财联社5月18日讯（编辑(jí) 史正丞）距(jù)离瑞士政府(fǔ)撮合瑞银与瑞(ruì)信合并近两(liǎng)个月后，与(yǔ)这(zhè)次(cì)事件(jiàn)有关的一(yī)个(gè)重要问题终于尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债券的减记无(wú)法触(chù)发CDS（信贷违(wéi)约掉(diào)期(qī)）的赔付。

　　负(fù)责欧洲(zhōu)、中(zhōng)东和(hé)非洲地区的信贷衍生品决新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗定(dìn新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗g)委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网(wǎng)发布公告称，由(yóu)11家买(mǎi)方机构、卖方银(yín)行和做(zuò)市商组成(chéng)的委(wěi)员会一致(zhì)投票通过(guò)了(le)上述决议。值得一(yī)提的是(shì)，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没有出现在投票(piào)的清单上。

　　具(jù)体来(lái)说，提出这个问(wèn)题的市场参与(yǔ)者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所依据的参考(kǎo)债(zhài)券(quàn)（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到期的瑞(ruì)信英镑次级债(zhài)作为标准(zhǔn)参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没有发生(shēng)“政(zhèng)府干预(yù)的信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债(zhài)券文(wén)件中的排名条(tiáo)款和担(dān)保条件，次级(jí)债的持有(yǒu)人(rén)是相较于AT1债券的优先(xiān)债(zhài)权(quán)人。同时(shí)在2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗券定义(yì)了“排(pái)除义务”。周三的(de)文件中，决策委员会没(méi)有对AT1债(zhài)券(quàn)是否构成(chéng)借(jiè)款资(zī)金(jīn)做出任(rèn)何决定。

　　在(zài)3月中旬的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美(měi)元(yuán)的瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记(jì)，此举也引发了大量(liàng)此类债券持有人的诉讼。一些投机者也在市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融市场较为常见的金融衍生品(pǐn)，信(xìn)贷违约(yuē)掉期的作用(yòng)是在(zài)信贷事件(jiàn)（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金(jīn)额(é)通(tōng)常(cháng)等于参考(kǎo)资产的面值(zhí)减去(qù)违约后的市场价值。各个区域的信贷衍生(shēng)品决定委员会，负责决(jué)定在这个地区(qū)是否发生了信贷(dài)衍生品合(hé)约中定(dìng)义的(de)信贷事件。

　　根(gēn)据存管信(xìn)托和清算公司（DTCC）的数据，截(jié)至今年3月(yuè)，与瑞信集团债务相(xiāng)关的CDS名(míng)义总量超过190亿(yì)美元，不过DTCC的数据并(bìng)未区(qū)分优先级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银(yín)公布(bù)了接手瑞信的最新评估。在本周(zhōu)二提交(jiāo)给美国(guó)SEC的监(jiān)管文(wén)件(jiàn)中，瑞(ruì)银表示紧急接手瑞信预计将造(zào)成170亿(yì)美(měi)元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉(sù)讼和罚款(kuǎn)支(zhī)出。不过(guò)这部分的损失将会由(yóu)一(yī)笔“负347.77亿(yì)美元(yuán)”的商誉覆盖，意(yì)味着收购资产的价格(gé)（30亿(yì)瑞郎）远(yuǎn)远(yuǎn)低于资产的实(shí)际价值。

　　这份(fèn)文件同样显示，从去年10月(yuè)开始，瑞银的战略委员会就已经开(kāi)始评估(gū)瑞信的状况(kuàng)，并在(zài)今年2月得出“不宜收购”的(de)决定，但最(zuì)后(hòu)仍在(zài)瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也(yě)在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳(nà)将(jiāng)在合并交易完成后加入瑞银集团的董事(shì)会，同时在“可预见的未来(lái)”，瑞信(xìn)的品牌仍(réng)将独立运(yùn)营。

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