AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不(bù)仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报(bào)中，无论(lùn)是(shì)成长派、还(hái)是价值派，众多(duō)基金(jīn)经理均谈及对AI投资(zī)机遇(yù)。各(gè)大派别基金经理均(jūn)认可(kě)AI所带(dài)来的颠覆(fù)性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但(dàn)是对于短期人工(gōng)智能极致行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的(de)是(shì)，季报(bào)中部分内容(róng)使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变(biàn)，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环(huán)境保护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开发和利(lì)用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能领域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大(dà)地影(yǐng)响我们的生活方式和社会(huì)发(fā)展，为确保AI技术(shù)的健康、可持(chí)续发展，需(xū)要建立(lì)完善的(de)法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保数(shù)据(jù)安全(quán)并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智(zhì)能带来的机(jī)遇，共(gòng)同推(tuī)动(dòng)这一(yī)领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重在(zài)季报中也(yě)明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定的(de)看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观(guān)点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联(lián)网(wǎng)平台等提(tí)出自己想法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示其本(běn)质是(shì)利用技术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的(de)效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是(shì)一(yī)个和互联(lián)网(wǎng)行业一样大规模(mó)的产业。在中国(guó)，依(yī)然处于产(chǎn)业的(de)早期，但(dàn)是我们(men)可以看到疫情背景(jǐng)下(xià)，大家(jiā)越(yuè)来越意识(shí)到数(shù)字(zì)化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数(shù)字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带(dài)来(lái)发(fā)展的(de)机(jī)会(huì)。目前整个板块(kuài)的估值都到了历史最低(dī)的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理首次利用人工智能完成季报，也显示出(chū)人工(gōng)智能确实(shí)开始方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者(zhě)教育基地宣(xuān)布成为百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金(jīn)投教基地也将(jiāng)通过百度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模(mó)式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为(wèi)一季度(dù)市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是(shì)受(shòu)益(yì)于(yú)人工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业(yè)。前十大(dà)重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股(gǔ)均为一(yī)季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的(de)5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字(zì)化(huà)、新(xīn)能源、互联(lián)网平台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要(yào)的(de)增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港(gǎng)股的(de)机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长(zhǎng)团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能带来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当(dāng)时(shí)基本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求(qiú)刺激(jī)下将迎来3年(nián)以上的景气(qì)周(zhōu)期，也(yě)是为数不多(duō)处(chù)于成(chéng)长前(qián)期、对标国际也还(hái)有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维(wéi)度的(de)产业(yè)变(biàn)革机会，同时配合(hé)2023年(nián)一季度(dù)的复苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计(jì)算机为代表的科技板块内会持(chí)续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未(wèi)来(lái)，毫无(wú)疑问人工智能和可再(zài)生能源将构(gòu)成未来(lái)社(shè)会的基(jī)石。在当(dāng)下，随着经济(jì)的企稳(wěn)和新人(rén)工智能浪潮(cháo)的(de)进入，未(wèi)来(lái)新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的基金维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布(bù)局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是(shì)2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全(quán)合(hé)宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进(jìn)入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家(jiā)品质(zhì)生(shēng)活在(zài)一季度也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展退(tuì)出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未(wèi)来2年(nián)数字(zì)经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发展模式转变(biàn)，数(shù)据成为新(xīn)的生产要(yào)素(sù)，高质量发(fā)展的核心在(zài)于(yú)全要素(sù)生产(chǎn)率的提升(shēng)，行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音充分(fēn)利用好云(yún)计算(suàn)、大(dà)数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋(fù)能传(chuán)统行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务(wù)端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一(yī)个(gè)系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有成(chéng)长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了(le)TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生(shēng)活在(zài)一季(jì)度继续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布(bù)局了人工智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在(zài)人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了(le)对人工智能(néng)的重视，但一(yī)季度并(bìng)未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型(xíng)路线(xiàn)的(de)成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义(yì)，因(yīn)为本(běn)次的人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模(mó)型(xíng)具备(bèi)了强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于科(kē)技史上的一次重大(dà)创新，未(wèi)来多(duō)个(gè)行(xíng)业将(jiāng)极(jí)大受(shòu)益于(yú)这一技术(shù)的应用(yòng)和普(pǔ)及(jí)。未来(lái)我们应该(gāi)更(gèng)加重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金(jīn)持仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对(duì)相关板块的布局(jú)。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋(qū)势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新(xīn)一轮的科技创新(xīn)周期，深入(rù)和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大、更(gèng)持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因此，计(jì)算(suàn)机、电(diàn)子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的(de)部(bù)分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发(fā)现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如(rú)同(tóng)去(qù)年三季度(dù)半导(dǎo)体及(jí)医药板块的(de)抛售，反而造就了(le)难得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反而应该(gāi)加(jiā)大对(duì)能源板块机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不(bù)亚(yà)于互联(lián)网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经站在(zài)新(xīn)一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的(de)开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智(zhì)能(néng)的(de)雏(chú)形(xíng)。但(dàn)她同时表(biǎo)示(shì)，也会努力在(zài)火热的行情面(miàn)前保留一份清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发(fā)展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。正因为(wèi)此，他(tā)在去年三四季度布局了不少人工(gōng)智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概率少于(yú)市场(chǎng)平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我们还(hái)是(shì)认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最(zuì)好的(de)是(shì)AI相关(guān)板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就(jiù)好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程(chéng)中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业(yè)链不同环节之(zhī)间将如何(hé)分配？市场当前认为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及(jí)渗(shèn)透率将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让(ràng)人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。

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