今年(nián)A股市场(chǎng)最为(wèi)火热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发(fā)募集(jí)上限(xiàn)均为(wèi)20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在(zài)他(tā)们(men)看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行情(qíng)况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发(fā)行(xíng)上(shàng)限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的发(fā)行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人(rén)士表示，中证国(guó)新(xīn)央企主题(tí)系(xì)列指(zhǐ)数有助于资本(běn)市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多(duō)维度服务央企(qǐ)，强化股东(dōng)回(huí)报，帮助投(tóu)资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企(qǐ)利(lì)用资(zī)本市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号(hào)召力，切实促进央企(qǐ)上市公(gōng)司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集(jí)上(shàng)限。3只基(jī)金费(fèi)率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇(huì)添富中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管，招商中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于(yú)5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央企投(tóu)资价值促进央企(qǐ)估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立中国(guó)特色估值体(tǐ)系，引导央企(qǐ)投资(zī)价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值回归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司(sī)等相关领导将(jiāng)出(chū)席会(huì)议(yì)。

　　在多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF未来都(dōu)将在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上交所此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比(bǐ)较重视，基金公司(sī)肯定(dìng)会重点发(fā)行，但目前市场上也(yě)存在不少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士(shì)表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券商会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，产品本身(shēn)就比较(jiào)好卖；其(qí)次，我们近期已(yǐ)将考核(hé)侧(cè)重点放在产品保有量上，同时降低基金(jīn)首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预(yù)计(jì)，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期(qī)多家(jiā)基金公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批(pī)陆续推(tuī)向市场，而不是(shì)九(jiǔ)只同(tóng)时(shí)获(huò)批发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不会(huì)过度(dù)拼(pīn)基金(jīn)首发，不过，目前市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况(kuàng)也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年(nián)以来资(zī)本市场的(de)热门(mén)，基金(jīn)公司(sī)也积极布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全(quán)市场(chǎng)已有18聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯家(jiā)基金(jīn)公司(sī)陆续申报了(le)21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达、南方、银华还(hái)同时(shí)上报(bào)了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了中证(zhèng)国(guó)新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会(huì)陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主题产(chǎn)品的发(fā)行，意味(wèi)着，个人(rén)和机(jī)构投资者(zhě)拥有配置央企特色指数、分享改革(gé)红利的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内人(rén)士表示，早在去(qù)年(nián)11月，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色(sè)的估值体系，促进市场资源配置功(gōng)能更(gèng)好发挥(huī)”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市场未来发(fā)展和改革指明了方向(xiàng)，成熟(shú)完(wán)善的估值体系对于资(zī)本市场的价值发现以及资源配置功能的发(fā)挥有重要作用(yòng)，也是资本市场支持实体经济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系(xì)”背景之下，央(yāng)国企(qǐ)估值(zhí)重塑(sù)的(de)机(jī)遇，行业(yè)对(duì)这(zhè)一领域的产品积极布(bù)局(jú)。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主题基金(jīn)，就是看(kàn)准这类企(qǐ)业的(de)投资价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建立(lì)具有(yǒu)中国特(tè)色的估(gū)值(zhí)体系(xì)，有助于提升市场对国有上(shàng)市(shì)企(qǐ)业(yè)的(de)关(guān)注度，对企业估值层(céng)面的各类因素做进一步(bù)的研(yán)究和(hé)探讨，强化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗(luó)国(guó)庆表(biǎo)示，从长期(qī)来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的(de)：一是央(yāng)企是(shì)实现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的(de)支持与引导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要(yào)作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发(fā)占(zhàn)比逐年提升(shēng)；四是(shì)央企仍是A股估值(zhí)洼(wā)地。未来在不断完善中国特(tè)色现代资本市场下，预计国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金(jīn)经理晏(yàn)阳也表示(shì)，当前(qián)稳健的经营业绩(jì)为央国(guó)企(qǐ)的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基(jī)础(chǔ)。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超(chāo)过(guò)其他类型企业，高(gāo)于A股平(píng)均水平，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年(nián)三季度国资委(wěi)旗(qí)下(xià)上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的(de)发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企上市公司(sī)质量的提升(shēng)或将(jiāng)成(chéng)为(wèi)央国企估值重塑(sù)的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘(liú)重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公司经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国(guó)企的盈利能力相比A股市场整体而(ér)言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较高的长期投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配(pèi)置性(xìng)的需求。在中国特(tè)色估值(zhí)体系的推进过程中，央(yāng)企股东回报指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公(gōng)司定制，主要(yào)选取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映(yìng)央企股(gǔ)东回报(bào)主题上市公(gōng)司证券的(de)整体表现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石(shí)油(yóu)石(shí)化(huà)、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备(bèi)等，前十大成份(fèn)股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指数(shù)有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高(gāo)分红与高(gāo)回购央(yāng)企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流(liú)指数(shù)表现出更低的估(gū)值水平，央企(qǐ)估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下(xià)现金(jīn)认购(gòu)和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募(mù)集规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金额(é)低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之(zhī)间(jiān)，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市(shì)商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多家公(gōng)司(sī)后续将安(ān)排做市(shì)商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这(zhè)三家基金公司(sī)都(dōu)由“实(shí)力派(pài)”来担纲基(jī)金经理。其(qí)中广(guǎng)发(fā)央(yāng)企回报ETF拟任基(jī)金经理罗(luó)国庆(qìng)为广发(fā)基金指数投资(zī)部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添(tiān)富(fù)央企回报(bào)ETF采取了(le)双(shuāng)基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数(shù)过去三(sān)年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年(nián)历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享(xiǎng)高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位(wèi)水平(píng聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯)。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比(bǐ)还(hái)是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与其经(jīng)济地位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年(nián)的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构的(de)对外观点来看，多家券商明(míng)确表示今年的投资主线之一(yī)就(jiù)是央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部分(fēn)券商(shāng)的观点如下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续(xù)把握国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银(yín)河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字(zì)经(jīng)济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的(de)投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在(zài)新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)推(tuī)动(dòng)下(xià)，当前国企(qǐ)价值重估行(xíng)情有(yǒu)望持(chí)续并形成(chéng)主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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