昨夜，美国银行(xíng)股(gǔ)持(chí)续(xù)暴(bào)跌，内(nèi)外(wài)盘(pán)商品期货全线下跌。

　　当地时间周二(èr)，美股三大指数集体低(dī)开，道(dào)指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国地区性(xìng)银行股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大(dà)至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银行股(gǔ)再(zài)次大(dà)跌，导致美国国债价(jià)格(gé)飙升，短期(qī)市场利率大幅(fú)下跌，债券交易(yì)员(yuán)不再完全押注美(měi)联储会再加息25个(gè)基(jī)点。6月的美(měi)联储利(lì)率掉期合约目前反映出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示(shì)未来两(liǎng)次(cì)FOMC会议中有一次加息的可能性约为(wèi)80％。而本(běn)周(zhōu)早些时候，交易员认为美联(lián)储(chǔ)在(zài)5月份加息几乎是肯定的(de)，且6月(yuè)份有可能进(jìn)一步加息(xī)。除了(le)大(dà)幅降低加息的可(kě)能性外，掉期交易还显示(shì)，市场(chǎng)对利率见顶后美联储降息的押(yā)注有(yǒu)所增加，他们预计到年底(dǐ)联邦基金(jīn)利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段(duàn)，新加坡(pō)铁矿(kuàng)石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原(yuán)油日内走低2高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎全(quán)线下跌。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤、菜油(yóu)、PTA、燃料(liào)油跌(diē)超2％，焦炭(tàn)、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有(yǒu)色金属(shǔ)全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明称，美(měi)国总统拜登(dēng)将否(fǒu)决(jué)众议院议(yì)长(zhǎng)、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的(de)债务上限(xiàn)方案。白宫称：众议(yì)院共和党人必须(xū)在没有(yǒu)任何要求和(hé)条件的情况下打消违(wéi)约的可能性，并解决债务上限问(wèn)题。

　　上周(zhōu)，麦卡(kǎ)锡公布(bù)了一项将债(zhài)务上限问题和(hé)削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限(xiàn)上调1.5万(wàn)亿美元，但(dàn)同时还要削减4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同(tóng)在周(zhōu)二，美国财政部长耶(yé)伦警告称，如(rú)果美国国会不(bù)提高政府(fǔ)的(de)债务上限(xiàn)，由此产生的债务违约(yuē)将在美国引发一场“经(jīng)济灾难”，使(shǐ)未(wèi)来几(jǐ)年的(de)利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示(shì)，债务违约将导(dǎo)致失业(yè)率(lǜ)上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷(dài)款和信用卡上的(de)支(zhī)出增(zēng)加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美元的债务(wù)上(shàng)限是(shì)国会的一项“基本责(zé)任(rèn)”，如(rú)果违约将产生一(yī)场经济和金(jīn)融灾难(nán)，使借(jiè)贷成(chéng)本永久提高，增加(jiā)未来的投资成本(běn)。如(rú)果(guǒ)不提高债(zhài)务上限，美国(guó)企业将面临信贷(dài)市场的恶化(huà)，政府将可能无法向军人家(jiā)庭和(hé)依(yī)赖社会(huì)保(bǎo)障的老年人发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞(jìng)选连任美国(guó)总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参(cān)加(jiā)2024年的(de)连任竞选。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录(lù)的80岁高龄”投(tóu)入到一场(chǎng)新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每一代人(rén)都要经历为了民主(zhǔ)挺(tǐng)身(shēn)而出的时刻，为了他们的基本自由挺身而(ér)出(chū)。我相(xiāng)信这是我(wǒ)们的时刻。这就(jiù)是我(wǒ)竞(jìng)选连(lián)任美(měi)国总统(tǒng)的原(yuán)因(yīn)。加入我们，让(ràng)我们完成(chéng)这项任务。”拜登(dēng)还(hái)附上了一段视(shì)频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜登在民主党(dǎng)内部没(méi)有真正的挑(tiāo)战(zhàn)者(zhě)，但(dàn)他(tā)的年龄可能(néng)受(shòu)到“持(chí)续而激烈”的(de)审视。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任期结束时，这位资(zī)深民主党(dǎng)人将(jiāng)年(nián)满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民(mín)调显示，70％的美国人(rén)包(bāo)括51％的民主党人，认为(wèi)拜登不应该参选(xuǎn)。不(bù)支持他参选的人(rén)中，69％的人认(rèn)为年(nián)龄是一个主要(yào)或次(cì)要原因。

　　国内期(qī)交(jiāo)所公布劳动节期间(jiān)风控工作安(ān)排

　　昨日，国内各家期(qī)货交易所公布劳动节(jié)期间有关工作安排，调(diào)整相关期(qī)货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)。

　　上期所通(tōng)知称，自4月(yuè)27日(rì)起第一(yī)个未(wèi)出现单边市(shì)的交易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银(yín)期(qī)货合约的交易保证金比例调(diào)整为13％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为11％；镍、石油沥青期(qī)货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％；锡期货(huò)合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现单边市(shì)的(de)交易日收(shōu)盘结(jié)算时，黄金期货合约的交易保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为7％；其他品种期货合约的(de)交易保证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有(yǒu)水平(píng)。

　　上期(qī)能源方(fāng)面，自4月27日起第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘(pán)结算时，国(guó)际铜期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自(zì)第(dì)一(yī)个(gè)未(wèi)出现(xiàn)单边(biān)市的交(jiāo)易(yì)日收盘结算时(shí)，所有(yǒu)品(pǐn)种期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕(pò)、菜油、玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边市(shì)的第一个交(jiāo)易日结算时起，上(shàng)述品种(zhǒng)期货合约的交易保证(zhèng)金标准和涨跌停板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯(xī)和聚氯乙烯期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交易(yì)保证金水平(píng)调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为8％，交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平(píng)调(diào)整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金水平维(wéi)持不变。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，在各期货持仓量最大的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边无(wú)连续报价的第一个(gè)交易日结算时(shí)起，黄大(dà)豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉(yù)米和(hé)鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为6％，套(tào)期(qī)保值交易保证金水平调整为(wèi)7％，投机交易保证金(jīn)水平(píng)调(diào)整为(wèi)8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平恢复(fù)至节前标准；其他(tā)期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中金所(suǒ)公告称(chēng)，自4月27日结(jié)算(suàn)时(shí)起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指期货(huò)各合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的合约未出(chū)现(xiàn)单边(biān)市的第一个交易日结(jié)算(suàn)时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期货各合(hé)约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各合约的保证金(jīn)调整系数根据相应(yīng)股指期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，工业硅期(qī)货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易(yì)后，在工业硅品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)单边无连续报价(jià)的第一个交易日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现(xiàn)货价格走势背离(lí)，期(qī)货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全(quán)国(guó)均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣(míng)表(biǎo)示，近期生(shēng)猪现货偏强的主(zhǔ)要原因有(yǒu)四点：一是(shì)短期(qī)二次育(yù)肥造成(chéng)货源有所(suǒ)收紧；二是来自政策(cè)面(miàn)的支撑(chēng)；三是近(jìn)期降(jiàng)雨导致(zhì)调运不便；四(sì)是“五一”假期需(xū)求支(zhī)撑。不过，盘面(miàn)主要(yào)以(yǐ)预期(qī)为主，昨日盘面下跌的(de)主要逻辑依(yī)旧(jiù)在(zài)于产(chǎn)业基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部分区域二次育(yù)肥(féi)采(cǎi)购量增加，政策(cè)消(xiāo)息稳市信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预(yù)期，但(dàn)已注入升(shēng)水，反弹至(zhì)养殖(zhí)成本附近(jìn)明显承(chéng)压(yā)。同时，套保资金介入(rù)。因此周二期(qī)货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师(shī)蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应(yīng)端(duān)来看，截至3月末(mò)，全国能繁母猪存栏(lán)相(xiāng)当于(yú)正常保有量(liàng)的(de)105％，一季(jì)度(dù)猪肉(ròu)产量1590万(wàn)吨，同(tóng)比增(zēng)长1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析称，能繁母猪存(cún)栏以及生(shēng)猪(zhū)存栏依(yī)旧处(chù)于高位(wèi)，意(yì)味(wèi)着今年一季度去产能不及预期，供应(yīng)偏宽松是事实。从目前的存(cún)栏以及屠宰企业库存(cún)来看(kàn)，今年(nián)下(xià)半年市场(chǎng)不(bù)会出现生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽松大(dà)概率延长至今年下(xià)半年。

　　格林大(dà)华期货生猪分析师(shī)张晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来(lái)看(kàn)，农业部监(jiān)测数(shù)据显示，去年9月到(dào)今年(nián)2月全国(guó)新生(shēng)仔猪数量各月环(huán)比(bǐ)增幅(fú)逐(zhú)月增加，至少对应到今年7月生猪出栏(lán)供给(gěi)相对充足。从出栏体(tǐ)重(zhòng)来看，当(dāng)前(qián)生猪出(chū)栏均重仍接(jiē)近123公斤，同比去年(nián)增加约(yuē)3％，预计二(èr)育(yù)猪源(yuán)仍(réng)将支(zhī)撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的是，目前(qián)生(shēng)猪养殖逐步向(xiàng)规模化、集团化方向(xiàng)发(fā)展，而且(qiě)规模(mó)化(huà)占比得到明显提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴表(biǎo)示，今年猪场中大猪(zhū)存栏量明显高(gāo)于去年同期，产能较为充裕(yù)。同(tóng)时(shí)，2023年(nián)中央一号文件将(jiāng)“稳定生猪基础产能”目(mù)标(biāo)细化为“强化以(yǐ)能繁母猪为主的生(shēng)猪(zhū)产能(néng)调控”，将全(quán)国能繁母(mǔ)猪数(shù)量稳定在4100万头(tóu)的正常(cháng)保有量，可见国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外(wài)，从冻品库存(cún)来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯(xùn)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)4月(yuè)20日，全国冻(dòng)品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于去(qù)年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差(chà)倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻品持续出(chū)库，目前冻品(pǐn)的高库存水(shuǐ)平将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪(zhū)消(xiāo)费总(zǒng)结为持续向好发展(zhǎn)态(tài)势，政策引导及(jí)市(shì)场预期向(xiàng)好，加(jiā)上居民收入(rù)增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但是，实际需求(qiú)却一直不温不火。目(mù)前看，今年生(shēng)猪的需求大概率将回(huí)归(guī)到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一(yī)鸣也表(biǎo)示，此次(cì)需求好转主要在于冻(dòng)品入库以及二育(yù)支撑，终端需求无实质(zhì)性好转(zhuǎn)。目(mù)前“五(wǔ)一”备(bèi)货基本收(shōu)尾，从走量看(kàn)并未出现(xiàn)明显提升(shēng)，随着(zhe)二季度(dù)气温升(shēng)高，需求逐(zhú)步降(jiàng)低(dī)，预计高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱需求再次回归至低迷状态。4月底到5月(yuè)预(yù)计集团(tuán)企(qǐ)业出栏计划或继续增加(jiā)，市场(chǎng)整体处于供大于求状态(tài)，现货(huò)价(jià)格“五一”后或继续回(huí)落(luò)为主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状态下(xià)短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整体供(gōng)给相对(duì)充足(zú)，限制猪(zhū)价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动(dòng)，集(jí)团场缩量(liàng)挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然(rán)而，假期(qī)效应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面(miàn)。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货(huò)盘面资金已(yǐ)经提(tí)前反映了市场情绪。建议投资(zī)者(zhě)控制仓位(wèi)，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓势(shì)不改，大概率仍将保持低位盘整(zhěng)运行状态。不过(guò)，市场(chǎng)预期二(èr)季度(dù)二次育(yù)肥缓慢入场，行情或好(hǎo)于(yú)一季度。按(àn)照官(guān)方能繁存栏数据推算(suàn)，今(jīn)年(nián)3到10月，生猪理论(lùn)出栏量处于逐步增加的阶(jiē)段，并于(yú)10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏量大概(gài)率环比下(xià)降。而(ér)11月份正(zhèng)值(zhí)猪肉消费旺季(jì)，供(gōng)减(jiǎn)需增预期(qī)下，相对支撑(chēng)当(dāng)期生猪价格(gé)，故目前盘面11月价格相对(duì)坚挺(tǐng)。不(bù)过在国家良好调控之下，能繁母猪产能(néng)并(bìng)未过度去化，生猪(zhū)存出栏量保持(chí)稳(wěn)定，猪价不具备持续大幅(fú)上涨(zhǎng)的基础(chǔ)条件(jiàn)。在国(guó)家(jiā)政(zhèng)策端稳(wěn)定猪价意愿(yuàn)强烈的背(bèi)景下，期(qī)价上行压力恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚定成本，择机(jī)卖出套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐(lè)观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期(qī)货盘(pán)中大幅(fú)下跌，连续第三个(gè)交易日下滑，并(bìng)触及(jí)约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行(xíng)情变化多集中在需求端的扰动，一(yī)方面，印(yìn)度洗船(chuán)事件为盘面带来了压力；另(lìng)一方(fāng)面，市(shì)场对于第二波新冠疫情可能到来从而降低国内需求的担忧则进一(yī)步加(jiā)速(sù)了盘面(miàn)下滑。”国联期货农(nóng)产(chǎn)品事业部分析师(shī)姜颖(yǐng)告诉(sù)期货(huò)日报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二(èr)波疫情的波及范围(wéi)预计很(hěn)大概率将小于第(dì)一波(bō)，短期(qī)情(qíng)绪(xù)释放后，棕榈油将回归基本(běn)面。从相关(guān)因素的梳理来看，目前处于短(duǎn)多长(zhǎng)空的(de)局面。

　　据(jù)国海良时(shí)期(qī)货油脂(zhī)分析师孙啸介(jiè)绍，开斋(zhāi)节后(hòu)市场延续(xù)了产(chǎn)地未来供(gōng)需转宽松的交易逻辑。马来西(xī)亚午市(shì)24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期(qī)现货(huò)报价分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体(tǐ)相比上一个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南亚(yà)地区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼(ní)可能放松DMO出口(kǒu)限(xiàn)制的担忧。产地供需(xū)偏宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量后得到(dào)强化(huà)。数(shù)据显示，印尼2月份(fèn)棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季节性减量。目前产地已步入增产季(jì)，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未来整(zhěng)体产量可能(néng)非常(cháng)可观。

　　“3月份马(mǎ)来西(xī)亚出口大增，库存超预期(qī)下降至167万吨(dūn)，不过，4月(yuè)份(fèn)马来(lái)西亚出口(kǒu)骤降，斋(zhāi)月(yuè)节备货结束(shù)、主(zhǔ)要进(jìn)口国植物油(yóu)供(gōng)应(yīng)充足，印度3月(yuè)棕榈油库(kù)存仍有59万(wàn)吨，植物油库存则继续增(zēng)高至(zhì)345万吨，充(chōng)足(zú)的库存和竞(jìng)争(zhēng)油脂的(de)影响或将冲击印度(dù)对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料(liào)分(fēn)析(xī)师(shī)郭文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来(lái)西亚4月1—25日棕(zōng)榈油(yóu)出(chū)口量(liàng)为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已(yǐ)经(jīng)步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来(lái)西亚(yà)棕榈油产量(liàng)环(huán)比增加22.5％，产(chǎn)需结(jié)构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份(fèn)工作(zuò)日较少，产(chǎn)量预计在(zài)150万吨以(yǐ)下，4月底(dǐ)马来西亚(yà)棕榈油库存预计开始小幅度累库，且随着复产利多增强和出口(kǒu)前景不佳(jiā)持续，后期马棕(zōng)继(jì)续(xù)面临累库压力，棕榈油行情或(huò)维持承压回调走势。

　　需(xū)求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份(fèn)印度食用(yòng)油进(jìn)口113.56万(wàn)吨，处于季(jì)节性中性位置，其中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其(qí)国内食用油峰(fēng)值库存问题仍未解(jiě)决。截至3月末，其食用(yòng)油总库(kù)存依(yī)旧(jiù)在(zài)344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需(xū)求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈油近月进(jìn)口严重(zhòng)倒(dào)挂，远月有所(suǒ)修复(fù)，近月(yuè)进口偏低，远月买(mǎi)船有所(suǒ)增(zēng)加(jiā)。海关(guān)数据显示，3月进(jìn)口(kǒu)39万(wàn)吨(dūn)，国(guó)内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别(bié)在(zài)35万、45万、40万(wàn)吨。目前(qián)国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油港口(kǒu)库存(cún)仍(réng)处在历史同期高点，截至(zhì)4月(yuè)25日，库存(cún)为(wèi)85万(wàn)吨，连续4周下降(jiàng)，随(suí)着气温升高(gāo)及棕榈油消(xiāo)费进一步好转，需(xū)求有望回升，国内棕榈油继(jì)续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油仍将随(suí)油脂整体弱势(shì)运行，有(yǒu)下(xià)破可能。5月(yuè)份东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明(míng)显，印尼次之。如(rú)果出现(xiàn)持续干燥天气，产区增产节(jié)奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈(lǘ)油有望(wàng)相(xiāng)对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多(duō)因素支撑。国内贸易商(shāng)进口(kǒu)利润深度亏损，5月船期(qī)频现洗船(chuán)，进口到(dào)港数(shù)量将明显减少(shǎo)。在此(cǐ)基础上，随着天气升温(wēn)，棕(zōng)榈油(yóu)消费季节(jié)性回暖。第二轮疫情虽可能(néng)有影响，但无(wú)法(fǎ)改(gǎi)变消费逐步(bù)恢复(fù)的大势，国内库存(cún)短(duǎn)期(qī)内(nèi)仍可(kě)能加(jiā)速去化。长期市(shì)场对(duì)于未来供应充裕的预期基本一致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来西(xī)亚(yà)与印尼步入增产周(zhōu)期，供应增(zēng)加而出口需求较差(chà)，未来产地(dì)存在累库预期(qī)。与此同时，国际豆(dòu)粽(zòng)FOB价(jià)差处于历史(shǐ)极(jí)低负值(zhí)，棕榈油价(jià)格丧失(shī)竞争优(yōu)势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集中供应(yīng)压力(lì)的(de)情(qíng)况下，棕榈油长期(qī)需求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一定(dìng)支撑(chēng)，价格或以区间调(diào)整为主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格(gé)局(jú)，叠(dié)加全球(qiú)宏观经济环境偏弱(ruò)，价格重心或逐(zhú)步(bù)下移。”姜颖说。

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