30年(nián)“不败”的可转债信仰，突然之(zhī)间出现(xiàn)“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债今(jīn)天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有(yǒu)过如此(cǐ)低价(jià)可转债，与此同时，各(gè)类低(dī)价转债接连雪(xuě)崩。分(fēn)析(xī)认为，资金开始担(dān)心退市和(hé)违约风险，纷纷出(chū)逃(táo)。

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)今天也继续(xù)不(bù)乐观(guān)，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场持(chí)续回落，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数(shù)板块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板指数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成交额(é)8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一(yī)日(rì)有(yǒu)所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色等也(yě)跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业逆(nì)势(shì)飘红上涨。

　　不(bù)过北上(shàng)资金(jīn)却是逆(nì)势抄底，全天净买入13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩(bēng)整个低(dī)价转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债(zhài)退市历史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告公司和蓝盾转债被告知(zhī)要退市，打(dǎ)破了30年(nián)来的可转债没(méi)有出现正股(gǔ)和转债退(tuì)市的历史。接(jiē)着没几(jǐ)天(tiān)，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历史来得(dé)太快。蓝(lán)盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌(diē)，面值100元的(de)转债如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在(zài)一(yī)字跌停，最(zuì)新收(shōu)盘价0.56元(yuán)，触发面值退市(shì)已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了(le)整个低价转债，过(guò)去的双低(dī)策略(lüè)似(shì)乎也不再(zài)奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌(diē)了2％，塞力转债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌破(pò)100元的低(dī)价转(zhuǎn)债，而一年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以下可转(zhuǎn)债，一度(dù)没有转债价格低(dī)于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点(diǎn)

　　市场近期(qī)波动(dòng)剧(jù)烈

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周二在券(quàn)商、银行等金融股带(dài)动之(zhī)下(xià)，一度冲上3400点，而(ér)后快(kuài)速跳水(shuǐ)。然(rán)后(hòu)持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场(chǎng)波动加剧，资金(jīn)分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月(yuè)新增(zēng)社(shè)融(róng)、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一季度(dù)冲(chōng)量明显+票(piào)据利(lì)率下行，数据走弱(ruò)在(zài)方向上(shàng)不超预期，但幅(fú)度(dù)较预期更(gèng)大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷热不(bù)匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过(guò)后(hòu)明显走弱，单月新增(zēng)创(chuàng)历史新低，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数效应外，主因C端新增存(cún)款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复(fù)→全(quán)A非金融企业(yè)盈利全年或拾级而(ér)上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的(de)制造业(yè)库(kù)存(cún)及(jí)产(chǎn)能周期位(wèi)置看，弹(dàn)性或有(yǒu)限(xiàn)。金融(róng)数据再(zài)次(cì)印证复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求(qiú)”的(de)可能。

　　前海(hǎi)开源基金近(jìn)日也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍(réng)超预(yù)期，外需仍(réng)有(yǒu)韧性。4月(yuè)出口同(tóng)比增长8.5％，好于(yú)市场预(yù)期，除(chú)基数效应外，欧美的韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需求(qiú)均支(zhī)撑了外需，内需同样(yàng)在修复下市场分子端边际向好。

　　第二(èr)、国(guó)内外流动(dòng)性仍然(rán)偏好。国内看，4月(yuè)政治(zhì)局会议仍然(rán)强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下流动(dòng)性大概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍可(kě)能(néng)有增量政策出台，对市(shì)场均(jūn)是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后(hòu)市场基(jī)本已定价美联储本轮(lún)加息已(yǐ)至(zhì)顶点(diǎn)，仍然存在区域银(yín)行风(fēng)险隐患同时通胀(zhàng)仍(réng)在下行下，后续海(hǎi)外(wài)流动性难更紧，外资对国内市场的流(liú)出(chū)压力不(bù)大。

　　总(zǒng)体来看，权重板(bǎn)块内部的分化，热门板块(kuài)交易(yì)性的(de)波动是指(zhǐ)数调整主因，但在内需修复(fù)、外需(xū)韧(rèn)性，且国内(nèi)政策呵(hē)护延续、外资流出(chū)压力不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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