4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企开工(gōng)负荷高位，加之市场对新年度减产(chǎn)担忧加重，国内棉价持(chí)续上涨。而(ér)国外金(jīn)融(róng)市场(chǎng)风险隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压(yā)运行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒(dào)挂局面(miàn)。

　　“内(nèi)外棉价(jià)自2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的格(gé)局，近期随(suí)着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对(duì)较强的原(yuán)因在于国内供(gōng)需(xū)矛盾更为(wèi)突出，春节后国内需求持续修复，外贸订(dìng)单表现(xiàn)也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不利(lì)棉花(huā)播(bō)种和出(chū)苗，减产预期(qī)推动(dòng)国内(nèi)棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽松，上(shàng)涨(zhǎng)空(kōng)间受(shòu)限。”申银(yín)万国期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师(shī)高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受(shòu)消(xiāo)费旺季拉动效果(guǒ)明显，大多纺(fǎng)企纱(shā)线产(chǎn)品库存低位，开工负荷保持(chí)高位(wèi)运(yùn)行。据监测，山东主销区4月纺企开机(jī)负荷达(dá)到75％，较(jiào)上月提高(gāo)8个百分(fēn)点(diǎn)；纺(fǎng)企所(suǒ)接订单排(pái)单(dān)时间达到10天，较上(shàng)月(yuè)增(zēng)加(jiā)2天，开(kāi)工负荷及订单(dān)排(pái)单(dān)时间达到(dào)近两年来最高水(shuǐ)平。同(tóng)时(shí)由于大部分纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低位，产销压力较(jiào)小，促使(shǐ)部分企业增(zēng)加原(yuán)棉储备(bèi)库存，为棉花(huā)市(shì)场消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花(huā)现货价(jià)格持续上涨，但下游纺企对高(gāo)价棉花的(de)接受(shòu)程度并不(bù)高(gāo)，仍以刚(gāng)需采购为主。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明显(xiǎn)减少(shǎo)，购销(xiāo)也(yě)较为冷清，棉价(jià)的上涨也并未有效传(chuán)导到下(xià)游，棉纱、坯布价(jià)格近期(qī)均有所走(zǒu)弱。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　近(jìn)期郑棉在供(gōng)应端利多的推动(dòng)下强势上涨。中棉协调(diào)查报(bào)告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个(gè)百分点。4月份(fèn)以(yǐ)来，新疆(jiāng)地(dì)区陆续(xù)出(chū)现(xiàn)低温降雨(yǔ)降雪天气，给棉花(huā)播种以及出苗带来(lái)了不(bù)利影(yǐng)响，进一步(bù)加剧了市场对于(yú)新年度(dù)产(chǎn)量大降的(de)担忧，也为减产(chǎn)炒作提供了(le)助推(tuī)剂。5月(yuè)新疆气温(wēn)快速回升(shēng)，郑棉一度回落，但(dàn)近日新疆地区迎来(lái)强降雨(yǔ)，部分地区伴(bàn)随大风和沙(shā)尘暴(bào)，可能会对棉(mián)苗生长产生不利影响，再度引发(fā)了市(shì)场对于(yú)天气的关注(zhù)，期价再创阶段性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种(zhǒng)面积(jī)普遍下(xià)降，根据我们(men)的调(diào)研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时(shí)，今年(nián)春播开启以来，南(nán)北疆气温(wēn)普遍偏低(dī)，尤(yóu)其是北(běi)疆因积(jī)温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初部分地区出现(xiàn)大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新年度棉苗(miáo)生长(zhǎng)进度较去年同期或推迟10—15日(rì)，将影响棉(mián)铃克(kè)重，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是行业人士冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗对新(xīn)年度供应收紧预期增强，普(pǔ)遍提(tí)高现货售卖价格。4月份国内价格(gé)明显(xiǎn)上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国(guó)内供(gōng)应(yīng)端方面，在意向种植面积下降和(hé)播种期低温(wēn)天气的双重作用下，新年度(dù)棉(mián)花减产概(gài)率大大(dà)增加。需(xū)求端(duān)，目前(qián)下游(yóu)纺织企业的开机率维(wéi)持高位，而(ér)成品库存仍位(wèi)于(yú)历史偏低(dī)水平，整体表现尚可，需求(qiú)端带来的负反馈并不明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游需(xū)求存(cún)在(zài)走弱的(de)预期(qī)，短(duǎn)期对国内棉价(jià)形成一定(dìng)的压力。但中长(zhǎng)期内需持续复(fù)苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国已经(jīng)成为支撑全球棉花消费复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是(shì)，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续，使业(yè)者(zhě)担忧持(chí)续加(jiā)息的紧缩政策，或降低居民(mín)对纺织品服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公(gōng)布数据(jù)显示，中国棉(mián)花消(xiāo)费为794.7万(wàn)吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布(bù)的美棉周度净签(qiān)约(yuē)量环比(bǐ)下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使市场担忧国外(wài)棉花市场阶段性需(xū)求下滑(huá)，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的(de)供需预测(cè)，将全球棉(mián)花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球(qiú)棉花消费量(liàng)大幅调增144万(wàn)吨至(zhì)2531万吨，最终使(shǐ)得(dé)期(qī)末库存较上年度(dù)去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉(mián)市供(gōng)需有望转强，支撑国际(jì)棉(mián)价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济向好(hǎo)预期下，棉纺(fǎng)织市(shì)场(chǎng)消费增长明显(xiǎn)，叠加(jiā)极端天(tiān)气对(duì)棉花正常出苗生长(zhǎng)带来(lái)袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉企挺价(jià)出(chū)货意愿增强，国内棉花(huā)价格随之水涨船高(gāo)；而(ér)国(guó)外弱预期背景下，消费(fèi)下滑，与(yǔ)国(guó)内形成明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外(wài)棉花(huā)价差（国内棉(mián)价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实(shí)现(xiàn)自(zì)去年4月以来(lái)首次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续(xù)正(zhèng)值。国内(nèi)棉花价格回归(guī)至外棉价(jià)格上方，或使纺企冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗(qǐ)用棉(mián)成本增加，后续与外(wài)棉市(shì)场的(de)竞争压力或(huò)增加。

　　对(duì)于后(hòu)市，李馨(xīn)认为，下(xià)游步入淡季后(hòu)需求支(zhī)撑减弱(ruò)，当前(qián)基(jī)本面缺(quē)乏实质性(xìng)利(lì)好，天气(qì)对产量的影响仍有(yǒu)待观察(chá)，郑棉短期(qī)预计(jì)宽幅振荡(dàng)为主。中(zhōng)长期看，国内(nèi)棉花产量(liàng)下滑是(shì)大概(gài)率(lǜ)事件，今年已有许(xǔ)多轧(yà)花厂在升(shēng)级(jí)改(gǎi)造加工设备，对于产能持续扩张的(de)轧(yà)花厂来说，如果(guǒ)棉花产量面临(lín)减少，新棉抢(qiǎng)收大概(gài)率会(huì)在今年(nián)重演，中(zhōng)长期棉(mián)价重心(xīn)有(yǒu)望继续抬升。

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