近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术交流策(cè)划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉(jué)到商机(jī)并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理公开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入(rù)股(gǔ)笑果(guǒ)文(wén)化后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过2021年3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了(le)4次，游族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南(nán)京、苏(sū)州之后的第四个(gè)演艺(yì)空间。此外，近年来对外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外(wài)投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文(wén)化传播有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也(yě)发(fā)生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更(gèng)为有限责(zé)任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人(rén)士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国(guó)内处于快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式(shì)丰富多(duō)样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出于节目效(xiào)果可能需(xū)要张狂和(hé)外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行非常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者注意(yì)到，笑果文(wén)化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投(tóu)资有限公司为第三(sān)大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人(rén)士去年(nián)称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是线上(shàng)长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来(lái)品(pǐn)在国内的发(fā)展历程要短(duǎn)得多(duō)也(yě)快得多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门(mén)综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度(dù)席卷(juǎn)而(ér)来，资本(běn)也闻(wén)风而至。财联社创投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一(yī)家独(dú)大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融(róng)资(zī)的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前(qián)。同时(shí)，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新(xīn)的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋势分析与未(wèi)来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升(shēng)期，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人(rén)高(gāo)承(chéng)远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资(zī)逻辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确(què)定性和(hé)不(bù)可(kě)复制性(xìng)。演员的(de)不确(què)定性、创作的(de)不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能(néng)让经营面(miàn)临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要可持(chí)续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业可持(chí室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过)续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为大文娱(yú)行(xíng)业中的(de)一员，和这(zhè)个行业(yè)中的其余行业(yè)一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅(室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这(zhè)也是(shì)备受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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