为了(le)让自(zì)己(jǐ)的限(xiàn)售股(gǔ)解禁后能(néng)获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬(tái)自家的股(gǔ)票价(jià)格，然后(hòu)高(gāo)位出货。

　　最近(jìn)，中国证监会网(wǎng)站披露了一则行政处罚决定(dìng)书，引发市(shì)场关注(zhù)。时为(wèi)新美星董(dǒng)事长何(hé)德(dé)平(píng)和其配偶黄秀芳提(tí)供资(zī)金，委托蒋维对新美星进(jìn)行“市(shì)值(zhí)管理”，维持、抬高(gāo)公司(sī)股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)合谋，控制35个证券账户(hù)，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集(jí)中交易新美(měi)星，影响公司股价，合(hé)计(jì)盈(yíng)利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此操纵证券市(shì)场行为，罚(fá)没合(hé)计(jì)9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露(lù)违法违规，给(gěi)予(yǔ)警告，并处以40万(wàn)元罚(fá)款。

　　我们(men)一起来看看，究(jiū)竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会行政处(chù)罚决定书披(pī)露(lù)的信(xìn)息，新美星董事长、法定(dìng)代表人、实(shí)际(jì)控制人何德平和他的妻子黄(huáng)秀芳当时向时任独墅湖文化(huà)传播有(yǒu)限公司董事长蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万元(yuán)，这些(xiē)钱部分来自他们所掌(zhǎng)控的上海海得泽广投资(zī)管理中(zhōng)心(xīn)（普通合伙(huǒ)）（简(jiǎn)称海(hǎi)得泽广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他们(men)提供资金的目的是(shì)，委托蒋维对“新(xīn)美星(xīng)”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美(měi)星”限售(shòu)股于2019年4月(yuè)26日(rì)解禁后能够获得(dé)好的回报。

　　蒋维在(zài)收(shōu)到保证金后，即开(kāi)始利用(yòng)控制(zhì)的证券账(zhàng)户并(bìng)联合其(qí)他市场资(zī)金在二(èr)级市场(chǎng)买入(rù)并交(jiāo)易“新美星”，且在(zài)后续操作中(zhōng)向黄秀芳(fāng)反馈其操作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了两个帮手共同(tóng)合(hé)谋。他经(jīng)人介绍认识(shí)并(bìng)联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武共同操(cāo)纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同交易(yì)“新美星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明(míng)土联系，传递、沟通各自(zì)操盘情况，以利于(yú)两方交易决策，更好地共同抬高“新(xīn)美星”股价(jià)。

　　根据(jù)监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联(lián)合毛明(míng)土、李传武控制“俞某华”等35个证券(quàn)账户（简称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏(piān)离(lí)同期创业(yè)板综指26.09个百分点，偏离同期(qī)行业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元(yuán)，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土、李传武合(hé)谋，利用(yòng)资金优势(shì)、持股优势，连续集(jí)中交易“新美星”，影响股票交易价格(gé)，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传(chuán)武，控制35个证券账户（简称账户(hù)组(zǔ)），是怎么拉(lā)高“新美星(xīng)”股价(jià)，然后(hòu)出(chū)货(huò)，违法获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，账(zhàng)户组连续集中交易“新美星”，申买量占市(shì)场申(shēn)买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖量(liàng)比例(lì)超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数(shù)占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股达到峰(fēng)值，占(zhàn)流通股(gǔ)本的比(bǐ)例(lì)24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具(jù)备(bèi)资金优势和持股优势(shì)。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户(hù)组持续大量(liàng)买(mǎi)入“新美星”，当(dāng)日(rì)申买(mǎi)排(pái)名第一，竞价买入成(chéng)交(jiāo)排(pái)名第(dì)一，至(zhì)2019年2月28日期末持股量为期初持股量(liàng)38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏(piān)离同期(qī)创业(yè)板综指3.33个百分点，偏离同期行业(yè)指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中(zhōng)拉抬“新美星(xīng)”，期末持(chí)股量较期初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较(jiào)大。

　　其(qí)中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月(yuè)6日，以不低于(yú)卖一价或市价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同(tóng)期(qī)申(shēn)买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不(bù)含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月(yuè)18日(rì)至3月(yuè)22日，以不低于卖一(yī)价或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组同期申(shēn)买量41.33％，对应成交股数（不含(hán)对倒）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同期(qī)市(shì)场成(chéng)交(jiāo)量(liàng)22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日(rì)期(qī)间，“新美星(xīng)”股价累计(jì)上涨36.46％，偏(piān)离(lí)同期创业板综(zōng)指(zhǐ)21.32个百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数22.28个(gè)百分点(diǎn)。

　　第(dì)三阶段，2019年(nián)4月4日至(zhì)6月26日(rì)，账户组(zǔ)集(jí)中卖出“新(xīn)美星”。在(zài)此期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指1.55个(gè)百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组还(hái)多次实施(shī)盘中拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖出获利的行为(wèi)。经(jīng)测(cè)算，扣除佣金(jīn)和相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非操纵(zòng)股(gǔ)价

　　证(zhèng)监会(huì)不(bù)予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出(chū)多点(diǎn)申诉(sù)意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头，在(zài)案证据不足以证明蒋(jiǎng)维受何德(dé)平(píng)或黄(huáng)秀芳委托，联合他人操纵股(gǔ)价(jià)，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市(shì)场(chǎng)”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维(wéi)系委托理财关系(xì)，而非(fēi)操纵股价；三是蒋维(wéi)没有将其与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传武等人(rén)讨论交易新美星的情况告(gào)知(zhī)黄秀芳或(huò)何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳反馈过(guò)股东(dōng)名册；四是(shì)蒋维没有与(yǔ)毛(máo)明土、李传武就各自账户交易(yì)新美星的盈亏分配进行约定；五(wǔ)是(shì)蒋维账户组(zǔ)利益与何德(dé)平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋(jiǎng)维(wéi)获得黄秀(xiù)芳资金后(hòu)部分用于偿还债(zhài)务，部分(fēn)用于非(fēi)法活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对毛明土账户组、李传(chuán)武账户组交易行为(wèi)承(chéng)担责任。

　　第四，部(bù)分(fēn)账(zhàng)户(hù)不受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔录的合法性及(jí)真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维提(tí)供款项不知(zhī)情(qíng)、未参(cān)与，且何德(dé)平与黄(huáng)秀芳系独(dú)立法律主体，即便夫妻或一致行动人(rén)中一方存在(zài)不当(dāng)行为，不应(yīng)推定或(huò)认定另一(yī)方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武，及他(tā)们的(de)代(dài)理人也就是(shì)否(fǒu)合谋、部分账户(hù)的控制关(guān)系、委托理财关系等提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应，经复核(hé)，对当事人(rén)及其代理人的主要陈(chén)述(shù)意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多(duō)个(gè)环节实施、环环相扣、锁链式的上(shàng)下游衔蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头(xián)接、合作，共同完成的操纵行为。在案(àn)证据可(kě)以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供(gōng)资金作(zuò)为保证(zhèng)金，委托其通过二级(jí)市场交(jiāo)易影(yǐng)响新美(měi)星股价，蒋维(wéi)会向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德(dé)平知(zhī)悉并参与了本案行为(wèi)；上述(shù)行为的实质是操纵(zòng)股(gǔ)价，并非合法理财。在案证据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李传(chuán)武有共同影响(xiǎng)“新美星”股价的意(yì)图和目标(biāo)，共同(tóng)商(shāng)议、谋划操盘(pán)、拉抬股价(jià)，并且采取了联合(hé)影响(xiǎng)股价的行动，属于共同(tóng)操纵(zòng)行(xíng)为。

　　关于(yú)违法期间和责(zé)任承担，证监(jiān)会表(biǎo)示(shì)，由于(yú)2018年9月(yuè)26日至2019年2月(yuè)14日期(qī)间(jiān)蒋维控制的账户交易(yì)“新美星”客观上为后(hòu)续的合谋操纵起到(dào)一定(dìng)程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录(lù)，毛明土知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维(wéi)已经(蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头jīng)有一定底仓，才愿意买入“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，因此毛(máo)明土和李传武的(de)违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一(yī)致。在此基础上，在认定及(jí)处罚时将合谋各方视为(wèi)一个整体，不区别对待各方(fāng)账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土、李传武上述行为(wèi)违反了2005年(nián)《证(zhèng)券法》第七十七条第一(yī)项规定，构(gòu)成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第二百(bǎi)零(líng)三条所述的操(cāo)纵证券市场行(xíng)为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就操纵证券(quàn)市(shì)场行(xíng)为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传(chuán)武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露(lù)违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何(hé)德平信息(xī)披露违法的相(xiāng)关情况，行(xíng)政处罚决定书披露，在新美星(xīng)2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股(gǔ)股份，占(zhàn)新美星上市时(shí)总股本的1％。上市(shì)后，该部分(fēn)股票继续由海(hǎi)得(dé)泽广代(dài)持(chí)，海得泽广自2017年(nián)12月19日开始减持“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何(hé)德平信(xìn)息披露(lù)违(wéi)法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第(dì)一，海得泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二人不存(cún)在代持，涉案(àn)股份(fèn)系海得泽(zé)广(guǎng)为(wèi)兰(lán)某代(dài)持，股份减持决策由海得泽广和兰某作出，海得泽(zé)广将减持所得汇(huì)入黄秀芳指定账(zhàng)户的原(yuán)因系兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款(kuǎn)本息。第二，涉案(àn)股份(fèn)仅(jǐn)为1％，不具有(yǒu)重大(dà)性，不对投资者决策产生重大影响(xiǎng)，情节(jié)轻(qīng)微。第三，即便认定代持成(chéng)立(lì)，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到(dào)处罚。综上(shàng)，请求(qiú)不(bù)予处(chù)罚。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海(hǎi)得泽广(guǎng)交易流(liú)水、资金流水(shuǐ)及相关银行账户(hù)流水，结合(hé)何德平、黄秀芳(fāng)的配偶关系(xì)，代持资金和减持所得系家庭共同财产，可以(yǐ)认定海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀(xiù)芳持有新美星股(gǔ)票。当(dāng)事人(rén)所提(tí)相关理(lǐ)由不具有事(shì)实和法律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德(dé)平作为上市公(gōng)司实际(jì)控制人，未(wèi)如实告知上市公司上述持股情况，导致(zhì)新美星在相关公(gōng)告(gào)中均未披露相(xiāng)关情(qíng)况，导致新美星(xīng)违(wéi)反2005年《证券(quàn)法》第六十(shí)三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十三条第三款规定的情(qíng)形(xíng)。

　　根据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就信息披露违法行为，对何德平(píng)给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

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