金融界(jiè)5月11日(rì)消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分(fēn)点。初步(bù)统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实(shí)体经济发(fā)放的(de)人(rén)民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增(zēng)729亿元(yuán)；对实体经济发(fā)放的外币(bì)贷款折合人民币(bì)减少319亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存(cún)款减少4609亿(yì)元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话)元，非金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构存款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外币存款(kuǎn)余额(é)8819亿美元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿(yì)美元，同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评(píng)认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外(wài)资产，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在经(jīng)历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷在4月(yuè)明显回落。从结(jié)构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业(yè)河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话中长期(qī)贷款有较(jiào)强韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一季度透(tòu)支了部分银行信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民存(cún)款13个月以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重回(huí)表外资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而非企业活(huó)期(qī)存款大幅改善，和地(dì)产销售的(de)再度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减少的问题，中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财(cái)产品(pǐn)在季(jì)末到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以(yǐ)应(yīng)对考核，然后在下季初发行(xíng)新(xīn)的理财产品承(chéng)接。因此居民存款在季末季初(chū)常(cháng)出现波动。4月(yuè)M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高0.2个百分点，或(huò)许反映了企业(yè)经营活跃(yuè)度有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法较为一致，招商宏(hóng)观表(biǎo)示居民(mín)存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月数(shù)据中，居民端(duān)出现(xiàn)了新增(zēng)存(cún)款，新增贷款同时收缩的(de)情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般(bān)是居民存款(kuǎn)减少(shǎo)的时(shí)点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的(de)减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话。目前无法(fǎ)从4月数据(jù)得出类似(shì)居(jū)民(mín)加速偿还(hái)房贷等结论(lùn)。

　　对于居(jū)民存款的去向(xiàng)问题，申万(wàn)宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表外资产(chǎn)，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷(dài)结构问(wèn)题，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放中，结构(gòu)特征依然(rán)明显。企业(yè)中长期贷款(kuǎn)贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中长期(qī)信贷出现(xiàn)收缩。这种(zhǒng)结构特(tè)征反映了(le)居民端在(zài)前期购(gòu)房需求脉冲式(shì)释放后信心仍(réng)然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排(pái)除居民端新(xīn)增信(xìn)贷量(liàng)会持续维(wéi)持(chí)在低位。

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