衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国商务部(bù)经济(jì)分析局(jú)公布数据(jù)显(xiǎn)示，美国一季(jì)度实(shí)际GDP年化季(jì)环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有(yǒu)消费(fèi)者支(zhī)出(chū)、出口、联(lián)邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存投资和住宅固定(dìng)投资。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增(zēng)速(sù)较去年第(dì)四季度放缓的(de)主要原因是私人库存投资(zī)回(huí)落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国经济最大(dà)的组成部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前(qián)一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四(sì)个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第(dì)八(bā)个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓(huǎn)的同(tóng)时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关(guān)注的通胀指标(biāo)——美国(guó)个(gè)人消费支出(chū)（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季度(dù)年化(huà)季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物(wù)八千米多少公里价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得一提的(de)是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的美国船八千米多少公里(chuán)只。

　　声明表示，由于(yú)一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部(bù)发生事(shì)故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死(sǐ)亡，数(shù)人受伤，不(bù)明船只的(de)行为(wèi)违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发送(sòng)系(xì)统(tǒng)被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣(kòu)押(yā)了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述的(de)不明船只属于(yú)美国，挂着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据(jù)法新社(shè)消息(xī)称，美(měi)国海(hǎi)军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革(gé)命卫(wèi)队(duì)海军27日(rì)在(zài)阿(ā)曼(màn)湾(wān)扣(kòu)押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释(shì)放这艘(sōu)油轮。报(bào)道(dào)称，美(měi)国海军(jūn)驻巴(bā)林(lín)的第五(wǔ)舰(jiàn)队在一份(fèn)声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌(pái)乌克兰(lán)总统“友好”通话(huà)，美(měi)联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光(guāng)的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家(jiā)电(diàn)视(shì)台(tái)新近发布的视频(pín)显示(shì)，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基的俄(é)罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是(shì)泽连(lián)斯(sī)基，回(huí)答了从通(tōng)胀前(qián)景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名(míng)发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍(bào)威尔有过通(tōng)话，称此事发生在(zài)今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加(jiā)了(le)一次(cì)谈话，对方谎(huǎng)报自己是(shì)乌(wū)克兰(lán)总统。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进(jìn)行。没有(yǒu)谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑(jí)，无(wú)法确认(rèn)准确性。上述发言人还(hái)说，通话事(shì)件(jiàn)已报交(jiāo)有(yǒu)关执法部门，出(chū)于(yú)对他们工作的(de)尊重(zhòng)，美联储(chǔ)不会(huì)进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论称，这(zhè)番(fān)言论看(kàn)似(shì)四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子(zi)能通(tōng)过恶(è)作剧(jù)的(de)电话接触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可(kě)能(néng)会导致(zhì)美(měi)联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧(yōu)主要是基(jī)于美联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的言论通(tōng)常受到(dào)投资(zī)者和商界人士(shì)的密(mì)切关注，有时(shí)会引发股市波动。而(ér)且(qiě)，美联储(chǔ)官员同他(tā)人的(de)私下会(huì)面时常引发争议，因为外界认为，联(lián)储官员的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成(chéng)功骗取(qǔ)国外(wài)政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将通话视频(pín)公之于众，就(jiù)是为了恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的(de)视(shì)频，两人曾假扮乌克兰(lán)前(qián)总统(tǒng)波罗申科和德(dé)国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他(tā)们是不(bù)是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基(jī)，和欧(ōu)洲央行(xíng)行(xíng)长拉(lā)加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变(biàn) 关注宏观层(céng)面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外(wài)油价出(chū)现(xiàn)大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货能源化工分析师(shī)杜冰沁在接受期货(huò)日报记者采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟(gēn)随(suí)昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘，海通期货(huò)能源化工(gōng)研(yán)究中心负责人(rén)杨(yáng)安表(biǎo)示(shì)，一方面(miàn)是由于近期(qī)油轮(lún)运费回落，运输(shū)成本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是(shì)当前国(guó)内即将(jiāng)迎来五一(yī)假期(qī)，而目(mù)前国(guó)际(jì)市(shì)场(chǎng)宏观风险具(jù)有很大(dà)不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回(huí)调之际(jì)，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更(gèng)为(wèi)明(míng)显，也使(shǐ)得内盘(pán)原油跌(diē)幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美(měi)国债务压力(lì)及经(jīng)济衰退风险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧美能源需(xū)求(qiú)，风险(xiǎn)资产面临较大(dà)压力，从而(ér)推(tuī)动本周油价(jià)油价下(xià)跌。而(ér)原油作为(wèi)金融属性(xìng)最(zuì)强的(de)大宗商品，在(zài)此(cǐ)前(qián)3月份就(jiù)曾(céng)因银行业(yè)危机出现暴跌，此(cǐ)次美国(guó)银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的(de)下跌带有明显的情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承压。随着美(měi)联储(chǔ)加息会议的临近，美(měi)国第一共和银行的财报和股价表现或显示银行业危机(jī)仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然(rán)欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者(zhě)信心本月降(jiàng)至去年(nián)7月以来的(de)最低水平，市(shì)场对于美联(lián)储加息和海外经济衰退的担忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会(huì)消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银行业危机风险在未(wèi)来(lái)一段时间内仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月(yuè)4日美联(lián)储议(yì)息会议将再(zài)迎(yíng)来加息(xī)窗口，对此(cǐ)投资者也高度(dù)关注美(měi)联储利率政策的变化(huà)，宏观层面的不确定(dìng)性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联(lián)储(chǔ)即将(jiāng)公布(bù)加息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且(qiě)由于(yú)近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何时停(tíng)止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举(jǔ)行货币(bì)政策会议，基(jī)于(yú)当前欧元区(qū)的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行(xíng)和英国央行也将(jiāng)维持(chí)加息(xī)政策，因此市场对于海外经济衰退(tuì)带来(lái)需求下行的(de)担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前(qián)来看(kàn)原油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰(bīng)沁(qìn)分(fēn)析认为，即(jí)将到来的五(wǔ)一(yī)长假和美(měi)国夏季出(chū)行旺季预计对于(yú)需求会有一定(dìng)支撑，预(yù)计(jì)近期国(guó)际油(yóu)价(jià)仍将面(miàn)临宏(hóng)观情(qíng)绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后(hòu)市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价尤(yóu)其是亚洲地区的(de)油(yóu)价带来(lái)极大影响；此(cǐ)外美(měi)国原油活(huó)跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维持(chí)低(dī)位，1230万桶/日的(de)产量将越来越难以持续(xù)，后(hòu)续的减(jiǎn)产将(jiāng)很快到来；此外在5月美(měi)联(lián)储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退(tuì)，后期原油(yóu)市场将转入对供(gōng)应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份油价上下(xià)区间(jiān)将(jiāng)更为模糊，在(zài)美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度(dù)变弱。但从供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美国(guó)产量的下滑(huá)将(jiāng)有助于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董超表示，预(yù)计5月(yuè)油价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观(guān)及基(jī)本面风险波动(dòng)的(de)影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原(yuán)油超预(yù)期降库，且(qiě)美(měi)国(guó)汽油(yóu)需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下(xià)，预计(jì)今年年内(nèi)剩余时段供(gōng)应紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然(rán)全(quán)球经(jīng)济(jì)面(miàn)临衰退风(fēng)险及欧美(měi)市场(chǎng)需求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供应紧张给(gěi)市场带来的(de)担忧。总(zǒng)体来看，当前(qián)油价处在宏观利空与供应紧张局面(miàn)形成对峙(zhì)的复(fù)杂(zá)局面(miàn)下(xià)，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原油大(dà)幅下挫，成(chéng)本下降导致相关性(xìng)较强的(de)高硫燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油、沥青等(děng)品种也(yě)出现较(jiào)大(dà)跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料(liào)油和沥青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃料(liào)油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电(diàn)旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)降至历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降三(sān)分(fēn)之二(èr)，但(dàn)同时本(běn)月(yuè)俄罗斯(sī)高硫(liú)燃料油流(liú)入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东(dōng)出口的下滑；需(xū)求端方面(miàn)，中(zhōng)东(dōng)南亚公用事业发电需求的(de)增长(zhǎng)以及稳八千米多少公里定的(de)船燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃(rán)料油市场(chǎng)形成良(liáng)好的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示(shì)，此前科威(wēi)特炼厂计划外检修(xiū)导(dǎo)致部分船货延(yán)期，目(mù)前5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修的(de)装置正在(zài)逐渐重启，但(dàn)由于开(kāi)斋节整体进程较慢(màn)，预计原定本月底恢复的时(shí)间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将延长，但同(tóng)时(shí)低硫(liú)需求端(duān)表(biǎo)现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下(xià)，预计后市走势或较原油(yóu)更为抗(kàng)跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期内(nèi)原油系品种波动将主要(yào)受到原油(yóu)价格的影响(xiǎng)，不过基本面(miàn)差异还是会让各品种表(biǎo)现有(yǒu)强弱之分(fēn)，具体来看(kàn)，需求即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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