在锂价初现企(qǐ)稳态(tài)势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存(cún)进(jìn)展又如何？

　　披露年报(bào)和(hé)一季报后，市值(zhí)近500亿元的(de)锂(lǐ)电巨(jù)头国轩高(gāo)科(kē)4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断(duàn)。在交流中(zhōng)，公司管理(lǐ)层对中国基(jī)金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间(jiān)形成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季(jì)报显示，库存“水位(wèi)”已经(jīng)显著(zhù)降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定程度上反映了(le)电池厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩高科方(fāng)面看(kàn)来(lái)，储能(néng)行业今年上升空间预计将高于动(dòng)力电池(chí)。换言之，从增速(sù)方面看，储能有望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出(chū)货持(chí)续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作(zuò)为(wèi)锂电池核心原材料(liào)，碳酸(suān)锂价格大起大落(luò)在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时(shí)经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩高科(kē)高级(jí)副总裁(cái)、中国(guó)业务板块总裁王(wáng)启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也在一定程(chéng)度(dù)上反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关(guān)口，在(zài)近(jìn)期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)已经连跌52天(tiān)。而且(qiě)在此前30天(tiān)内，价格(gé)共计跌去19.25万元传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最(zuì)新显示，在4月(yuè)27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续(xù)两(liǎng)日(rì)上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么(me)区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸(suān)锂在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观察(chá)来(lái)看(kàn)，新(xīn)能源行业处(chù)于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标的(de)阶(jiē)段，第三季度将迎来大(dà)规模交(jiāo)付(fù)，而储(chǔ)能大规模交付会带(dài)来产能复(fù)苏，碳(tàn)酸(suān)锂价格预计会维(wéi)持(chí)在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格(gé)下降，对(duì)于电池厂商(shāng)的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来(lái)看，国轩高科在一季(jì)度达到(dào)了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也发生在宁(níng)德时代(dài)与亿纬锂能身(shēn)上(shàng)，其中宁德(dé)时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而(ér)亿纬(wěi)锂能则不如前两者明(míng)显，但也(yě)提(tí)升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市(shì)场会趋于(yú)较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季(jì)度之后，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉，国轩(xuān)高科(kē)也正在加速产能扩(kuò)张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、庐江(jiāng)基地年(nián)产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城(chéng)基地(dì)年产40GWh动力(lì)电池项目一期(qī)、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目(mù)等(děng)多个项目相(xiāng)继(jì)投产。据(jù)规划，国(guó)轩高(gāo)科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其截至报告(gào)期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年底的75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而其(qí)一季度(dù)末(mò)，存货占(zhàn)总资产比例(lì)为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状(zhuàng)况看，国轩高科(kē)存货水平(píng)保持了较低位置。国(guó)轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材(cái)料(liào)有自产能力，因(yīn)此(cǐ)其外购仅补充自产不(bù)足(zú)，“外购只是缺(quē)多少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存(cún)货水位下(xià)降(jiàng)，也反映(yìng)了行业整体(tǐ)状况(kuàng)，不少电池厂商存(cún)货余额均在下(xià)降。其中宁德时(shí)代一季度报(bào)告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货金(jīn)额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库(kù)存较低(dī)的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健康水平，后续将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券近期在(zài)一份研报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库(kù)存，电池本(běn)身(shēn)库存不足(zú)1个月；另(lìng)外在中游材料(liào)方面(miàn)，正极和电解液库存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极(jí)因石(shí)墨化需要一个月(yuè)时(shí)间，库存周期较(jiào)长，而隔膜约为一个月(yuè)正(zhèng)常(cháng)库存。

　　该机构认(rèn)为(wèi)，目前(qián)库存多集中于上(shàng)游锂盐(yán)厂(chǎng)，中游(yóu)材料库存极低，基本(běn)保持(chí)7天的最低安全库存。若(ruò)下游需(xū)求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得注意的是(shì)，在(zài)去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步(bù)伐，收购博世集(jí)团的(de)德国(guó)哥(gē)廷(tíng)根(gēn)工厂，于(yú)2022年6月开(kāi)始改造并已顺(shùn)利投产(chǎn)，开始欧洲本(běn)地化运(yùn)营。其年报显示，2022年(nián)该公司海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供(gōng)不(bù)应(yīng)求(qiú)

　　此(cǐ)前市场普遍预(yù)计，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁(níng)德(dé)时(shí)代也作出判(pàn)断(duàn)认为，储能(néng)方面今年预计增速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中(zhōng)也认同这一观点。他预计(jì)，储能行业今年(nián)上(shàng)升空(kōng)间预计会高于动力电池，其中(zhōng)国外家储市(shì)场需求预计会在下半年放量(liàng)，而国内大储市场方面，今年一季度(dù)处于(yú)招标阶段，自(zì)二(èr)季(jì)度开始将(jiāng)进入交付(fù)阶段(duàn)，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披露(lù)的年报数据显示(shì)，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思达到186.49％，已经高于其(qí)动力(lì)电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计(jì)算，储能业(yè)务已经占到其(qí)总营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这(zhè)一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能(néng)行业的空间比动力电(diàn)池(chí)上升空间(jiān)更大，“这(zhè)是一个需(xū)求量大于(yú)供应量的领域，不存在需求疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环(huán)节，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度开(kāi)始后才爆发。而在(zài)大储环(huán)节，国内下游(yóu)招(zhāo)标、立项(xiàng)都在一季度，真正出货是在二季度以(yǐ)后，目前(qián)订单状况看(kàn)来是供(gōng)不应(yīng)求(qiú)。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接(jiē)受中(zhōng)国的(de)标(biāo)准(zhǔn)化集装箱产品。

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