分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预(yù)计(jì)全市(shì)场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员(yuán)及系(xì)统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多方面对重要货币市场基(jī)金的(de)基(jī)金(jīn)管理人提(tí)出了(le)更为严(yán)格审(shěn)慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币(bì)基金的(de)风险管理能力(lì)和透明度，降低(dī)投资(zī)风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分追求(qiú)高(gāo)收益的(de)投(tóu)资者(zhě)造成一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较大(dà)或者投资者(zhě)人数较多(duō)、与其他金融机(jī)构或者(zhě)金融产品(pǐn)关(guān)联性较强，如发生重大(dà)风险，可能对资(zī)本市场和金融体系产(chǎn)生重大(dà)不利影(yǐng)响的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)满足下(xià)列任(rèn)一条件的(de)，基金管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中国证监会报(bào)告(gào)：基金(jīn)资(zī)产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连(lián)续20个交(jiāo)易日(rì)超过5000万(wàn)个；中国(guó)证监会认(rèn)定的符(fú)合重要货币(bì)市场基金特征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示(shì)，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易(yì)理财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内人(rén)士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量(liàng)大(dà)于5000万个的货(huò)币市(shì)场基金，监管(guǎn)要求更(gèng)加严格，基金管理人(rén)需要增强抗风险能(néng)力，并明(míng)确(què)风(fēng)险防控与处置机(jī)制(zhì)。这将促(cù)使基(jī)金公司(sī)更加注重风(fēng)险管理和产品合(hé)规性，提高产(chǎn)品的透明度(dù)和(hé)稳定(dìng)性，从(cóng)而(ér)保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了(le)提升资管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升(shēng)风(fēng)控水平的前(qián)提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全(quán)产(chǎn)品收益率(lǜ)回(huí)落至与其风(fēng)险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平(píng)。随着(zhe)资(zī)管新规的逐步(bù)落地(dì)，回归本源(yuán)的(de)主动类资(zī)管(guǎn)产品迎来发展良机(jī)，财富管理(lǐ)行业百花齐(qí)放。

　　明(míng)确(què)附加监(jiān)管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的附加监(jiān)管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投(tóu)资理(lǐ)念，确(què)保自身投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应对等(děng)方面的能力水平(píng)与重要货币(bì)市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重要货币(bì)市场基金的基金经(jīng)理不(bù)得少于(yú)2人。在薪酬考核(hé)方(fāng)面，基金(jīn)管理人的高级管理人员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关(guān)人员的考核评(píng)价、薪酬激励(lì)等不得直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求(qiú)。例如，持有一家公(gōng)司(sī)发行的证券市(shì)值不(bù)得超过基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于(yú)具有基金托管人(rén)资格的同一商业银行发(fā)行的(de)金融(róng)工具占基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的比例不得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于流(liú)动性受(shòu)限资(zī)产的规模合计不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限(xiàn)不得超(chāo)过(guò)90天；投资组合(hé)的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交(jiāo)易行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂行规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出现接(jiē)受单一投资者申购申请后(hòu)导致(zhì)其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托(tuō)管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是金融防风险的重要举措。部(bù)分货币市(shì)场基金(jīn)规(guī)模较大、投资(zī)者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出(chū)现风险事件时(shí)，可能会(huì)对(duì)金融市场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是(shì)从考核(hé)机制，还(hái)是从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范(阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱fàn)流动性风险的能(néng)力将进一步提升(shēng)，将有效(xiào)防止出现2016年部分货(huò)币(bì)市场基金类似的流动性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出(chū)了明确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应当(dāng)综合评估重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)各类(lèi)风(fēng)险的成因、表现及(jí)影响，会同(tóng)相(xiāng)关市场主体共同制定合理有效的风(fēng)险应对预案。风险应对预案应当报(bào)中国(guó)证监(jiān)会备案，中国证(zhèng)监会对风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)的有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可行性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币(bì)市场基(jī)金发生重大风险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头(tóu)相关(guān)部(bù)门成(chéng)立风(fēng)险处置小组，督(dū)促基金(jīn)管理(lǐ)人及(jí)相关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险应对预案等对重要货币市(shì)场基金实(shí)施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对(duì)于(yú)投资(zī)者有什(shén)么影响？

　　有业内人(ré阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱n)士对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部(bù)分投(tóu)资者(zhě)造成一定影响，例如可能(néng)会对一(yī)些追求高(gāo)收益的投资(zī)者(zhě)造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会(huì)导致(zhì)一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意(yì)选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护(hù)低风险偏好的(de)投资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具(jù)有着投资者(zhě)数量庞(páng)大，风(fēng)险偏阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱(piān)好较低(dī)的特(tè)点。部分规模较大的货币规(guī)模基(jī)金如出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳(wěn)定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提(tí)升(shēng)了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的资产安全(quán)要求(qiú)，有(yǒu)利(lì)于保护投资者利益(yì)。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化(huà)程(chéng)度将有(yǒu)提升(shēng)，未来是否在公布的重点货币基金名(míng)录内，可能是投资者选择考量的潜在背书(shū)因(yīn)素之一。预计全市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出(chū)了(le)要求。

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