金融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖期货(huò)正在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的最(zuì)后(hòu)一个交易日，在郑州商(sh对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人āng)品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是(shì)，如(rú)此关键的信息湮没在(zài)五一假期(qī)的(de)兴奋与快乐(lè)之中，并未(wèi)引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖(táng)主力期货(huò)合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘(pán)中(zhōng)就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白(bái)糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期(qī)的原因与(yǔ)白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一(yī)般(bān)甘(gān)蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从(cóng)根本决定了(le)白糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白(bái)糖现货(huò)市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食糖产销(xiāo)数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南(nán)地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广西(xī)前期(qī)受不利天气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白糖(táng)来说并(bìng)不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺(quē)口部(bù)分通过(guò)进(jìn)口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际(jì)市场供(gōng)需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农(nóng)组织）发布的报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品价(jià)格(gé)指(zhǐ)数出现1年以来的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地(dì)区包(bāo)括巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量(liàng)约占全球(qiú)总产对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人量的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是(shì)继续挑战(zhàn)极限，市场将(jiāng)会(huì)给出答案。

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