关注(zhù)市场热点消(xiāo)息。

　　美联(lián)储布拉德：利率可能需(xū)要进一(yī)步(bù)提(tí)高

　　周五，圣(shèng)路易斯联储行长布拉德(dé)表示，决策者可能不得不(bù)进(jìn)一步(bù)提高利率以给(gěi)通(tōng)胀降温，但他补充称，自己将观望一定时间，看看经济数据(jù)表(biǎo)现再决定6月应该采取何(hé)种行动。

　　“我(wǒ)们过去15个月(yuè)采取的激进(jìn)政(zhèng)策遏(è)制了(le)通胀的(de)上升，但目前还不清楚通胀是否处于通往(wǎng)2％的道路上(shàng)。” 布(bù)拉德表示，需(xū)要看(kàn)到“通(tōng)胀实质性下降”才(cái)能确信没(méi)有必要(yào)加息。

　　布拉德还表示，他认(rèn)为(wèi)美联储仍然可以实现软着陆(lù)，在不触发经(jīng)济(jì)严(yán)重下滑的情况下(xià)帮助通(tōng)胀(zhàng)率回(huí)到2％目标。

　　“经济可能陷(xiàn)入衰退，但这不是(shì)基线(xiàn)情景。我认为(wèi)基(jī)线情境是(shì)经济增长(zhǎng)缓慢，劳动(dòng)力市(shì)场可能略有疲软，通胀(zhàng)下(xià)降(jiàng)。”布拉(lā)德说。

　　布拉德是美联储决策者(zhě)中鹰派官员(yuán)的代(dài)表人物，素有“鹰王(wáng)”之称(chēng)，但今年在联邦公开市场委员会（FOMC）没有(yǒu)投(tóu)票权。

　　香港与内(nèi)地利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作15日正式启动

　　中国人(rén)民银(yín)行(xíng)5月5日表示(shì)，香港与内地利率互换市场互(hù)联互通合作（即 “互换通(tōng)”）的(de)各(gè)项准(zhǔn)备工作进(jìn)展顺(shùn)利，初期先(xiān)行开通“北向互换通”，“北向互换通”下(xià)的交易(yì)将于(yú)2023年5月15日启(qǐ)动(dòng)。

　　“北向互换通”，是(shì)香港(gǎng)及其他国家(jiā)和地(dì)区的境外投(tóu)资(zī)者经由香港与内地(dì)基础(chǔ)设(shè)施机构之间在交(jiāo)易(yì)、清算、结(jié)算等方(fāng)面互联互通的(de)机制安排，参与内地银行间金融衍生品市场。初期可(kě)交易品种为利率互换产品，报价、交易及结算币(bì)种为人民币。

　　参(cān)与“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”的境内(nèi)投资者需(xū)与外汇(huì)交易中心(xīn)签署报价商协(xié)议，并为上海(hǎi)清算所(suǒ)利率互换集中清(qīng)算业(yè)务的清算会员或该类会员(yuán)的清算客户。

　　参与“北向互换通”的境外(wài)投资者为符(fú)合人民银行要(yào)求并完成内地银行间债券市场准入(rù)备案的境外机构(gòu)投(tóu)资者，并(bìng)经外汇(huì)交易中心开通(tōng)“北向互换通”交易权(quán)限(xiàn)。拟申请开通“北向互换通”交易权限的境(jìng)外投资者需同时(shí)申(shēn)请成为(wèi)场外结算公司的(de)清算会(huì)员或(huò)该类会员(yuán)的清(qīng)算客户。

　　初(chū)期全市场每日交(jiāo)易净限额(é)为200亿元人民币(bì)，清算限额为40亿元人民币，后续(xù)可根据市场情况适时调(diào)整额度。

　　罕见大乌龙，上(shàng)交所道(dào)歉(qiàn)

　　昨日，转债市场出现“大乌(wū)龙”。原本公告停牌的嵘泰转债，昨日(rì)早(zǎo)盘却仍能(néng)正常(cháng)交(jiāo)易，盘中一度上(shàng)涨近15％。上交所发现后，于(yú)当(dāng)日(rì)上午10时(shí)10分实(shí)施停牌，并发布公告，就相关原因进行排(pái)查。

　　5月5日盘(pán)后，上交所发(fā)布关于嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)停(tíng)牌及相关交易处(chù)理情况(kuàng)的(de)公告。公告称(chēng)，2023年(nián)4月26日，江苏(sū)嵘泰工业股(gǔ)份有限公(gōng)司（以下简称公司(sī)）在(zài)上交所网(wǎng)站(zhàn)发(fā)布关于实施“嵘泰(tài)转债”赎回暨(jì)摘牌的公告称，嵘泰转债最后一个交(jiāo)易日为2023年5月4日，自2023年5月5日起重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思将停止交易(yì)。公(gōng)司后续分(fēn)别(bié)于4月27日、4月(yuè)28日、4月(yuè)29日、5月5日(rì)发布4次提示性公告。2023年(nián)5月(yuè)5日早盘，因技术原因，该(gāi)可转债仍(réng)挂牌交(jiāo)易。上(shàng)交(jiāo)所发(fā)现后，于当日上午10时10分实(shí)施(shī)停牌(pái)。经统计，嵘泰转债(zhài)在匹(pǐ)配成交阶(jiē)段共(gòng)成交8.35万手(shǒu)，累计成交9754万元。

　　依(yī)据《上海证(zhèng)券交易(yì)所债券交易规则》第一百三十条等相(xiāng)关规(guī)定，嵘泰转债(zhài)2023年(nián)5月5日相关匹配成交取(qǔ)消，交易(yì)无效，不进行(xíng)清算交收。嵘泰(tài)转债的转(zhuǎn)股和(hé)赎回不受影响(xiǎng)，正常进行。

　　对(duì)于该(gāi)事件的发生，上交所深表歉意，并(bìng)将妥善处置后续事(shì)宜。

　　油脂板块强势反弹

　　在(zài)宏观(guān)利空阶段性出尽后，市场情绪有所回暖，叠加油脂市场基本面迎来改善，“五一”假(jiǎ)期过后，油脂(zhī)市场连涨两日。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂(zhī)，菜籽(zǐ)油主力合约(yuē)2309上涨1.95％，豆油(yóu)主力合约(yuē)2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期期(qī)间，伴随美联储继续加息预期以及欧美银行业危机的继续发酵(jiào)，国际原油价(jià)格大幅下(xià)挫(cuò)，外(wài)围市(shì)场环境整体偏弱。5月4日凌(líng)晨，美(měi)联储如预期加息25个(gè)基点，这是(shì)本轮加息周期的第十次加息，也可能是本轮紧缩周期的终点(diǎn)。同(tóng)时(shí)，欧洲央行(xíng)周四决定放慢加息步伐。在外围利空阶(jiē)段性出(chū)尽后，大(dà)宗商品市场(chǎng)情绪出现反(fǎn)弹(dàn)，油脂价(jià)格在假期开盘(pán)走弱后也迎来上涨。”中泰期货研究所(suǒ)油脂油(yóu)料(liào)分析师巩力赫表示，在此轮上涨(zhǎng)过程中，棕(zōng)榈油领涨油脂，产地供给偏紧，同(tóng)时国(guó)内棕榈油库存连续下降(jiàng)支(zhī)撑(chēng)盘面走强，菜油紧(jǐn)随其(qí)后(hòu)，而豆油因(yīn)5—6月大(dà)豆(dòu)到港压力涨幅(fú)相对有限。

　　在光(guāng)大期货研究所(suǒ)油脂油料分析师侯(hóu)雪玲看来，油脂市场的强力反(fǎn)弹是由基本面的改善推动的。她表示，一(yī)方面源于餐饮端的利多预期。油(yóu)脂相关上(shàng)市企业(yè)一(yī)季度业绩大(dà)增，多(duō)因为销量上涨和毛利(lì)率(lǜ)提升(shēng)共同(tóng)推动；“五(wǔ)一”旅游出行火爆，交(jiāo)通运输(shū)部数据显示，假期前(qián)三天日均发送(sòng)人数(shù)和2019年、2021年基本持(chí)平。这意味着油脂(zhī)餐饮端(duān)消费亮眼(yǎn)，假期后，现(xiàn)货普遍存在一轮补库需求(qiú)。未来很(hěn)长一(yī)段(duàn)时间(jiān)，餐饮端(duān)将持续成为支撑油脂需求的(de)重要力量。另一方面(miàn)，国内(nèi)大豆压榨企业5月上旬仍出现不同程度的停(tíng)机计(jì)划，市场(chǎng)现货供应仍有偏紧(jǐn)张情况，豆油累库速度(dù)放缓；而棕榈油方面，产地库存出现超(chāo)预期(qī)下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油2月库存环比下降15％至264万吨，其中产量425万吨，出口(kǒu)291万吨(dūn)，印尼国内消(xiāo)费180万吨，分项数据和1月几乎持平。机构预期马(mǎ)来西亚(yà)棕榈(lǘ)油4月产量环比增(zēng)0.9％至130万吨(dūn)，出口环比(bǐ)下降19.3％至(zhì)12重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思0万吨，由此推算(suàn)4月(yuè)库存(cún)环比(bǐ)减(jiǎn)少10％至151万吨。

　　与此同时，海外市场方面(miàn)，受到马来西亚(yà)棕(zōng)榈油库存(cún)减少的预(yù)期支撑(chēng)，BMD毛棕(zōng)榈油期货价(jià)格在本周累计上涨超7％。“节前(qián)马来西亚棕榈油整(zhěng)体数据偏弱，出(chū)口月度环比下降，且产(chǎn)量降(jiàng)幅不足，导致市场(chǎng)情绪略显悲观。但在价格持续下(xià)跌(diē)后，利空落地效应以及机构对于4月马来西亚棕榈油库存(cún)预(yù)估超预期下降的(de)乐观情绪，推动期价快(kuài)速反弹，而(ér)库存预(yù)估下降的原因来(lái)自于马来西亚国内消费需(xū)求的增(zēng)加。”中辉期货油脂油(yóu)料分析师贾晖表示，外盘带动内盘(pán)油脂价格上(shàng)行，而豆油及菜油(yóu)自身基本面供应增加的利(lì)空因(yīn)素逐步弱化也对盘(pán)面带(dài)来一些支持。

　　宏(hóng)观和基本(běn)面，谁将起到(dào)主(zhǔ)导作用？

　　据(jù)外媒报道，周五公布的一项调查(chá)显示，全(quán)球第二大棕榈油生产国——马(mǎ)来西亚截至4月底的棕(zōng)榈油库存料降至(zhì)11个(gè)月(yuè)以来最低水平，因产量持(chí)平且马来西亚国内使用量(liàng)增加。受访的九位分析师和贸(mào)易商预估中值显示，棕(zōng)榈油库(kù)存料较3月减(jiǎn)少9.8％至(zhì)151万吨，连续(xù)第三个月减少并触及2022年5月以来(lái)最低水平。

　　与此同(tóng)时，国内棕榈(lǘ)油库存也由升转降(jiàng)，刷(shuā)新5个(gè)半月的最低(dī)水(shuǐ)平(píng)。中国(guó)粮(liáng)油商务网监(jiān)测数据(jù)显示，截(jié)至2023年第17周末，国内棕榈油库存总量为77.9万吨，较上周(zhōu)减少4.5万(wàn)吨；合同(tóng)量为4.7万吨，较上(shàng)周增加0.7万吨。其中(zhōng)24度及以下(xià)库存量为(wèi)73.6万(wàn)吨，较上周减(jiǎn)少4.5万吨；高度库存量为4.2万吨，较(jiào)上周减(jiǎn)少0.1万(wàn)吨。

　　“虽然马来西亚和国内棕(zōng)榈(lǘ)油库存都在下降(jiàng)，但原因各有不同。马来(lái)西亚棕榈油库存下降(jiàng)的主要原因(yīn)来自于(yú)产量的(de)季节性减产以及(jí)印尼国内出口政(zhèng)策限制导致(zhì)的棕(zōng)榈油出口较好。而国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油库存大(dà)幅(fú)下降(jiàng)，主(zhǔ)要是受到年初(chū)国内疫情防控措施(shī)优(yōu)化调整带来的餐饮消费的增加(jiā)，同时豆棕现(xiàn)货价差高位运行导致棕榈(lǘ)油替代性能大大增强，也(yě)进一步(bù)刺激了棕榈油(yóu)的消(xiāo)费(fèi)。

　　虽(suī)然马来(lái)西亚及中国(guó)棕(zōng)榈油库存下降，但由于印尼(ní)5月(yuè)出口政策出(chū)现调整，将允许(xǔ)更(gèng)多的棕榈油出口，市场对于(yú)马来西(xī)亚棕榈油(yóu)5月出(chū)口(kǒu)数据保持(chí)谨(jǐn)慎态度。中国和印度作(zuò)为(wèi)全球主要的(de)棕榈油(yóu)进口国，虽然库存(cún)都不同程度下降，但都仍处于(yú)历史较高(gāo)水平，若棕榈油价格上涨，将抑制其消费和(hé)进(jìn)口积极性。”贾晖表示(shì)。

　　据侯雪玲介绍，对于棕榈油(yóu)产地来说(shuō)，每(měi)年(nián)的1—4月(yuè)属于去库(kù)周期，因产(chǎn)量处于年内(nèi)低位，无法满足当月需求。今年4月国(guó)际豆棕倒挂(guà)以及需求(qiú)国库存偏(piān)高(gāo)，棕榈油出口需求(qiú)差，但依然(rán)没有扭(niǔ)转去库趋(qū)势。可以说，产量绝对水平低(dī)是(shì)去库的主要原因。后(hòu)期随着产量季节(jié)性(xìng)增加(jiā)，棕榈油重新累库也是必然(rán)趋势(shì)。

　　国内(nèi)方面，侯雪玲(líng)认为，棕榈油的去库更多是供(gōng)需双(shuāng)重推动的结果。随(suí)着(zhe)产地挺价，进口(kǒu)利润差，棕榈油到港压力下降，月(yuè)均到港量(liàng)30万吨左右。更(gèng)为重要的是，国内(nèi)油脂餐饮需求(qiú)旺盛，随着气温升高，棕榈油(yóu)使(shǐ)用限制减(jiǎn)少，棕榈油表观消费同比几乎翻倍。国内棕榈油要想重新累库，需要进口增(zēng)加(jiā)，也就是说(shuō)进口利(lì)润打开，产地让利(lì)，这至少(shǎo)需要产地库(kù)存压力明显恢复才有可能。因此(cǐ)，未来(lái)产地的累(lèi)库必将早于国内，存(cún)在节奏差(chà)。

　　“从目前的市场情(qíng)况来看，短期内缺乏明显(xiǎn)利多(duō)因素驱动(dòng)，因此(cǐ)棕榈(lǘ)油上涨缺乏可(kě)持续性(xìng)。不(bù)过，从更长(zhǎng)的年度(dù)时间周期来看(kàn)，在(zài)厄尔尼诺气候的(de)预期下，棕榈油有望逐步进(jìn)入(rù)中期企稳阶段。后续需要密切关注厄尔尼诺气候的发生(shēng)和持(chí)续情况。”贾晖(huī)认为。

　　在许多市场(chǎng)人士看(kàn)来，今年仍是(shì)“宏观大年(nián)”，宏观(guān)层面对(duì)于大宗商品的影响仍然起到(dào)主(zhǔ)导作用(yòng)。那(nà)么，对于油脂市(shì)场来说是(shì)这(zhè)样(yàng)吗？

　　“美联(lián)储加息周期接(jiē)近尾声，欧洲央(yāng)行在周四也(yě)放慢了(le)激进(jìn)紧缩的步伐。在外围利空(kōng)阶段(duàn)性(xìng)出尽后，大(dà)宗商(shāng)品市场情绪出现反(fǎn)弹(dàn)。不过，随(suí)着美联储会议的结束，市(shì)场焦点仍将(jiāng)集中(zhōng)在美(měi)国银行业的任(rèn)何(hé)可能(néng)的(de)风(fēng)险(xiǎn)蔓延，对此仍需保持谨慎态(tài)度。对(duì)于油脂来说，目(mù)前基(jī)本面仍然多(duō)空交织。当前年度加拿大油(yóu)菜籽的丰产(chǎn)对国内市场的压力持续存(cún)在，5—6月进口(kǒu)大豆大量到港的预期(qī)对豆系品种带来压力，另外国内棕榈油整体库存偏高(gāo)也使(shǐ)得(dé)油脂整(zhěng)体的行情难以表现得特别(bié)强势。不过，油脂的估值在偏低的(de)油粕比和当前年度南(nán)美(měi)大(dà)豆的减产预期(qī)的(de)逐渐兑现背(bèi)景下，又显(xiǎn)得处于偏低水平。在(zài)此情况下，油脂似乎难以表现出独立走势，单(dān)边(biān)行情仍(réng)将比较多地被宏观因素主导。”巩(gǒng)力赫表示。

　　而(ér)在贾晖(huī)看来，由于美联储加(jiā)息已经在市场预(yù)期当中，因此对大宗商品市场的利(lì)空(kōng)影响有(yǒu)限。对于油脂市场(chǎng)来(lái)说，虽(suī)然生物柴(chái)油消费占(zhàn)比不低，比如棕榈(lǘ)油工业消费占到产量30％以上(shàng)，欧盟工业消费和食用消(xiāo)费各(gè)占一半，但各国生(shēng)物(wù)柴油政策比例一段时期内是固定的(de)，不会(huì)因为(wèi)原油(yóu)及宏观市场的波动，而出(chū)现生物柴油产量的大幅波动，加上油脂食用作为消(xiāo)费必(bì)需品，宏观因素影响(xiǎng)有限，因此油脂自身基本面对价格波动仍然将起到主导(dǎo)作(zuò)用。

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