AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的(de)是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布试水人(rén)工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基(jī)金经理均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇(yù)。各(gè)大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能(néng)极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部(bù)分季(jì)报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报中(zhōng)部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成(chéng)的内容(róng)阐述了人工智能(néng)对各个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工业生产、环境(jìng)保护(hù)和(hé)可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发(fā)和利用(yòng)等领(lǐng)域。文(wén)中表示(shì)，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护(hù)个人隐私(sī)、确保数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的(de)同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智能带来的机(jī)遇(yù)，共同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重在(zài)季报(bào)中也明确表示(shì)，产业方向上，我们(men)坚(jiān)定的(de)看好人工智能对各个行业的(de)改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心(xīn)在于效(xiào)率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他(tā)针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等(děng)提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力用技术的手段，提升组织(zhī)信息计(jì)算、存(cún)储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的类消费(fèi)行业，在(zài)美国(guó)是一(yī)个和互(hù)联网行业一(yī)样大规模的产业(yè)。在中国，依然(rán)处于产业的早(zǎo)期，但是(shì)我们可(kě)以看到(dào)疫情(qíng)背景下，大家(jiā)越来越(yuè)意识到数字化(huà)的重要(yào)性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工(gōng)智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块(kuài)的估值都到(dào)了历史(shǐ)最低的(de)水平(píng)。

　　此次是基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人(rén)工(gōng)智能(néng)完成季报(bào)，也显示(shì)出人工智能确实开(kāi)始方方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活、工作等，是(shì)一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接(jiē)入文心一言能力，致(zhì)力于创(chuàng)新投资者关(guān)系管(guǎn)理(lǐ)新(xīn)模式，提升客(kè)户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成(chéng)长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前十大(dà)重(zhòng)仓股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只个(gè)股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王(wáng)贵(guì)重表示，产业方(fāng)向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科技成长团(tuán)队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带来的(de)投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈(chén)涛在(zài)去(qù)年(nián)下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处(chù)于估值、机构持(chí)仓的历史底部的(de)位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化(huà)、智(zhì)能化等(děng)长期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景气周(zhōu)期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标国(guó)际也(yě)还(hái)有巨大(dà)成长空间的(de)板(bǎn)块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新(xīn)周期的序幕，带(dài)来(lái)以十年为维度(dù)的产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复(fù)苏和业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机为代表(biǎo)的(de)科技板块(kuài)内会持续有个股投(tóu)资(zī)机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实(shí)股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的(de)基石。在当下，随(suí)着经济的(de)企稳(wěn)和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的(de)产(chǎn)业机(jī)会将进入新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极的(de)一(yī)派。他(tā)在一(yī)季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金(jīn)维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合润前十大重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链的(de)挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在(zài)一季度也进行了(le)调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地(dì)产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军(jūn)工(gōng)为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金(jīn)山办公、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入(rù)前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济(jì)的看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成(chéng)为新的生产(chǎn)要素，高质量(liàng)发展的核(hé)心在于全要(yào)素生(shēng)产(chǎn)率的提升(shēng)，充(chōng)分(fēn)利用好云计(jì)算、大数据、人(rén)工智能等(děng)底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能(néng)传统行业(yè)，从生产和服务端全面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层的通信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及多样化(huà)的行业(yè)应用等(děng)，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来(lái)具(jù)有(yǒu)成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也重(zhòng)点布局了(le)TMT或人(rén)工智能(néng)相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特(tè)别是重点布局了人工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智(zhì)能(néng)极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金经理秦毅虽然(rán)在(zài)一(yī)季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块(kuài)走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模型路线(xiàn)的(de)成功(gōng)，这一成功(gōng)比之(zhī)前(qián)几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因(yīn)为本次的人(rén)工智能的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模(mó)型(xíng)具(jù)备了强大的通用性。这属于(yú)科(kē)技史上(shàng)的(de)一次重大创新(xīn)，未来多个行业将极(jí)大受益于这一(yī)技术(shù)的应用(yòng)和普及。未来我们应(yīng)该(gāi)更加重视这一领域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季(jì)度(dù)前十(shí)大重仓股

　　坚持低(dī)估值价(jià)值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家安(ān)全自主可控和产业趋(qū)势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创新(xīn)周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的(de)部分(fēn)成长股是未来(lái)关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源(yuán)板块的非(fēi)理性行(xíng)为，就如同去年三季度半导体(tǐ)及医(yī)药板块的(de)抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素革命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力(dài)来(lái)的(de)全球繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏(chú)形。但她同时(shí)表示，也(yě)会努力在火热的行情面(miàn)前(qián)保留(liú)一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他(tā)在去(qù)年三四(sì)季度(dù)布局了不少人工智能相关(guān)的(de)标的(de)，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率(lǜ)少于(yú)市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过(guò)了(le)40％。当然市(shì)场中有不(bù)少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代(dài)表了主(zhǔ)线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好(hǎo)比去年(nián)初我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节(jié)之间(jiān)将如何分配？市场当前(qián)认为的受(shòu)益环(huán)节是(shì)否(fǒu)能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度(dù)，以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来(lái)又让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来(lái)，人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资(zī)目标。

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