分析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后(hòu)，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市(shì)场基金监管暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险管(guǎn)理(lǐ)、人员(yuán)及系统(tǒng)配置(zhì)、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管理等多方(fāng)面对重要货币市(shì)场基金的(de)基金管理(lǐ)人提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分(fēn)追求高收益的投资者造成一(yī)定影响。此(cǐ)外，预计全市(shì)场货币市(shì)场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)是指因基(jī)金资产规模较(jiào)大或(huò)者投资者人数(shù)较多(duō)、与其他金融机构或者金融产品关联(lián)性较(jiào)强，如(rú)发生(shēng)重大风(fēng)险，可能对资(zī)本(běn)市(shì)场和金融体系产生重(zhòng)大不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳(nà)入(rù)评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作(zuò)日内主动向中(zhōng)国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额持有人数(shù)量连(lián)续20个交易(yì)日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认(rèn)定的(de)符(fú)合(hé)重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金特征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市(shì)场上共有天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易方达易(yì)理财货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户(hù)数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于(yú)规模超过2000亿(yì)元或(huò)者投(tóu)资者数量大(dà)于5000万(wàn)个的货币(bì)市场基金，监管(guǎn)要求(qiú)更加严格，基金管理人需(xū)要(yào)增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳(wěn)定性，从而保(bǎo)护投资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新规一(yī)脉相承(chéng)，都是为了(le)提升资(zī)管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化(huà)，防止(zhǐ)风(fēng)险过度集中、对金融安全产生不(bù)利影响。在提升风控水平(píng)的前提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益产品打破刚兑(duì)，高安全(quán)产品收(shōu)益率回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水(shuǐ)平(píng)。随(suí)着资管新规(guī)的逐步(bù)落(luò)地，回归本源的(de)主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确(què)附(fù)加监(jiān)管(guǎn)要求不尽人意是什么意思>

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货(huò)币市(shì)场基金的附加监管(guǎn)要不尽人意是什么意思求，指出基金管(guǎn)理人应当(dāng)遵循长期稳健的经(jīng)营和投资理念，确保(bǎo)自(zì)身(shēn)投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务(wù)、风(fēng)险管理(lǐ)与危机应对等(děng)方面的能力水平与(yǔ)重要货(huò)币(bì)市场基金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲目(mù)扩张基(jī)金规(guī)模。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的基金(jīn)经理不得少(shǎo)于2人(rén)。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的(de)高级管理(lǐ)人员、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评价(jià)、薪酬(chóu)激励(lì)等不得直接或者(zhě)间接与(yǔ)重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金的投资运作指标方(fāng)面，也需(xū)要满足(zú)多项要求。例如，持有(yǒu)一(yī)家公司发行的证(zhèng)券市值不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于(yú)具有基金托(tuō)管人资格的同(tóng)一商业银行发行的金融工具占(zhàn)基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的比例(lì)不得超(chāo)过(guò)15％；主动(dòng)投资于(yú)流动性受限资产的(de)规模(mó)合(hé)计不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申购申请，避免(miǎn)出现接受单(dān)一投资(zī)者申购申请后导(dǎo)致其持有份(fèn)额(é)超过(guò)基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人(rén)每月(yuè)从(cóng)重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的(de)管(guǎn)理费(fèi)、托管费中计提的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的重要(yào)举(jǔ)措。部分货币市场基(jī)金(jīn)规模较(jiào)大、投资者数量较(jiào)多，具(jù)有“牵一发(fā)而(ér)动全身”的重要影响，当出(chū)现风(fēng)险事(shì)件时，可能(néng)会对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制，还(hái)是从投(tóu)资比例、久期、可变现资(zī)产的限制，都是为了更(gèng)高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基(jī)金防范流动性风险的能力(lì)将进(jìn)一步(bù)提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现2016年(nián)部分货(huò)币市场(chǎng)基金类似的流动性(xìng)风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防控(kòng)和监督管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，基(jī)金管理(lǐ)人应当综合评(píng)估重要(yào)货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及(jí)影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制定合理有效的风险应对预(yù)案。风险应(yīng)对(duì)预(yù)案应当报中国证(zhèng)监会备案，中国证监会对风(fēng)险应对(duì)预案(àn)的有效性、合理性(xìng)、可行性(xìng)等进行评(píng)估。

　　重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)发生重大(dà)风险的，由中国证监会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成(chéng)立风险处(chù)置小组，督促(cù)基金管理人及相关(guān)市场主体依据风险应对预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的(de)实施对(duì)于投(tóu)资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分投(tóu)资者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求(qiú)高收(shōu)益的投资(zī)者造成一定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些货币基金规模较小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对于其他资(zī)管产(chǎn)品，货(huò)币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模(mó)较(jiào)大的货币(bì)规模基金(jīn)如出现风险事件(jiàn)，或将对(duì)社(shè)会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定》提升(shēng)了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)资产安全要求，有利于保护投资者(zhě)利益(yì)。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的规范化(huà)、标准化(huà)、投资分散(sàn)化、安全化程(chéng)度将有提(tí)升，未来是否在公(gōng)布的重点货(huò)币基金名录内，可能是投(tóu)资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

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