华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百(bǎi)页(yè)报告做空(kōng)印度首富(fù)阿达(dá)尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起轩然大(dà)波的美国(guó)新兴做(zuò)空机构兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此(cǐ)次矛头对准的是“华(huá)尔街之狼(láng)”、著名(míng)亿万(wàn)富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊(yī)坎旗下控股公司(sī)伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二(èr)收盘暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显(xiǎn)示，截(jié)至收(shōu)稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济(jì)结构(gòu) “类似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投资者的资金向老投资(zī)者支(zhī)付股(gǔ)息。报(bào)告(gào)指出，简而言之(zhī)，伊坎一(yī)直(zhí)在(zài)使(shǐ)用从新投资者那里获得(dé)的(de)资金向(xiàng)老投资者(zhě)支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在新资(zī)金愿意冒着成为最(zuì)后(hòu)一(yī)批'持有资(zī)金的风险的情(qíng)况下才是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价(jià)值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面(miàn)，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各自的资(zī)产净值。资产净值是衡量基金业绩的关键(jiàn)指标(biāo)，衡(héng)量基金所(suǒ)持(chí)证券的市(shì)场(chǎng衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗)价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股(gǔ)息收益率，这(zhè)是迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎(kǎn)以股票而(ér)不是现(xiàn)金的(de)形式发放股息，并让伊坎企(qǐ)业出售新股，以(yǐ)满(mǎn)足股东的(de)支出(chū)，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一(yī)个月后(hòu)，该部门的一家重要子公(gōng)司(sī)申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一(yī)家跟(gēn)踪(zōng)伊坎(kǎn)企(qǐ)业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关(guān)系密切。报告称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况(kuàng)下(xià)，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息也将永久(jiǔ)支(zhī)付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报(bào)告“自(zì)以为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来说是一个(gè)重大挑战(zhàn)。他(tā)也在报告刊登的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中(zhōng)表示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告(gào)旨在(zài)以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为(wèi)代(dài)价获(huò)取利润。伊坎表示(shì)：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以(yǐ)往一样(yàng)不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍(réng)然(rán)相(xiāng)信(xìn)激(jī)进主义是最好的投资(zī)范(fàn)例。“我过去(qù)25年的(de)激(jī)进主义投(tóu)资已经很好地证明了这一点。我们(men)定(dìng)期将我们的维权原(yuán)则付诸于我们的多(duō)数控股公司(sī)以及我(wǒ)们投(tóu)资部门持有(yǒu)的少数(shù)股权，目前在14个(gè)上市公(gōng)司董事会(huì)中都(dōu)有代表。此(cǐ)外，我们(men)坚信通过对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是(shì)在(zài)我们今(jīn)天所(suǒ)处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他(tā)在能源、汽车、食(shí)品包装、房地产(chǎn)和其他行业(yè)的各种投资(zī)。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的(de)股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员(yuán)工(gōng)的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也(yě)坐(zuò)不住了！股东权(quán)益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的(de)投资者就兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究(jiū)的做空(kōng)实例，最出名的(de)莫(mò)过于今年2月做(zuò)空印度(dù)首富的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达尼跌(diē)下神(shén)坛，引发(fā)了外(wài)资(zī)纷纷从印度股市(shì)撤离(lí)，更让印度(dù)总(zǒng)理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公共(gòng)广(guǎng)播(bō)电(diàn)台称，截至2023年(nián)2月(yuè)6日，阿达尼集团市值(zhí)在(zài)短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美(měi)元，集团的债(zhài)券价格跌至垃(lā)圾债水(shuǐ)平。阿达尼(ní)的(de)个人净资产也缩水近(jìn)500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么，兴登(dēng)堡研(yán)究究竟什么来(lái)头？公开(kāi)资料(liào)显示(shì)，兴登堡研究(jiū)公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公(gōng)司的主要(yào)业(yè)务包括披露企业的会计造假、管(guǎn)理问题、未公开关(guān)联交易、财(cái)报违(wéi)规等。媒体统计(jì)显示(shì)，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司共(gòng)对30家公司发过难。他(tā)们雇(gù)佣金融分(fēn)析(xī)师、会计师和记者，来进(jìn)行(xíng)调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在(zài)康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了(le)以色列的救护车(chē)急救部门，是拥(yōng)有以色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究”这个名字(zì)源于(yú)1937年在(zài)新泽西(xī)上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登(dēng)堡视为完全(quán)可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的(de)网站上(shàng)写道(dào)。

　　除了(le)此(cǐ)次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也(yě)曾瞄准(zhǔn)其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做(zuò)空报告，让(ràng)市(shì)值一度(dù)达到340亿美元的(de)“卡车界特(tè)斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美(měi)国司法(fǎ)部和(hé)证(zhèng)券(quàn)监管机构随(suí)后跟(gēn)进调查，Nikola的(de)创始人最(zuì)终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投(tóu)资者(zhě)。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在(zài)兴登堡研(yán)究做空报(bào)告公布后(hòu)暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克(kè)对推特(tè)的收购(gòu)案。在兴登堡研(yán)究宣布做空推特后(hòu)，推特的(de)股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随(suí)后(hòu)安德森宣布关闭(bì)做空仓位。去(qù)年7月中旬，当推特的股价位于低(dī)点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为做(zuò)空(kōng)推特，推特股价随即大涨约8％。

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