一度(dù)被称为(wèi)“机(jī)构投资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人(rén)投(tóu)资(zī)者不(bù)仅(jǐn)在新发基金中占(zhàn)据主流，存量产(chǎn)品也超过了机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在基金行(xíng)业ETF投(tóu)教(jiào)工作成效显著，ETF交易(yì)工具优势(shì)被投(tóu)资者逐渐认知，以及投资热(rè)点轮动加快、主(zhǔ)题和行(xíng)业(yè)ETF跟(gēn)踪效率较高等(děng)背景(jǐng)下(xià)，国内资本(běn)市场正在(zài)经历股民转(zhuǎn)基民，由(yóu)“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利(lì)少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字于(yú)投资者分散风险(xiǎn)，提高市场交(jiāo)易活(huó)跃度，长远可提高A股市场(chǎng)稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上(shàng)市前一周披露的(de)个(gè)人投(tóu)资(zī)者平(píng)均(jūn)占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数据看(kàn)，2022年个人投(tóu)资者(zhě)比例为50.85％，同(tóng)比下(xià)降3.67个百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占(zhàn)比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指(zhǐ)数(shù)投资部总监助理(lǐ)、基(jī)金经理李沐(mù)阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模(mó)主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置(zhì)去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后春(chūn)笋般出(chū)现，叠(dié)加全行业(yè)指数(shù)相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个人投(tóu)资者认知，从而使个人股票占比的(de)大(dà)幅提升。

　　具(jù)体到今(jīn)年(nián)新发ETF个人占比(bǐ)较(jiào)高(gāo)的现象，国泰(tài)基金也分析，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投(tóu)资者情绪(xù)比较积(jī)极，新(xīn)发产品募(mù)资(zī)环境比较好，也越来越(yuè)受到(dào)个人投资者(zhě)的青(qīng)睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化(huà)而来，这些个人投资(zī)者(zhě)也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也(yě)能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜(yù)研究也补充(chōng)道，个(gè)人投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投资者对于(yú)时(shí)间成(chéng)本的把控较(jiào)严(yán)格(gé)，在看准投资机会后(hòu)，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构(gòu)增持(chí)行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比也(yě)呈现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字，个人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比(bǐ)达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为(wèi)过去式。

　　到(dào)2022年，个人(rén)占比(bǐ)又回落(luò)近(jìn)5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了(le)机构占比。

　　分结构(gòu)来看(kàn)，在宽(kuān)基ETF中，个(gè)人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点(diǎn)；而个人投资(zī)者占比较高的(de)行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个人投资(zī)者在行业(yè)或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额也(yě)是在增长的，这一数据更代表(biǎo)了机构投(tóu)资者(zhě)对行业或主题ETF的(de)认(rèn)可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是(shì)ETF投教工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现(xiàn)大(dà)部分投资者都会将较为低风险的宽(kuān)基(jī)ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的(de)一(yī)个(gè)重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由(yóu)于近年来行(xíng)业轮动加快(kuài)，而(ér)宽基ETF可(kě)以帮助投资者把(bǎ)握比较均衡的(de)投资机会，受到资(少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字zī)金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下(xià)行，投资者的风险(xiǎn)偏(piān)好有所(suǒ)降低，宽(kuān)基(jī)ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场上行时，行业和主(zhǔ)题异彩纷(fēn)呈，机会又多上(shàng)涨空(kōng)间又大，风险偏(piān)好(hǎo)也随之上升，所以行业(yè)和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场(chǎng)成(chéng)交热情的(de)提升带(dài)来了A股市(shì)场(chǎng)的大幅发展，个人(rén)投资(zī)者入市(shì)规模激增，而在经历(lì)了多种行情风格的(de)锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准(zhǔn)的(de)步伐；另一方面，近(jìn)几年投资(zī)热点(diǎn)轮(lún)动较快，新(xīn)的(de)投(tóu)资领域带(dài)来(lái)了(le)大量的学习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运(yùn)作透(tòu)明度较高，因而逐步获得(dé)个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究分(fēn)析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对(duì)于β收(shōu)益(yì)的认知将越(yuè)来越深入，近几年可(kě)以看到(dào)更(gèng)多投(tóu)资者(zhě)会(huì)基(jī)于大(dà)势选择宽基投资工(gōng)具；另一(yī)方面，2019年至(zhì)2021年，市场的(de)投资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药(yào)等(děng)，因此行业(yè)主(zhǔ)题基金(jīn)ETF更(gèng)容易(yì)受到(dào)追(zhuī)捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场(chǎng)的(de)稳定性(xìng)

　　随(suí)着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的(de)交投活跃度也呈(chéng)现(xiàn)明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场总成(chéng)交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业(yè)内人士表(biǎo)示，长期(qī)来看，股票ETF市(shì)场个人占比超过机(jī)构(gòu)，有利于(yú)股民转为基民(mín)，为投资者(zhě)分(fēn)散风险，提升交易(yì)活跃度(dù)，长远可提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰(tài)基(jī)金表示，ETF的个(gè)人投资者(zhě)大都由股民转化(huà)而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以(yǐ)更好地(dì)平滑风险(xiǎn)，也能够获(huò)得(dé)交(jiāo)易(yì)的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市(shì)场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更分散波(bō)动也更小，因此个(gè)人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可能(néng)交易频(pín)率更(gèng)高(gāo)，也更(gèng)容易受到市场消息的影响，这对于我们基(jī)金管理人的持续运营和(hé)投(tóu)资者陪(péi)伴都提出了更高的要求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可(kě)能会带来(lái)更(gèng)活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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