在锂价初现企(qǐ)稳态势(shì)的(de)微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报(bào)和(hé)一季报(bào)后，市值近(jìn)500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日(rì)举(jǔ)办媒体开放日(rì)上作出一系列(liè)判断。在交(jiāo)流中(zhōng)，公(gōng)司管理层对中国基金报(bào)记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂(lǐ)价(jià)格，或将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公(gōng)司一季报显(xiǎn)示，库(kù)存(cún)“水位(wèi)”已经显著降(jiàng)低，压力已(yǐ)并不明显。这(zhè)也(yě)在一定程度(dù)上反(fǎn)映(yìng)了电(di五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力àn)池厂商们近期去(qù)库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要(yào)注意(yì)的是，在(zài)国轩高(gāo)科(kē)方(fāng)面(miàn)看来，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空间预计(jì)将高于动力电(diàn)池。换言之(zhī)，从(cóng)增速方(fāng)面看，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货持续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电(diàn)池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格(gé)大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，我(wǒ)们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程度上反(fǎn)映了锂价迅速上(shàng)涨给(gěi)下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以(yǐ)来(lái)锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳(wěn)趋(qū)势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日之前，电池级碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)已经连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价(jià)格(gé)共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据(jù)上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已(yǐ)经连(lián)续两日上涨(zhǎng)，两日(rì)内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理，国轩高科方面也给(gěi)出自己研(yán)判。王启岁在会(huì)上表示(shì)，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我们(men)通过一(yī)季度观察来看，新(xīn)能源行业(yè)处(chù)于稳定增长阶段，储能行(xíng)业在一季度(dù)是处(chù)于(yú)投标、招标(biāo)的(de)阶段，第三季度将迎来大(dà)规模交(jiāo)付，而(ér)储(chǔ)能(néng)大规模交(jiāo)付会带来产能复(fù)苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持在这(zhè)个区间之内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电(diàn)池(chí)厂商的毛(máo)利率(lǜ)提升(shēng)已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高科在(zài)一季度达到(dào)了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实(shí)际上，同(tóng)样(yàng)的(de)情况也发生在宁(níng)德时代(dài)与亿(yì)纬(wěi)锂能身上(shàng)，其中(zhōng)宁德时代一季(jì)度毛利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则(zé)不如前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价(jià)格之后(hòu)，新能源汽车市场会(huì)趋于较为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季(jì)度之后，我们依然(rán)判(pàn)断今年新能源(yuán)汽车(chē)应该在900-950万辆区(qū)间，”他(tā)预计。

　　据悉，国(guó)轩高(gāo)科(kē)也正在加速五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力产能扩张。其南京基地智能制造(zào)20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐(lú)江基(jī)地年产20万(wàn)吨高(gāo)端正极(jí)材(cái)料项目、桐城(chéng)基(jī)地年产40GWh动(dòng)力电(diàn)池项(xiàng)目(mù)一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等多个(gè)项(xiàng)目相继投(tóu)产。据规划，国(guó)轩高科2025年产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示(shì)，其截至报告期末其存货余额(é)为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其(qí)一季度末，存货占总资产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行(xíng)业整体状况看(kàn)，国轩高科存(cún)货水平保持了较低位置。国轩高科(kē)高级副总裁(cái)蔡毅也(yě)表示，由于公司(sī)在江西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能力(lì)，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也反映了行业(yè)整体状(zhuàng)况，不少(shǎo)电(diàn)池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂能一季报也显示，其存货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据(jù)记者了解(jiě)，已经有库存较(jiào)低的电池(chí)厂商提(tí)到(dào)，库存已恢(huī)复至健康水平，后续将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期在一份研(yán)报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材(cái)料均维持极低库存，电池本身(shēn)库存不足1个月(yuè)；另外在中游材(cái)料(liào)方(fāng)面，正极和电解液(yè)库(kù)存(cún)周期(qī)大幅(fú)下降至7天左(zuǒ)右，负极因石(shí)墨化需要(yào)一个月时(shí)间，库存(cún)周期较长，而隔(gé)膜约为一个月正常库存。

　　该机(jī)构认(rèn)为，目(mù)前(qián)库存多集中(zhōng)于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中游材料(liào)库存极(jí)低，基(jī)本保(bǎo)持(chí)7天的最低(dī)安全库存。若下游需求(qiú)恢复，将带(dài)来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的(de)是，在去库存的(de)过程(chéng)中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改(gǎi)造(zào)并(bìng)已顺利(lì)投(tóu)产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该(gāi)公司(sī)海(hǎi)外(wài)销售收入达到(dào)29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货增长。近日，宁德时代(dài)也(yě)作出判断认为，储能方面今年预计增(zēng)速将(jiāng)会比动力(lì)电池更(gèng)高。

　　王启(qǐ)岁在交流(liú)中也认同这(zhè)一观点(diǎn)。他预计，储能行(xíng)业今年(nián)上升空间预计会高于动(dòng)力电池，其中国外(wài)家储市场(chǎng)需求预计(jì)会在下(xià)半(bàn)年放量(liàng)，而国内大储(chǔ)市场(chǎng)方面，今年(nián)一季度处于招标阶(jiē)段，自(zì)二季(jì)度(dù)开始将进(jìn)入交付阶段，目前相关产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营(yíng)收，同(tóng)比增长(zhǎng)幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力(lì)电池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数据计算(suàn)，储能业务已(yǐ)经(jīng)占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能行业的空(kōng)间(jiān)比(bǐ)动(dòng)力电池(chí)上升空间更大，“这是一个需求(qiú)量大于供应量的领域，不存在需(xū)求疲软或(huò)者(zhě)是产能过剩(shèng)。”

　　他(tā)指出(chū)，首(shǒu)先在家储环节(jié)，因(yīn)为涉(shè)及(jí)到用电(diàn)需求，每(měi)年到了第二季(jì)度开(kāi)始后才爆(bào)发(fā)。而在大储环(huán)节，国内下游招标(biāo)、立项都在(zài)一季度，真正出货(huò)是在(zài)二季度(dù)以后(hòu)，目(mù)前(qián)订单状况看来是供(gōng)不(bù)应求(qiú)。此外，海外的客户也正(zhèng)逐(zhú)渐(jiàn)接受中国的标准化集装箱产品。

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