近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的(de)网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进行调(diào)侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通(tōng)报(bào)，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言(yán)论引发(fā)的(de)风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术(shù)交流(liú)策划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐(lè)部(bù)成为了炙手可热的(de)行业，笑果文(wén)化(huà)也(yě)成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络(luò)天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华(huá)人文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山(shān)资(zī)本(běn)和游(yóu)族网络对(duì)笑果(guǒ)文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次，游族网络(luò)更(gèng)是笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑(xiào)果文化(huà)走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位于(yú)北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文化对外投(tóu)资的企业(yè)共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化(huà)传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文(wén)化(huà)传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控(kòng)股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业类型变(biàn)更为有限责(zé)任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市(shì)的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，他(tā)也(yě)是(shì)刚从网上看到(dào)本次出事(shì)，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国内处(chù)于快(kuài)速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈(quān)子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的(de)就(jiù)是一种针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观(guān)众一边(biān)大笑一(yī)边反思(sī)的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出于节(jié)目效(xiào)果可能需要(yào)张狂和外向一(yī)些，但公(gōng)众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中的开玩(wán)笑(xiào)也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军(jūn)形象等严肃(sù)话题，确(què)实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意到(dào)，笑果文(wén)化的(de)业(yè)务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅(méi)山保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙(huǒ)企业(yè)持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资有(yǒu)限公(gōng)司为第三(sān)大股东，持股比(bǐ)例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化(huà)联合(hé)出品的《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众面最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大<没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作(zuò)的长视频节(jié)目，可(kě)以占到(dào)公司百分之(zhī)四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内的发(fā)展(zhǎn)历(lì)程要(yào)短得多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络(luò)热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联社创投通(tōng)数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合(hé)一(yī)集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家(jiā)独(dú)大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业(yè)获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分(fēn)析(xī)与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场全年商业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资(zī)本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高(gāo)承远对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资本(běn)市(shì)场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却(què)具有巨大的不确(què)定性和(hé)不可复(fù)制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不(bù)确定性，以及踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情事(shì)件等，都可(kě)能让经营面临(lín)巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要可持(chí)续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法合规(guī)的(de)底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业(yè)中的一(yī)员，和(hé)这个(gè)行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业(yè)本身的(de)“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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