财(cái)联(lián)社5月6日讯（编辑 若宇）黄金现货价格本周(zhōu)四一度冲(chōng)上2080美元/盎司一线(xiàn)，创历史(shǐ)新(xīn)高。A股方面，珠宝首饰品牌(pái)老凤祥及潮宏基自去年10月(yuè)低点以来股价均接近翻倍。

　　黄金(jīn)价格的(de)持续攀升，引来众多投资(zī)者的目光。国泰君(jūn)安刘(liú)越男等人在4月23日研报(bào)中表示(shì)，黄金(jīn)珠宝复苏节(jié)奏与弹性优(yōu)于预期，根据行业数据，1-2月同期高基(jī)数下黄(huáng)金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低(dī)基(jī)数，金银珠宝类(lèi)2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮(liàng)眼的逻辑，刘越男等人(rén)拆(chāi)解，其一，金价(jià)稳步上行预期提振长期需(xū)求，存货增值提振(zhèn)毛利率，C端消费者(zhě)黄金投资保(bǎo)值需求(qiú)及加(jiā)盟商补货需求有望(wàng)释放(fàng)；其二，Q2开始(shǐ)婚(hūn)庆(qìng)需求显(xiǎn)著回补，同店开(kāi)店有望匹(pǐ)配释放，长(zhǎng)三角地区表现尤其值(zhí)得期待(dài)；其三，古法金中流(liú)砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于(yú)黄金珠宝(bǎo)板(bǎn)块行情的可持续性(xìng)，德邦证券(quàn)郑澄怀(huái)在5月5日(rì)研报(bào)中分析，从国际金价(jià)来(lái)看，全球(qiú)地缘政治的不(bù)确定(dìng)性、美国经济衰退(tuì)的(de)不(bù)确定(dìng)性(xìng)等因素(sù)均有望对(duì)金(jīn)价形成(chéng)长期支撑。从国内消费(fèi)复苏的节奏(zòu)来看(kàn)，预(yù)计(jì)今年三(sān)四季度(dù)婚(hūn)庆旺季将(jiāng)持(chí)续释放消(xiāo)费需求。

　　长期(qī)来看，龙头公司有望(wàng)凭借精准(zhǔn)的(de)产(chǎn)品定位，创新性(xìng)的产品(pǐn)设计，以及积极的渠道(dào)扩张策略下，持(chí)续提升市场占有率，平稳兑(duì)现业(yè)绩增长。当(dāng)前黄金(jīn)珠宝板块估值基本处于(yú)历(lì)史中枢水平，仍(réng)具有(yǒu)较大的投资吸引(yǐn)力(lì)。

　　中国银河证券研究院甄唯萱在研报中指出，预(yù)期国(guó)内金银(yín)珠宝市场规模未(wèi)来将稳步上升，将在(zài)2024年超过90万亿元(yuán)，年复(fù)合增长率(lǜ)约为5％，奢(shē)侈(chǐ)金银珠宝的市场规(guī)模(mó)增(zēng)长速度(dù)更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银珠宝行业中黄金市(shì)场的(de)增速最快，2018-2021年间的复(fù)合增长率为5.9％，预计未来5年也将保持(chí)6％的(de)增速。

　　从(cóng)黄(huáng)金(jīn)珠宝行业的产(chǎn)业链来看(kàn)，主要包括上游(yóu)黄金、钻(zuān)石等原材(cái)料供应，中(zhōng)游的制造(zào)设计及下(xià)游的终(zhōng)端零售环(huán)节，其(qí)中下(xià)游环节的附加值较高，盈利能力(lì)较强(qiáng)。

　　国信证券(quàn)研(yán)报中指出，下游零售环节同样拥有较高的(de)毛利率(lǜ)水平(píng)，黄(huáng)金品(pǐn)类零售(shòu)毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右的(de)高毛利(lì)率水平，产业(yè)链附加值高，相关企业通(tōng)过强势(shì)的渠道建(jiàn)设以提高市场份(fèn)额，可以获(huò)得更加优化的盈(yíng)利表现。

　　从竞争(zhēng)格局(jú)的角度来(lái)看，截至2022年，中国金银珠宝行业市占率前十的集团中，除(chú)了瑞士历峰集团(tuán)、路易·威登(dēng)集团外其余8个均(jūn)为国产品牌集团。中国金银珠(zhū)宝行(xíng)业头部公司(sī)周大(dà)福、老凤(fèng)祥、豫园股份在2022年的市(shì)占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的(de)CR10不断提升，于(yú)2021年超过了30％。

　　据财联社不完全统(tǒng)计(jì)，相关上(shàng)市(shì)公司包括萃华珠宝(bǎo)、曼卡龙、菜(cài)百股份、潮宏基、老凤祥和(hé)周大(dà)生等，具体情况(kuàng)如下：

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