bā)菲特已3次(cì)购买并扩大了对日本五大商(shāng)社的股份持有量。

　　从近(jìn)期(qī)数据披露可以看出，伯克希尔哈撒(sā)韦目前在日(rì)本持有的(de)股票比在(zài)美国以外任何其他国家都(dōu)多。今年早些(xiē)时候，巴菲特(tè)增持了(le)日本五(wǔ)大商(shāng)社，并(bìng)暗示将进一(yī)步投资日(rì)本(běn)股票。现年92岁(suì)的他还在上(shàng)个月罕见地访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲(fēi)特股东大(dà)会上，巴菲特就这样说到：

　　投资(zī)日本商社的决定其实非常(cháng)简(jiǎn)单，也非(fēi)常(cháng)容易(yì)理解(jiě)，我们可能和这五(wǔ)家公(gōng)司都(dōu)有过(guò)业务来往(wǎng)。从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)来看，这(zhè)些公(gōng)司能够(gòu)支付不错的(de)分红，在某些情况下也(yě)会回购股(gǔ)票，我(wǒ)们(men)也能很好地(dì)理解他们所拥有的一大堆业(yè)务，同时(shí)我们还能通过融(róng)资(zī)解决(jué)汇(huì)率(lǜ)风险问题。所(suǒ)以我们就开始购(gòu)买了，甚至这件(jiàn)事(shì)情一开始我都没有告(gào)诉(sù)阿(ā)贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本之行的部分原因是(shì)为了向这些公司(sī)介(jiè)绍阿贝尔(ěr)（伯克(kè)希(xī)尔非保(bǎo)险业(yè)务(wù)副(fù)董(dǒng)事长(zhǎng)格雷格·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲特(tè)的(de)接班人），因为(wèi)接下来(lái)双方可(kě)能要共事(shì)20、30、40或(huò)50年。

　　如今(jīn)看，提前三年阿富汗是不是亡国了布局(jú)的(de)巴菲特已经(jīng)赚麻(má)了，巴菲特再次用行动告诉大家姜还是(shì)老的辣。

　　除了巴(bā)菲(fēi)特，还有其他大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行(xíng)动中。4月(yuè)初造访日本东(dōng)京(jīng)的还有美国对冲基金(jīn)Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在(zài)今(jīn)年早些时候决定重新在(zài)东京(jīng)开设办(bàn)事处，据《金融时报》报道(dào)，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财年（截(jié)至2023年3月）合并财报(bào)（国际会计准则(zé)）于5月9日全部出炉。日本(běn)5大(dà)商社的合计净利润超过(guò)约4.2万亿日元，增至美国著名投资家(jiā)沃伦·巴菲特开始(shǐ)大量(liàng)持(chí)股的(de)2020财年(nián)（截(jié)至2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本(běn)5大商社的合计净利润在短(duǎn)短2年时间里增(zēng)加(jiā)到了4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴菲(fēi)特宣(xuān)布持(chí)有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特(tè)重仓的美国苹果和(hé)美国可口可(kě)乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化

　　国泰君安国际(jì)宏观在研报中(zhōng)指(zhǐ)出在过去的三十年(nián)中，日(rì)本(běn)经历了漫长(zhǎng)而痛(tòng)苦的通缩，也被认(rèn)为(wèi)将(jiāng)会撤离世界舞台的中心(xīn)。但(dàn)其(qí)并没有完全失去竞争优(yōu)势(shì)，与此同时，在国际格局(jú)大变化的(de)背景下，日本经(jīng)济(jì)的边(biān)际变化值得研究并重(zhòng)视(shì)。

　　国泰君安表示在新的地缘(yuán)政(zhèng)治格局下，日本在亚太格局中扮演了更加重要(yào)的角色，同时日本在芯片等产业发(fā)展(zhǎn)中野(yě)心(xīn)勃勃，这(zhè)都成(chéng)为了边(biān)际上(shàng)的重要变量。仔(zǎi)细观察日本的经济(jì)脉络，我们也会发现日(rì)本的设备投资开始进入加速(sù)期，这(zhè)背后有产业自(zì)身发展(zhǎn)的原因，也暗合地(dì)缘变迁(qiān)的(de)逻辑(jí)。

　　值得一(yī)提的是，日本相对稳定甚至略显(xiǎn)僵化(huà)的政治格(gé)局，在全球动荡的大背景(jǐng)下反而成为了“避风(fēng)港”。与此同时，劳动力的下(xià)滑趋(qū)势固然不可避(bì)免(miǎn)，但良(liáng)好的医疗体(tǐ)系以及人(rén)工智能的(de)发(fā)展，也(yě)意味(wèi)着劳动力萎缩的风险在一定程(chéng)度(dù)上(shàng)出现了下降(jiàng)。

　　3、日本监(jiān)管(guǎn)层的(de)推动

　　近年(nián)来，日本监管层持续推动企业(yè)经营能力的(de)改(gǎi)善和价值的修复，其中敦促企(qǐ)业对投资者(zhě)提(tí)高回报、鼓(gǔ)励企业公开回购成为改革重要抓手。尤(yóu)其(qí)是(shì)在今年3月底(dǐ)，东京(jīng)证券交易所为了改变大量(liàng)个股股(gǔ)价(jià)跌破净值的情况，发布《关(guān)于(yú)实(shí)现关(guān)注资金成本(běn)和股价经(jīng)营要求》要求上(shàng)市(shì)公司(sī)提高企业价值和资本效率从而提升(shēng)股(gǔ)价后(hòu)，日本股市开始(sh阿富汗是不是亡国了ǐ)掀起一(yī)波回购热潮(cháo)。

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