5月10日，有消息(xī)称(chēng)部分(fēn)银行相关部门收到《关于调整协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限的通知》，四大国有(yǒu)银行(xíng)协定存(cún)款和通知存(cún)款自律上限的(de)下调幅度为(wèi)30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中协(xié)定(dìng)存款更(gèng)多是对公业务，而通知存(cún)款则集中于短期存(cún)款。

　　就本次(cì)协定(dìng)存款及通知存款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首席经济学(xué)家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理(lǐ)兼现金(jīn)管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基(jī)金固(gù)定收益(yì)副总(zǒng)监(jiān)兼(jiān)鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基(jī)金、光大保(bǎo)德信基金、德邦(bāng)基(jī)金等公募基金(jīn)公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮(lún)调降(jiàng)更多(duō)是出(chū)于推进(jìn)利(lì)率市场化改革深化大背景的(de)考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时本次降息有助(zhù)于促进(jìn)投资(zī)、消费，也被(bèi)看(kàn)作是促进(jìn)宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难(nán)上行。预计(jì)下(xià)半年货币政策不(bù)会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四(sì)大国有(yǒu)银行(xíng)为(wèi)何下调(diào)协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认为，当(dāng)前(qián)调降更(gèng)多是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景(jǐng)的(de)考虑。2022年4月(yuè)，央行指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建(jiàn)立了存款利率市(shì)场化调整机制(zhì)，自(zì)律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去(qù)年9月(yuè)下调(diào)存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在(zài)相关(guān)指标中引入了存款定价惩罚措施(shī)。而此(cǐ)前4月部分中小银(yín)行(xíng)、农(nóng)商行存款利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利(lì)率市场化改革推(tuī)进背(bèi)景(jǐng)下(吴亦凡现在在哪里关着xià)，银行出于自身(shēn)经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德(dé)立(lì)：银行近年息差不(bù)断下行。在资产(chǎn)端定价压(yā)力较大且存款持续高增的情况下，压降存款成(chéng)本(běn)成为改善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来(lái)银(yín)行贷款(kuǎn)向企业固定(dìng)资产投资(zī)传(chuán)导较(jiào)弱，下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款自律上限有利于(yú)对公(gōng)客户留(liú)存的活期资金(jīn)投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济综合融资成本不(bù)断下降，银行资产端(duān)收益下降较为明(míng)显(xiǎn)；第二，银(yín)行整体净息差持(chí)续走低，银(yín)行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业(yè)和居民风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)大幅(fú)下降导(dǎo)致存(cún)款增长比较明显，存款市(shì)场供需关系发生了变化(huà)，降(jiàng)低了(le)银行高(gāo)吸(xī)揽储的必要(yào)性；第四，协定存款和(hé)通知存款介于(yú)活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存(cún)款(kuǎn)自(zì)律机制(zhì)对于活期(qī)存款与定期(qī)存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通知存款自律上(shàng)限下调(diào)也是要将存款产品(pǐn)线的调整进行统一，全面缓解银(yín)行负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银(yín)行从(cóng)自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通(tōng)过自(zì)律机(jī)制协(xié)调调降负债成本，有(yǒu)利于提升银(yín)行放贷意(yì)愿，抑(yì)制资金(jīn)脱实向(xiàng)虚(xū)，更好的落实央行宽信用的政策(cè)贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利率(lǜ)管控为上(shàng)限管(guǎn)控(kòng)，贷款利(lì)率则(zé)为(wèi)下限管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控(kòng)彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和(hé)9月经历了(le)两(liǎng)轮大(dà)规模存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，主要是大行(xíng)和股份行参(cān)与，今(jīn)年以来的调整更多是延续去年(nián)9月(yuè)这一轮存款利率下调，中(zhōng)小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速(sù)了中小银行存款利率补(bǔ)降的进(jìn)度。就今年(nián)的经济背景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边(biān)际走(zǒu)弱，经济修复存(cún)在波折(zhé)。目(mù)前居民超额(é)储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加(jiā)，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率可(kě)以引导减少信(xìn)贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度(dù)，净息差不(bù)断压缩，银(yín)行经营压力增大(dà)，调整存款成本成为改善息差(chà)的重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客户(hù)在商业(yè)银行的(de)活期类存款收益，延续近期银(yín)行存款利率调降的趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一(yī)方(fāng)面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资(zī)转化(huà)，符(fú)合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的(de)定位。

　　德(dé)邦基金：存款利(lì)率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调(diào)降都集(jí)中在活期和定期(qī)存款，实际上忽略了(le)这些介于活期和定期存款(kuǎn)之间的存(cún)款的(de)利率调(diào)整，当下有必要一(yī)次性调整通知存款和(hé)协定存(cún)款(kuǎn)利率上限(xiàn)，保证(zhèng)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调(diào)的(de)有效性。银(yín)行一季(jì)度净息差水平(píng)均创历史新低，上市(shì)银(yín)行(xíng)整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存款利率下调可(kě)以有效降低(dī)银行(xíng)负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这(zhè)是未(wèi)来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业(yè)贷款(kuǎn)也在边际转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中长期贷款同比多增(zēng)幅(fú)度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情况(kuàng)。对于(yú)存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行(xíng)或有动力持续主动下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。因此银(yín)行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深(shēn)圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方(fāng)债发行利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主体(tǐ)，其信用(yòng)债收益率(lǜ)仍有下行趋(qū)势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由实体经(jīng)济(jì)资金供需(xū)决定的，而央行的政策利率、基准利(lì)率在一方面要(yào)合(hé)适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年是(shì)真正疫后复(fù)苏的第(dì)一年，我们仍面临内生动力(lì)不(bù)强需求不足的情况，央行已经通过(guò)降(jiàng)准以及结构性货币政策(cè)等多项举措(cuò)给予了实体经济(jì)所需的一定的(de)资金投放支持(chí)，有效降低(dī)了实体综合融(róng)资成本，后(hòu)续需要财政政策产业政策等配套政策继续激活内生(shēng)动(dòng)力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟(gēn)踪(zōng)经济运行情况，短期(qī)调整政策利率的(de)概率不大，但(dàn)仍会维持(chí)资(zī)金合理充裕的环境，故(gù)从银行(xíng)资(zī)产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维持(chí)低位，后续是否进(jìn)一步下(xià)调要看(kàn)实(shí)体经济复苏的情况。银行负(fù)债(zhài)端，存款基(jī)准利(lì)率下调的概率不(bù)大，而存款利率上限的(de)调整空(kōng)间仍(réng)存在，而是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律机制建立了存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年(nián)期(qī)国(guó)债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利(lì)率水平(píng)。在存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价(jià)情况(kuàng)作为合格审(shěn)慎评(píng)估的扣分项，引发(fā)中小银行跟随(suí)调(diào)降(jiàng)存款利率。我们认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业(yè)银行(xíng)净息差进而保持贷(dài)款利率维持低(dī)位或继续下行，最终有利于社会融(róng)资成本(běn)下(xià)行。

　　德(dé)邦基金(jīn)：从(cóng)日前公布的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋(qū)势或(huò)仍(réng)在(zài)。近期国债利率持续下(xià)行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行存(cún)款定价下(xià)调，4月(yuè)社融(róng)信贷低于预(yù)期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息(xī)周期基本(běn)结(jié)束(shù)，后(hòu)续有望逐步迎(yíng)来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国有(yǒu)大(dà)型商业银行和股份(fèn)制商(shāng)业银行(xíng)的(de)定期存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是(shì)大势所趋(qū)。一(yī)方面(miàn)，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧(jù)明显，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续(xù)推(tuī)动存款利率下降(jiàng)，来(lái)保障银行合理(lǐ)利差范(fàn)围，增加银(yín)行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在(zài)，存(cún)款持续(xù)高(gāo)增，在揽储压力(lì)不大的基础(chǔ)上，银行自身也有动力(lì)去(qù)下调存(cún)款定价来(lái)保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国(guó)基(jī)金报：协定(dìng)存(cún)款、通知存款利(lì)率自律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力(lì)大(dà)是普遍现象，此次政策调整有望带动中(zhōng)小银(yín)行主动跟随(suí)下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资(zī)金集(jí)中在银行(xíng)存款端，此次存(cún)款利率下调也有望带动存款资金(jīn)的释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次下调将引导银行的对公活(huó)期(qī)成本下降(jiàng)，存款降价叠(dié)加资(zī)产端让(ràng)利压力(lì)趋缓，银行息(xī)差、盈(yíng)利将合理修复，有利于(yú)增强银行(xíng)内生(shēng)资本(běn)补(bǔ)充能力(lì)；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居民(mín)的(de)短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下(xià)调对市(shì)场的影响集中在以下两点：①规范银(yín)行的(de)协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存(cún)款定价过高(gāo)，会对遵守自律(lǜ)机(jī)制、定价(jià)较低的银(yín)行产(chǎn)生揽(lǎn)储冲击(jī)。本次上限下调后会普遍降低中小行协(xié)定存款及通知存(cún)款利率(lǜ)，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股(gǔ)份行及(jí)国(guó)有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场降息(xī)预期升(shēng)温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户(hù)在商业银行的(de)活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使得对(duì)公客户活期存(cún)款收益向(xiàng)对私客户看齐(qí)，一方(fāng)面(miàn)有(yǒu)助于(yú)缓解商(shāng)业银(yín)行净息差收(shōu)窄趋势，另一方(fāng)面有利(lì)于引(yǐn)导超(chāo)额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款(kuǎn)利(lì)率自(zì)律上(shàng)限调(diào)整(zhěng)降低了银(yín)行负债成(chéng)本(běn)，目前上(shàng)市银(yín)行协定存款占总存(cún)款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重(zhòng)新规定协定(dìng)利率(lǜ)上限(xiàn)后，预计行业资金(jīn)成本可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可(kě)以限制高息揽储(chǔ)，规(guī)范行业竞争，特别是降低银(yín)行对公活期存(cún)款成(chéng)本压力，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降(jiàng)使得(dé)银行盈利能(néng)力增强，进一步打开了(le)资产端收益率下行(xíng)的(de)空(kōng)间，或带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率(lǜ)是否还有进一步下降(jiàng)的空间？对股(gǔ)债市(shì)场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷款和存款利(lì)率的(de)非(fēi)对称(chēng)下行使得(dé)商业银行净息差已逼近1.8％的(de)监(jiān)管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率有进一步调降(jiàng)的预(yù)期。一(yī)方面(miàn)，为(wèi)支持(chí)实体经济，政策导向(xiàng)下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统计(jì)以来新低(dī)，2022年12月金融机构(gòu)人民(mín)币贷款加权平均(jūn)利(lì)率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场上的竞(jìng)争类似(shì)“非(fēi)零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存(cún)款(kuǎn)市场份额考核(hé)压力使(shǐ)得各行下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)动力(lì)不(bù)足，同样2020年以(yǐ)来(lái)上市银行存量存(cún)款平均成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利率的(de)非对称下行作(zuò)用下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银行净息(xī)差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近(jìn)《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调降(jiàng)预(yù)期，有利(lì)于降(jiàng)低全(quán)社会(huì)无风险收益率，利(lì)多永续(xù)经营性(xìng)质的票息资产(chǎn)，比如(rú)利率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立(lì)：存(cún)款利率仍然(rán)有(yǒu)下(xià)降的(de)趋势和空间。从银(yín)行(xíng)角度，2018年以来由于存款定期化，活(huó)期存(cún)款占(zhàn)比明显下(xià)降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷(dài)款收(shōu)益率大幅下行，大(dà)幅加剧了银行(xíng)息(xī)差压(yā)力，这(zhè)使得控制存(cún)款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率下降，促(cù)进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和实际(jì)投资(zī)。短期看，存款利率下(xià)调(diào)带动流动性(xìng)继(jì)续进(jìn)入(rù)债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信(xìn)用债利率仍有下行(xíng)空间。如果经济复苏较(jiào)强，流(liú)动性也有(yǒu)可能(néng)进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但银行(xíng)普(pǔ)遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷(dài)款重(zhòng)定价等影响，2023年(nián)银(yín)行息差(chà)压力(lì)增(zēng)大(dà)，中小银(yín)行或有动力主动(dòng)跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，有望(wàng)带动存款利率整(zhěng)体下行。现(xiàn)实(shí)中(zhōng)，存款利率降低有助于压(yā)低全社(shè)会利率水平，利(lì)好债券(quàn)，同(tóng)时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的(de)股票也(yě)将(jiāng)因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看(kàn)，是否意味(wèi)着货币政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕(yù)延(yán)续，但解读(dú)为边(biān)际再宽松为(wèi)时尚早。2022年(nián)四季度(dù)货(huò)币(bì)政策执行报告以及2023年一季度(dù)货政(zhèng)例会均表明当前(qián)货币政(zhèng)策吴亦凡现在在哪里关着基调(diào)未变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基(jī)础上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为(wèi)实(shí)体经济提供更有(yǒu)力(lì)支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端(duān)利率仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)空间，但这一调降(jiàng)是针(zhēn)对银行协定存(cún)款及通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款(kuǎn)利率(lǜ)，存款利率下调并不等于政策利率就必须进行对等下调，市(shì)场不应(yīng)视为(wèi)降息的(de)确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流(liú)动(dòng)性以及安全性(xìng)

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)：当前(qián)利率环境下，普通(tōng)投资者(zhě)应(yīng)该(gāi)如(rú)何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议(yì)？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资者的投资工(gōng)具应该(gāi)兼顾(gù)考量收(shōu)益性(xìng)、流(liú)动性以及安(ān)全性(xìng)。在存款利率下(xià)降的背(bèi)景下，短债基金以及(jí)其(qí)他固收类基金在具一(yī)定流动性的(de)同时(shí)，相较活(huó)期存(cún)款和(hé)相当部(bù)分的(de)银行理(lǐ)财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低(dī)和风险偏好适(shì)中(zhōng)投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低(dī)历史分位数水(shuǐ)平，虽(suī)然(rán)债市多(duō)头环(huán)境仍未改变，但一致预期导致行情走的(de)比较迅速，市场进一步盈利空间被压(yā)缩，若看不(bù)到(dào)央行货币政策增(zēng)量政策，后续或(huò)进(jìn)入震荡环(huán)境(jìng)，而存量博弈交易下也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于普通投资者来说(shuō)，在这样的(de)环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规(guī)避市场波动(dòng)，例如货币基金，而短债基金中要(yào)选(xuǎn)择(zé)久(jiǔ)期短流动性(xìng)好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经济高频数(shù)据的弱(ruò)化(huà)趋势(shì)显现(xiàn)，且4月底政治局会(huì)议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中(zhōng)长期调(diào)结构，政策(cè)发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化(huà)，因此(cǐ)股票市场(chǎng)也(yě)进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策略(lüè)往往(wǎng)跑赢市场。因此在当(dāng)前环境下，建议关注行业(yè)估值水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率(lǜ)环(huán)境，需要我们识别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且(qiě)能保本的(de)所谓理财产品(pǐn)。对(duì)普通投资者而言，如果(guǒ)不具(jù)备相关专业知识，可以(yǐ)选择(zé)把投资理(lǐ)财(cái)交(jiāo)给少数专业的人来做，让优(yōu)秀的基金(jīn)经理管理自己的(de)钱(qián)袋子。具备一定投(tóu)资能力(lì)和风控能(néng)力的人士可通(tōng)过理财(cái)和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风(fēng)控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)方向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款利率下行，普通投资(zī)者储蓄(xù)收益下降，为保(bǎo)持资金保(bǎo)值增值，投资者(zhě)在评(píng)估自身风险承受能力后(hòu)可(kě)适(shì)当(dāng)考虑公募(mù)货币基金、公募(mù)中(zhōng)短债基金(jīn)、商业银行现金管理类产品(pǐn)等(děng)风(fēng)险等级(jí)较(jiào)低、支取相对(duì)灵活(huó)的产品。

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