今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金(jīn)公司(sī)旗(qí)下(xià)的(de)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集(jí)上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容(róng)。在他们看来(lái)，首先，中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合(hé)目(mù)前资(zī)本市场的(de)行情主线，预计发行(xíng)情(qíng)况较(jiào)为(wèi)理(lǐ)想；其次，上述ETF设(shè)置了(le)发行上(shàng)限，加上部分券商近(jìn)期对于基(jī)金的发行(xíng)导向转为保有量(liàng)考核，也(yě)不会(huì)过(guò)份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表示，中证国新央企主题系列指数(shù)有助于资本市场从(cóng)科(kē)技领域、能源产业等多(duō)维(wéi)度服(fú)务央企，强化股东(dōng)回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用资(zī)本市(shì)场做强做(zuò)优做大，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召力(lì)，切实促进央企上市公司(sī)实现高质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基(jī)金(jīn)公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳国新央企股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元(yuán)的首发募(mù)集上(shàng)限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统(tǒng)一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发(fā)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由工商银(yín)行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招商中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上(shàng)交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企(qǐ)投资(zī)价值促进(jìn)央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色估(gū)值体系，引导央企投资价(jià)值发(fā)现，推(tuī)动央企估值(zhí)回归(guī)合(hé)理水(shuǐ)平。上交所、中国(guó)国新、指(zhǐ)数公司、券商、基(jī)金公司等(děng)相(xiāng)关领导将出(chū)席(xí)会(huì)议。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看(kàn)来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)上市，上(shàng)交所此次会(huì)议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的(de)行(xíng)情主线，包(bāo)括(kuò)交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也(yě)比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也(yě)存在(zài)不少(shǎo)央企(qǐ)主题基金，因此(cǐ)预(yù)计此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在(zài)券商(shāng)会参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行工作，但(dàn)并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本(běn)市(shì)场的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本(běn)身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧(cè)重点放在产品保有(yǒu)量上，同(tóng)时(shí)降低基金首发的(de)考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战(zhàn)不会在(zài)此次央企股东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆(lù)续推向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发售，就是(shì)为(wèi)了避免发(fā)行大(dà)战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发(fā)，不过(guò)，目前市场上非常关注(zhù)‘中特(tè)估(gū)’板块，预计发行(xíng)情况(kuàng)也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来(lái)资(zī)本市(shì)场的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央(yāng)国企主题基金(jīn)，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南方、博时(shí)、招商(shāng)等各大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基(jī)金等多家机构，还各申报(bào)了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了(le)解，上述中证国新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个人(rén)和(hé)机(jī)构(gòu)投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会(huì)满提出“探(tàn)索建立具有中国特(tè)色的(de)估值体系，促(cù)进市(shì)场资(zī)源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革(gé)指明(míng)了方向，成熟完善的(de)估值体系对于资(zī)本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也(yě)是(shì)资本市场支持(chí)实体(tǐ)经济发(fā)展的(de)重要(yào)基(jī)础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特色估值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企估(gū)值重塑的机(jī)遇，行业对这一领(lǐng)域(yù)的(de)产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备了(le)不少央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就(jiù)是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一(yī)位(wèi)基金公司人(rén)士表示(shì)，建立具有中国(guó)特(tè)色的估值体系(xì)，有助于提升市场对(duì)国有上(shàng)市企业(yè)的关(guān)注度(dù)，对企业估(gū)值层(céng)面的各类因素做(zuò)进(jìn)一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环(huán)境下的资产价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗(luó)国(guó)庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板(bǎn)块(kuài)的投(tóu)资(zī)逻辑(jí)是比较(jiào)完备的：一是央企是实(shí)现国家(jiā)战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受(shòu)到政策的支持与引(yǐn)导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央(yāng)企引领(lǐng)科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未来在(zài)不断完(wán)善中国特色现代资本市场下，预计国资(zī)央企有望迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经理(lǐ)晏阳也(yě)表示(shì)，当前稳健的(de)经营(yíng)业绩为央国(guó)企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从盈利(lì)能(néng)力(lì)方面(miàn)来看，近(jìn)年(nián)来央(yāng)国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其(qí)他类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出(chū)央国企较(jiào)强的(de)“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公(gōng)司质(zhì)量的提升或将成为央国企估值重塑(sù)的核心动力(lì)。

　　招商基金(jīn)量化投资部(bù)基(jī)金(jīn)经(jīng)理刘重杰也表示(shì)，从公司(sī)经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息(xī)率过(guò)往长期(qī)领先，具(jù)备较(jiào)高的长期投资(zī)价值(zhí)，或更(gèng)符合(hé)机构投资者、个(gè)人养老金等配(pèi)置性的需求。在中国(guó)特色估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数具备(bèi)较好(hǎo)的(de)长期配置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由(yóu)国新投资有限公司(sī)定制，主(zhǔ)要(yào)选取国务(wù)院国资委下属现 金分(fēn)红(hóng)或回购(gòu)总额占总市(shì)值比率较高的50只上(shàng)市公(gōng)司(sī)证(zhèng)券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回(huí)报主题上市公(gōng)司(sī)证券的整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地(dì)产、机(jī)械(xiè)设备等(děng)，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)特色(sè)？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企(qǐ)股东回报(bào)指数聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指数近(jìn)12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东回报指数(shù)当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持(chí)在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较好的盈利水平(píng)和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产品募集日(rì)基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金(jīn)认购、网下现金认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳募集规模上限为20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来(lái)看，在认(rèn)购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排(pái)，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力(lì)派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数投资(zī)部副总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了(le)双基(jī)金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历(lì)史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数过去三(sān)年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央企指数(shù)的投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低(dī)，重塑中国(guó)特色(sè)估值体系背(bèi)景下估(gū)值提升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能(néng)力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处(chù)于较(jiào)低分位(wèi)水平(píng)。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无(wú)论横向对比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央企整体估值水平与(yǔ)其(qí)经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿(chuān)全(quán)年的(de)主线。从券商机构的(de)对外观点来看，多家券商明(míng)确表示(shì)今(jīn)年的投资(zī)主线之一就是央(yāng)国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字经济(jì)+国(guó)企改革(gé)的投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革(gé)和(hé)中国特色(sè)估值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行(xíng)情有望持续并形(xíng)成主(zhǔ)线行情。

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